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喷吹龙头，行稳致远
- 2023-11-16 14:11:07上传人：He**ic
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紫金矿业(601899)事件：2023年11月14日，公司发布公告，拟实行员工持股计划及股权激励计划。员工持股：普惠政策，激发员工生产动力。①对象：总人数不超过2747人，其中执行董事和高管人数不超过13人，认购份额为1843万份（1份为1元，下同），占员工持股计划总份额的5.2%，其他拟参与员工合计
- 1.老牌国企，喷吹龙头
- 1.1. 省属国企 ， “专精特新 ”喷吹煤企
- 1.2. 业绩稳中向好，韧性十足
- 2. 煤炭：低长协打造业 绩弹性，喷吹技术行业头部
- 2.1. 喷煤比提升有望拉动喷吹需求
- 2.2. 依托资源禀赋，公司产销稳中有升
- 2.3. 煤企唯一 “专精特新 ”，竞争优势凸显
- 3. 资产优质、成本优化，行稳致远
- 3.1. 低估值高股 息，资产负债率不断下降
- 3.2. 偿债能力优异，成本管控行业领先
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值评级
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 潞安环能 （ 6016 99.SH ）
- 4 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司历史沿革图
- 图 2：山西国资委是公司实际控制人
- 图 3： 2022 年分产品收 入占比
- 图 4： 2022 年煤炭板块收入结构
- 图 5： 2022 年分业务毛利率 %
- 图 6： 2022 年分煤种毛利率
- 图 7： 2018 -2023H1 营业收入
- 图 8： 2018 -2023H1 归母净利润
- 图 9：喷吹煤与冶金焦价差（元 /吨）
- 图 10 ：喷煤比稳步提升（ 千克 /吨）
- 图 11 ：高炉喷吹无烟煤、贫煤、贫瘦煤分布
- 图 12 ：商品煤销量稳步提升
- 图 13 ：喷吹煤销量占比稳定
- 图 14 ：公司混煤价格弹性高于市场煤（元 /吨）
- 图 15 ：喷吹 煤弹性略小于市场煤（元 /吨）
- 图 16 ： 2022 公司资产减值及信用减值一览 （亿元）
- 图 17 ： 2018 -2022 年分红情况
- 图 18 ：行业及公司 PE （TTM ）（截至 2023Q2 ）
- 图 19：行业及公司 PB （ LF ）（截至 2023Q2 ）
- 图 20 ：长短期借款增速下降显著
- 图 21 ： 2018 -2022 年公司吨煤成本
- 图 22 ： 2018 -2022 年分红情况
- 表 1：钢企联合展开提高喷煤比行动
- 表 2：典型矿区稀缺高炉喷吹用煤主要煤质指标
- 表 3：公司非整合矿产能信息（截至 2021 年底）
- 表 4：各 类煤种用于喷吹优劣势
- 表 5：煤炭股息率一览 （截止 2022/12/31 ）
- 表 6：盈利预测
- 表 7：可比公司估值（采用 2023/11/ 15 收盘价）
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