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国内稀缺的无线通信基带厂商，从物联网向智能手机领域进军
- 2023-10-20 18:05:51上传人：So**记忆
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翱捷科技(688220)投资要点国内稀缺的无线通信基带芯片厂商，主营业务及未来战略多点布局。翱捷科技成立于2015年，针对于无线通信技术进行了广泛而全面的技术布局，主营业务包括蜂窝基带芯片、非蜂窝物联网芯片、定制服务、半导体IP授权。其中，蜂窝基带芯片2022年营收规模达16.44亿元，占总营收比重为76.79%，预计未来仍将
- 1. 翱捷科技：国内稀缺的无线通信基带芯片厂商
- 1.1. 公司介绍：蜂窝基带技术为核心，积极拓展业务增量空间
- 1.2. 股权结构：董事长创业经验丰富，获阿里巴巴战略持股
- 1.3. 财务分析：高研发投入有力支撑业绩增长，亏损逐步收窄
- 2. 蜂窝基带芯片：深耕物联网市场，筑牢业绩基石
- 2.1. 行业概况：高技术壁垒，面向手机 +物联网两大应用领域
- 2.2. 蜂窝物联网芯片：万物互联时代方兴未艾
- 车联网： C-V2X 技术打开蜂窝物联网快速增长空间
- 2.3. 蜂窝物联网细分赛道迭代演进， 5G Redcap 标准计日而待
- 2.3.1. 历史进程： 2G/3G 腾频退网， 4G Cat.1 市场充分受益
- 2.3.2. 未来趋势：中高速物联网逐步转向 Redcap ， 5G 时代开启
- 2.4. 公司：蜂窝基带市场的后起之秀，国产替代的中坚力量
- 3. 智能手机芯片：长风破浪，厚积薄发
- 3.1. 智能手机技术演进
- 3.1.1. 技术迭代升级，新竞争者入场的关键机遇
- 3.1.2. 智能手机 SoC 对芯片厂商多维度技术能力提出要求
- 3.2. 手机 AP/SoC 芯片：存量市场仍有价值提升空间
- 3.2.1. 智能手机总量平稳增长， Android 5G 渗透率提升持续赋能
- 3.2.2. 高通与联发科寡头竞争，台积电与三星瓜分代工市场
- 3.3. 公司：勇攀高峰摘星辰，向智能手机芯片市场进军
- 4. 非蜂窝物联网芯片：全面布局，完善无线通信技术版图
- 4.1. 行业： WiFi/ 蓝牙支撑物联网发展， LoRa 制式更具增长潜力
- 4.2. 公司：深度绑定美的集团，充分建立客户优势
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 翱捷科技 （ 688220.SH ）
- 4 / 44 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司营收结构及上下游情况
- 图 2：公司发展历程以及未来产品布局
- 图 3：公司股权架构图
- 图 4：公司营业收入情况
- 图 5：公司归母净利润、扣非归母净利润情况
- 图 6：可比公司毛利率情况
- 图 7：公司分业务毛利率情况
- 图 8：公司费率情况
- 图 9：公司研发费用情况
- 图 10 ：存货与存货周转天数情况
- 图 11 ：应收账款与应收账 款周转天数情况
- 图 12 ：存货账面余额结构与存货周转天数情况（单位：亿元）
- 图 13 ：存货跌价准备情况
- 图 14 ：无线通信系统的组成
- 图 15 ：基带芯片内部结构 —— 以高通 9205 LTE Modem 为例
- 图 16 ：蜂窝基带芯片产业链
- 图 17 ： 2022 年全球智能手机厂商市场份额（出货量口径）
- 图 18 ： 2022 年全球蜂窝物联网模组厂商市场份额（出货量口径）
- 图 19 ：全球蜂窝物联网连接量统计及预测（单位： 10 亿个）
- 图 20 ：全球各地区蜂窝模组出货量统计及预测（百万片）
- 图 21 ：全球各类非手机的无线蜂窝设备出货量（百万台）
- 图 22 ： 22Q3 全球各类蜂窝模组出货量 /销售收入占比
- 图 23 ：全球不同应用市场蜂窝通信模块出货量（季度数据）
- 图 24 ：中国三大运营商移动电话和蜂窝物联网终端用户情况
- 图 25 ： 2022 年三大运营商移动电话和蜂窝物联网终端用户占比
- 图 26 ： 5G V2X 技术示意图
- 图 27 ：全球汽车 V2X 市场规模预测
- 图 28 ：车载产品整车应用示意图
- 图 29 ：全球运营商 2G/3G 网络关闭时间
- 图 30 ：蜂窝物联网低 -中 -高速应用与技术的关系
- 图 31 ：蜂窝物联网演进趋势（ 22Q3 预测）
- 图 32 ：蜂窝 通信制式的演进（细分类别）
- 图 33 ：中国 Cat.1 蜂窝物联网出货量预测（ 22Q3 预测）
- 图 34 ： 2021 年中国 Cat.1 模组出货量
- 图 35 ： 2022 年中国 Cat.1 模组出货量预测（ 22Q3 预测）
- 图 36 ： LTE Cat.1 通信模组价格走势预测（ 22Q3 预测）
- 图 37 ：中国电信 Cat.1 模组产品招募结果
- 图 38 ：物联网技术未来演进趋势
- 图 39 ：各厂商 RedCap 芯片时间表
- 图 40 ：全球蜂窝物联 网模组市场技术演进图
- 图 41 ： 4G 和 5G 基站数量（单位：万个）
- 图 42 ： 2022 年 4G/5G 基站数占比
- 图 43 ：公司蜂窝基带芯片分产品营收结构
- 图 44 ：公司蜂窝基带芯片分产品毛利率情况
- 图 45 ：全球蜂窝物联网模组芯片竞争格局（按出货量）
- 图 46 ： 2022 年公司研发人员学历构成情况
- 图 47 ：可比公司人均创收（左轴：万元）、员工人数（右轴：人）
- 图 48 ：蜂窝通信制式的演进
- 图 49 ：全球蜂窝基带处理器市场规模（亿美元）
- 图 50 ：全球蜂窝基带处理器市场份额（营收口径）
- 图 51 ： 5.5G （ 5G -Advanced ）技术进程
- 图 52：集成基带 VS 外挂基带
- 图 53 ：智能手机 SoC 芯片结构
- 图 54 ： 5G 手机无线通信架构
- 图 55 ：全球智能手机出货量及预测
- 图 56 ：全球智能手机 5G 渗透率不断提升（单位：亿台）
- 图 57：全球智能手机 Android/iOS 出货格局稳定（单位：亿台）
- 图 58 ：全球主要智能手机品牌的出货量及市场占有率
- 图 59 ： 2021 年全球各品牌 5G 智能手机出货情况
- 图 60 ： 全球 /中国智能手机 AP/SoC 芯片市场份额（出货量口径）
- 图 61 ：全球安卓智能手机 AP/SoC 价格带
- 图 62 ：智能手机 AP/SoC 芯片代工制程节点
- 图 63 ： 22Q1 全球智能手机 AP/SoC/BP 芯片代工市场份额
- 图 64 ：公司 21H1 自行开发的产品及服务已占据主要营收份额
- 图 65 ：公司 ASR8751C 已通过中国移动 VoLTE 芯片认证测试
- 图 66 ：公司上市前融资情况
- 图 67 ：全球物联网连接数及预测
- 图 68 ：全球 WiFi 芯片 组出货量
- 图 69 ：全球 LoRa 和 LoRaWAN 物联网市场规模
- 图 70 ：中国 LoRa 模组出货量
- 图 71 ：全球蓝牙设备出货量
- 图 72 ：中国蓝牙芯片出货量
- 图 73 ：公司非蜂窝物联网芯片营收结构（单位：百万元）
- 图 74 ： 22H1 公司非蜂窝物联网芯片营收结构
- 表 1：公司核心高管团队简历
- 表 2：公司蜂窝基带芯片产品架构
- 表 3：公司芯片产品境内外销售收入占比
- 表 4： 21H1 公司蜂窝基带芯片终端应用情况
- 表 5： 2023 年度乘用车 C-V2X 车端集成方案本土供应商竞争力榜单
- 表 6：蜂窝通信模组下游部分典型应用场景
- 表 7：不同制式物联网芯片厂商
- 表 8：物联网模组厂商采用的 4G 基带芯片供应商情况
- 表 9：基 带通信芯片关键参数比较
- 表 10 ：公司主要芯片产品具体情况
- 表 11 ： 5G 智能手机芯片性能指标对比
- 表 12 ：公司对智能手机主要技术的储备情况
- 表 13 ：公司非蜂窝物联网芯片产品架构
- 表 14 ：翱捷科技营收及毛利率预测
- 表 15 ：可比公司估值情况
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