品类拓展与渠道革新的医美面膜先行者
- 2023-11-14 09:30:49上传人：Al**t∞
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敷尔佳(301371)投资要点敷尔佳为我国领先的医用敷料提供商，主打II类械敷料与功效护肤品销售。敷尔佳成立于2017年，基于透明质酸钠与胶原蛋白研究形成多元皮肤护理的产品矩阵，覆盖敷料、贴膜类医疗器械产品和水乳、精华、喷雾等功效性护肤品。公司以精准营销策略借助国货崛起的消费新动力，积极打造线上+线下的立体化渠道
- 1. 敷尔佳：国内领先的医用敷料提供商
- 1.1. 公司摘要：医美敷料的先行者
- 1.2. 主营业务：以医用敷料起步，快速推进功效护肤布局
- 1.3. 组织架构：核心团队从业经验丰富，股权结构高 度集中
- 1.4. 财务表现：营收增长稳健，盈利能力领先
- 1.5. 募资规划：合计募资 19 亿元，助力产能扩张与品牌变现
- 2. 行业概况：千亿皮肤护理市场，贴片类产品潜力丰厚
- 2.1. 市场规模：皮肤护理市场规模 3600 亿，未来 CAGR 超 10%
- 2.2. 竞争格局：敷料 CR7 达 68% ，敷尔佳稳居业内龙头
- 3. 核心亮点：产品先行，多元化渠道与精细化运营护航
- 3.1. 品牌 &产品亮点：医用品牌背书认证，先行卡位敷料与护肤赛道
- 3.2. 渠道亮点：线上与线下并行，打造多维立体渠道
- 3.3. 营销亮点：线上投流变现，助力品牌曝光
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 核心假设与盈利预测
- 4.2. 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 敷尔佳 （ 301371 .SZ）
- 3 / 31 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：敷尔佳发展历程
- 图 2：敷尔佳主要产品一览
- 图 3： 2018 -2022 年公司主营业务收入情况（亿元）
- 图 4： 2018 -2022 年公司主营业务收入占比（ %）
- 图 5：敷尔佳公司股权架构（ IPO 发行前）
- 图 6： 2018 -2022 营业收入及增速情况（亿元， %）
- 图 7： 2018 -2022 年归母净利润及增速情况（亿元， %）
- 图 8： 2018 -2022 公司各项费率情况（ %）
- 图 9： 2018 -2022 公司毛利率与净利率情况（ %）
- 图 10 ： 2018 -2022 年敷尔佳现金流情况（亿元）
- 图 11 ： 2018 -2022 年行业内公司存货周转率情况
- 图 12： 2018 -2023Q1 年业内公司毛利率（ %）
- 图 13 ： 2018 -2023Q1 年业内公司归母净利率情况对比（ %）
- 图 14 ：中国皮肤护理市场零售额规模及增速（单位：十亿元， %）
- 图 15 ：中国皮肤护理市场各品类规模及增速（单位：十亿元， %）
- 图 16 ：中国专业皮肤护理市场规模 -按注册类别（亿元， %）
- 图 17 ：中国专业皮肤护理市场规模 -按产品形态（亿元， %）
- 图 18 ： 2017 -2026E 中国专业皮肤护理市场规模 -按注册类别（单位：亿元， %）
- 图 19 ： 2019 年我国贴片式医用敷料市场市占率（按销售额计算）
- 图 20 ： 2019 年我国贴片式医用敷料市场市占率（按销售量计算）
- 图 21 ：公司研发费用（百万元）及占收入比重（ %）
- 图 22 ： 2022 年公司各员工数（名）
- 图 23 ：敷尔佳产品备案情况
- 图 24 ：医疗器械类产品毛利率
- 图 25 ：化妆品类产品毛利率
- 图 26 ：线上 +线下双轮驱动，打造多维度、全链路渠道销售
- 图 27 ： 2018 -2022 年各渠道收入占比情况
- 图 28 ： 2018 -2022 年各地域销售收入情况（亿元）
- 图 29 ：线下经销渠道实行多层级、差异化管理
- 图 30 ： 2018 -2022 年不同规模线上经销商交易金额占比（ %）
- 图 31 ： 2018 -2022 年不同规模线下经销商交易金额占比（ %）
- 图 32 ：天猫平台新老客户贡献金额占比情况
- 图 33 ： 2018 -2022 年天猫客户数量及复购率情况（万人， %）
- 图 34 ： 天猫客户购买频次情况 –按人数占比 （ %）
- 图 35 ：天猫月均访客及成交转化率、复购率情况（万人， %）
- 图 36 ： 2018 -2022 年各渠道毛利率情况（ %）
- 图 37 ： 2018 -2022 年各渠道单价情况（元 /盒）
- 图 38 ： 2018 -2022 年销售费用拆分（ %）
- 图 39 ： 2018 -2022 年宣传推广费构成（万元）
- 图 40 ： 2018 -2022 年业内公司销售费用率情况对比（ %）
- 图 41 ： 2022 年业内公司渠道占比结构对比（ %）
- 表 1：公司核心高管团队介绍
- 表 2：募集资金投资项目投入计划
- 表 3：敷尔佳推广费用投资 计划使用情况
- 表 4：医用敷料与化妆品面膜区分
- 表 5：专业皮肤护理产品行 业内主要企业基本情况
- 表 6：医用皮肤修复敷料主要头部品牌情况
- 表 7：敷尔佳产品数量分类（种）
- 表 8： 2018 -2022 年公司分产品收入（百万元）及占比情况（ %）
- 表 9：线上直销渠道拆分（百万元）
- 表 10 ：敷尔佳线上渠道月度销售数据
- 表 11 ：敷尔佳推广情况
- 表 12 ： 医用敷料头部品牌线上营运情况对比
- 表 13 ： 敷尔佳按 渠道拆分盈利预测
- 表 14 ：敷尔佳可比同业估值一览
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