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生物医药行业糖尿病系列报告：从国内外临床用药代差看中国降糖药市场发展趋势-20180416-安信证券-25页
- 2020-08-26 06:01:25上传人：Pa**套路
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生物医药行业糖尿病系列报告：从国内外临床…
- 三大 SGLT - 2 抑制剂加快批准进入国内市场， 国产 GLP - 1 类似物 和各
- 种胰岛素产品 的陆续上市等多重因素正在重构国内降糖药市场 格局 。
- ■ 重要降糖药品类目前国内研发进展 ： 国产 GLP - 1 类似物 创新药 聚乙
- 二醇洛塞那藦 （ 豪森药业 ）已报产， 宝丽健生物的重组促胰岛素分泌
- 素 已经完成 III 期临床；石药集团中奇制药的 rE4 也处于 III 期临床中 。
- 利拉鲁藦 仿制药中进展领先的是 华东医药 （ 2017 年 11 月启动 I 期临床 ）
- 和 翰宇药业（ 2017 年 9 月获批临床，按 6 类化药仿制药申报，其它企
- 业均按生物制品申报） 。 SGLT - 2 抑制剂领域 ， 恒瑞医药的恒格列净进
- 展最快，处于 III 期临床中，是潜力重磅品种。 DPP - 4 抑制剂 领域，五
- 大进口品种均已在国内上市，而国产创新药和仿制药研发扎堆，上市
- 速度是竞争关键， 瑞格列汀 （恒瑞医药， III 期） 、 DBPR108 （ 石药集团 ，
- II 期）目前领先。
- ■ 投资建议 ： 糖尿病作为最大的慢性病种之一，用药市场巨大，国内多
- 家上市公司均在该领域进行重点布局。我们基于各公司产品管线和在
- 内分泌领域的渠道优势（成熟渠道 或 新建渠道的潜在能力） 重点推荐 ：
- 通化东宝（ 600867.SH ，买入 - A 评级 ）、恒瑞医药（ 600278.SH ，增持 - A
- 评级 ）、华东医药（ 000963.SH ，买入 - A 评级 ）、乐普医疗（ 300003.SZ ，
- 买入 - A 评级 ） 。 建议关注 ： 甘李药业（ A 股 IPO 已过会） 、翰宇药业 ；
- 及港股联邦制药、三生制药、东阳光药、石药集团、绿叶制药等。
- ■ 风险提示 ： 临床试验失败导致产品研发及上市进度不达预期；竞争加
- 剧导致药品降价风险；生物制剂生产技术门槛高，规模化生产难大，
- 导致可能存在的产品质量风险及产能受限 。 Tabl e _Title
- 年04 月16 日 生物医药
- Tabl e _B as eI nfo
- 行业深度分析
- 证券研究报告
- 投资
- 评级
- 领先大市 -A 维持评级 Tabl e _FirstS toc k
- 首选股票 目标价 评级 600867
- 通化东宝
- 27.90 买入 - A
- 华东医药
- 79.00 买入 - A
- 乐普医疗
- 38.00 买入 - A
- Tabl e _Ch art
- 行业表现
- 资料来源
- ：
- W
- ind
- 资讯
- %
- 1M 3M 12M
- 相对收益
- 4.04 -0.05 -11.74
- 绝对收益
- 0.53 -9.14 -0.71 徐衍鹏
- 分析师 SAC
- 执业证书编号： S1450517120002
- xuyp1@essence.com.cn
- 021-35082113
- 崔文亮 分析师
- SAC 执业证书编号： S1450517040006
- cuiwl@essence.com.cn
- 010-83321412 相关报告
- 把握结构性机会，短中期密切关注业绩
- 超预期和年报业绩落地支撑盈利向上的
- 个股
- 2018-03-18 -8% -3%
- 2% 7%
- 12%
- 17%
- 22%
- 2017-04 2017-08 2017-12 生物医药 沪深300
- 行业深度分析 /生物医药
- 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
- 各项声明请参见报告尾页。
- 内容目录
- 1. 全球降糖药市场发展趋势 : GLP -1类似物和 SGLT -2抑制剂正在快速放量
- 1.1. 临床降糖药发展趋势判断
- 1.2. 全球降糖药市场 格局
- 1.3. 口服降糖药： DPP -4和 SGLT -2抑制剂成为主要用药
- 1.3.1. DPP -4抑制剂是目前海外临床应用最多的 OAD 药物
- 1.3.2. SGLT -2抑制剂正加快放量
- 1.4. GLP -1类似物处于高速成长期
- 1.4.1. GLP -1类似物降糖作用机制
- 1.4.2. 全球 GLP -1类似物市场格局
- 1.4.3. GLP -1药物使用者的来源
- 1.4.4. GLP -1类似物之间的竞争
- 1.4.5. GLP -1类似物与胰岛素的复方制剂
- 1.5. 全球胰岛素市场格局
- 1.6. 不同类别降糖药的临 床效果比较
- 1.7. 全球降糖药领域龙头药企的 2017 年销售成绩
- 2. 中国降糖药市场与海外存在严重代差，新医保有望加快升级换代
- 2.1. 中国糖尿病临床诊疗的特点
- 2.2. 国内降糖药 市场与海外存在严重的代差
- 2.3. 新医保有望加快国内降糖药物的升级换代
- 2.3.1. 国内口服降糖药市场： DPP -4药物增长加快
- 2.3.2. GLP -1类似物处于市场导入早期，竞争日趋激烈
- 2.3.3. 国产胰岛素保持快速增长，不断进口替代
- 3. 重要降糖药品类目前国内研发进展
- 3.1. GLP -1类似物
- 3.2. SGLT -2抑制剂
- 3.3. DPP -4 抑制剂
- 4. 投资建议
- 4.1. 通化东宝（ 600867.SH ，买入 -A评级）
- 4.2. 恒瑞医药（ 600278.SH ，增持 -A评级）
- 4.3. 华东医药（ 000963.SH ，买入 -A评级）
- 4.4. 乐普医疗（ 300003.SZ ，买入 -A评级）
- 5. 风险提示
- 图 1：糖尿病不同阶段的用药选择
- 图 2：全球三大类降糖药的市场格局变化
- 图 3： 2017 年全球 TOP15 降糖药销售额（亿美元）
- 图 4：五大 DPP -4抑制剂比较
- 图 5： SGLT -2抑制剂的降糖作用机制
- 图 6： 2015 年至今各季度的卡格列净与达格列净销售额
- 图 7：三大 SGLT -2药物的销售额（百万美元）
- 图 8： GLP -1类似物的降糖作用机制
- 图 9：不同国家和地区的 GLP -1药物销量快速增长
- 图 10 ： GLP -1药物在全球降糖药市场份额
- 图 11 ：全球 GLP -1市场规模及格局变化情况
- 图 12 ：新增 GLP -1使用者的来源
- 图 13 ：索马鲁藦 III 期临床头对头试验结果
- 图 14 ：索马鲁藦在降血糖和减重方面的效果优于度拉糖藦
- 图 15：口服索马鲁藦的 II期临床试验结果
- 图 16 ：全球不同地区胰岛素销量增长率及市场格局
- 图 17 ： Novo Nordisk 系列产品的使用患者群体数量
- 图 18 ：不同类别降糖药比较
- 图 19 ：国内样本医院口服降糖 药市场格局
- 图 20 ：国内样本医院 DPP -4类药物市场规模（百万元）
- 图 21 ：国内样本医院 DPP -4类药物销售金额（百万元）
- 图 22 ：国内样本医院口服降糖药物销售额增长率
- 图 23 ：国内 样本医院 DPP -4类药物销售额增长率
- 图 24 ：国内样本医院 GLP -1类药物市场规模（百万元）
- 图 25 ：国内样本医院 GLP -1类药物销售金额（百万元）
- 图 26 ：中国 GLP -1类似物市场格局
- 图 27 ：中国市场胰岛 素销量增长情况
- 图 28 ：中国市场胰岛素市场规模增长情况
- 图 29 ：国内样本医院不同类胰岛素市场规模（百万元）
- 图 30 ：国内样本医院不同类胰岛素销售额增长率
- 表 1：国内上市的 DPP -4抑制剂复方制剂
- 表 2：已上市的 GLP -1类似物比较
- 表 3：国内不同降糖药 的使用成本比较
- 表 4：国内 GLP -1类似物相关创新药研发进展
- 表 5：国内 SGLT -2抑制剂相关创新药研发进展
- 表 6：国内在研 1.1 类 DPP -4抑制剂（截至 2017 年 7月）
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