国产安防CIS龙头，机器视觉&车载&消费电子协同发展
- 2023-11-07 11:50:40上传人：ha**me
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美妆大盘概况：10月淘系美妆承压，抖音环比加速，合计实现双位数增长。根据魔镜市场情报与蝉妈妈数据，10月淘系美妆大盘同比下滑19.4%，抖音美妆大盘同比增长80.3%，10月抖音+淘系合计同比增长18.0%，双11大促催化下消费者囤货效应明显，大盘增速环比Q3边际改善。淘系渠道品牌分化延续，抖音
- 1. 思特威：国内领先安防 CIS 厂商，多领域蓬勃发展
- 1.1. 公司发展历程
- 1.2. 公司股权架构清晰，多家产投基金参股
- 1.3. 23Q3 营收净利同环比修复，全年业绩提升曙光可期
- 2. CIS: CMOS 摄像模组的灵魂与价值核心
- 3. 应用趋势：手机主战场性价比为王，汽车等新兴领域受益智能化
- 3.1. 安防监控性能创新之基，从高清化走向智能化
- 3.2. 新兴机器视觉发展迅猛，全局快门 CIS 加速应用
- 3.3. 单机摄像头数量增长趋缓，像素 &光学尺寸需求增长
- 3.4. 汽车智能化转型深入，车载 CIS 迎量价齐升
- 4. 市场竞争：索尼、三星垄断手机主战场，国产高端突破 &发力新兴应用
- 4.1. 安防 CIS 行业有望复苏，市场竞争相对稳定
- 4.2. 机器视觉行业进入发展中期，市场呈现多寡头局面
- 4.3. 智能手机 CIS 市场需求疲软，市场竞争集中
- 4.4. 车载 CIS 市场稳步发展，市场竞争格局或迎来变化
- 5. 公司竞争力：以技术为护城河，多领域协同发展
- 5.1. 研发掌握核心技术，构建竞争壁垒
- 5.2. 立足安防，横向扩展机器视觉、消费电子、汽车电子
- 6. 盈利预测与投资建议
- 6.1. 盈利预测
- 6.2. 投资建议
- 7. 风险提示
- 公司首次覆盖 思特威 -W（ 688213.SH ）
- 4 / 37 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司各产品收入情况（亿元）
- 图 3：公司各产品营收占比（ 2022 年）
- 图 4：公司股权架构图 （截至 2023/9/30 ）
- 图 5：限制性股票摊销成本（万元）
- 图 6：公司营业收入情况（亿元）
- 图 7：公司归母净利润情况
- 图 8：公司销售毛利率与销售净利率情况（ %）
- 图 9：公司毛利率与可比公司对比（ %）
- 图 10 ：公司费率情况
- 图 11 ：公司研发投入情况（亿元）
- 图 12 ：手机摄像头模组示意图
- 图 13 ： CIS 结构示意图
- 图 14 ：摄像模组成本占比
- 图 15 ： FSI 、 BSI 、堆栈式 的结构差异
- 图 16 ： 堆栈式 CIS 结构的变化
- 图 17 ：全球 CIS 市场细分情况
- 图 18 ：全球 CIS 市场竞争情况（ 2022 ）
- 图 19 ：安防监控系统发展历程
- 图 20 ： 手机和安防监控夜间摄像效果对比（上：手机，下：安防监控）
- 图 21 ：果冻效应示意图
- 图 22 ：单机摄像头平均数量
- 图 23 ：安卓手机多摄发展趋势
- 图 24 ：安卓手机光学尺寸发展预测
- 图 25 ： CIS 车载视觉应用方向
- 图 26 ： 高动态成像效果（ 左）及 LED 闪烁抑制效果（右）
- 图 27 ：汽车平均单车摄像头用量至 2027 年预计达 20 颗
- 图 28 ： CIS 为汽车摄像模组价值核心
- 图 29 ：国内安防行业总产值情况
- 图 30 ： 安防行业景气度与 GDP 季度同比（不变价）的比较
- 图 31 ：全球安防 CIS 出货量及预测
- 图 32 ：全球安防 CIS 市场规模及预测
- 图 33 ：全球安防 CIS 厂商市占率（按照出货量口径， 2020 ）
- 图 34 ：全球安防 CIS 厂商市占率（按照销售规模口径， 2020 ）
- 图 35 ：全球与国内机器视觉发展对比
- 图 36 ：全球机器视觉市场规模及预测
- 图 37 ：中国机器视觉市场规模及预测
- 图 38 ：全球新兴领域 全局快门 CIS 市场规模及预测
- 图 39 ：全球新兴领域全局快门 CIS 市占率情况（以出货量口径， 2020 ）
- 图 40 ：全球智能手机出货量（按年度）
- 图 41 ：全球智能手机出货量（按季度）
- 图 42 ： 索尼配套苹果手机的系列 CIS 产品
- 图 43 ： 2022 年全球智能手机 CIS 市场份额（按销售额）
- 图 44 ：全球车载摄像头市场规模及预测
- 图 45 ：中国车载 摄像头市场规模及预测
- 图 46 ：全球汽车 CIS 市场规模及预测（百万美元）
- 图 47 ：中国汽车 CIS 市场规模及预测（百万美元）
- 图 48 ： 2022 年全球汽车 CIS 市占率情况（按收入口径）
- 图 49 ： 2023 年全球汽车 CIS 市占率情况预测（按收入口径）
- 图 50 ：公司 SFCPixel® 专利技术示意图
- 图 51 ：非 PixGain HDR® 成像效果
- 图 52 ： PixGain HDR® 成像效果
- 图 53 ：卷帘快门（左）与全局快门（右）图像对比
- 图 54 ：无 LED 闪烁抑制的成像效果
- 图 55 ：有 LED 闪烁抑制的成像效果
- 图 56 ：公司近红外感度 NIR+ 技术可大幅提升量子效率
- 图 57 ： 公司智能手机 CIS 下游部分客户情况
- 表 1：公司产品情况
- 表 2： CMOS 图像传感器的主要参数
- 表 3： CIS 应用场景对应产品的技术参数发展水平
- 表 4：安 防领域各分辨率 CIS 出货量变化趋势（千颗）
- 表 5：机器视觉与人类视觉比较
- 表 6： 2023Q1 全球各价位安卓系智能手机主摄像素选择
- 表 7：主流手机厂商部分主要机型摄像头情况
- 表 8：不同等级 ADAS 下单车需要的摄像头数量
- 表 9：部分汽 车 CIS 供应商产品性能
- 表 10 ：部分车型摄像头数量及像素
- 表 11 ：主流手机品牌部分机型 CIS 品牌及参数
- 表 12 ：国内手机 CIS 市场规模测算
- 表 13 ：国内汽车 CIS市场规模测算
- 表 14 ：公司核心成员履历
- 表 15 ：公司安防领域产品与其它公司产品对比情况
- 表 16 ：公司机器视觉领域产品与其它公司产品对比情况
- 表 17 ：公司汽车电子领域产品与其它公司产品对比情况
- 表 18：思特威营收拆分及费用率假设（百万元）
- 表 19 ：可比公司估值情况
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