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长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确
- 2023-11-27 09:15:15上传人：眼泪**成冰
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国科微(300672)公司简介公司是国内领先的视频编解码、固态存储主控芯片以及卫星定位芯片设计厂商。主营产品涵盖高清以及4K/8K机顶盒芯片、TV/商显芯片、安防前端IPC芯片、安防后端NVR芯片、自主可控固态硬盘主控芯片以及卫星导航定位芯片。2022年公司通过定向增发募集资金22.95亿元，主要投向视频编解码领域。2023年前三季
- 一、聚焦视频编解码领域，横向多领域拓展
- 1.1 公司布局四大领域，产品品类持续拓展
- 1.2 公司股权架构稳定，定增加速产品迭代
- 二、视频解码芯片 ：行业向高清化演进，公司已推出 4K/8K 产品
- 2.1 政策推动机顶盒的换代升级，存量市场替换空间广阔
- 2.2 智能化、高清化趋势明确，运营商招标采购逐渐恢复
- 2.3 发力 TV/ 商显市场，场景拓展提供增长新动力
- 三 、 视频编码芯片 ： 布局 “AI+ 安防 ”， IPC+ NVR 提供端到端解决方案
- 3.1 安防监控市场规模快速上升，全球 IPC SoC 、 NVR SoC 市场呈高度集中状态
- 3.2 安防持续高清化、智能化发展，从城市安防监控向细分领域渗透
- 四、固态存储：深耕自主可控 SSD 主控芯片
- 4.1 主控芯片为 SSD 核心组件， SSD 出货量逐年攀升
- 4.2 企业级 SSD 市场潜力巨大， SSD 主控芯片需求持续增加
- 五、物联网：北斗导航芯片市占率上升，布局 WiFi6 有望进一步打开成长空间
- 5.1 北斗卫星导航产业发展迅速，公司产品市场份额呈上升趋势
- 5.2 布局新一代 WiFi 标准，有望进一步打开成长空间
- 六、盈利预测与投资建议
- 6.1 盈利预测
- 6.2 投资建议及估值
- 七、风险提示
- 图表 1： 公司产品分为四大领域
- 图表 2： 公司营收体量稳健增长
- 图表 3： 公司归母净利润有所波动
- 图表 4： 公司研发费用率逐年下降
- 图表 5： 公司存货拐点已现
- 图表 6： 视频编解码与固态存储产品为公司主要收入
- 图表 7： 公司营业收入稳健成长
- 图表 8： 降价策略导致公司毛利率下滑
- 图表 9： 公司股权结构清晰
- 图表 10 ： 公司研发人员人数持续增长
- 图表 11 ： 公司募集资金投资项目情况
- 图表 12 ： 公司 4K /8K 智能终端解码显示芯片研发及产业化项目有助于巩固公司行业领先地位
- 图表 13 ： 公司 AI 视觉处理芯片研发及产业化募投项目扩展了下游应用场景
- 图表 14 ： 不同机顶盒区分
- 图表 15 ： 全球机顶盒市场出货量维持稳定
- 图表 16 ： 中国机顶盒每年出货量稳定在 5000 万台左右
- 图表 17 ： 2022 年中国机顶盒出货中 OTT 占比最高
- 图表 18 ： OTT 用户数突破十亿
- 图表 19 ： 电视用户高清化率较低
- 图表 20 ： 数字电视机顶盒解码芯片应用框图
- 图表 21 ： 公司机顶盒芯片架构
- 图表 22 ： 各部门关于推动超高清产业发展的部分政策
- 图表 23 ： 中国机顶盒 SoC 芯片市场规模不断增长
- 图表 24 ： 2021 年运营商 IPTV 机顶盒集采招标恢复
- 图表 25 ： 全球及中国智能电视终端市场规模不断增长
- 图表 26 ： 预测 2024 年中国商显市场规模将达到 800 亿元
- 图表 27 ： 安防监控系统大致经历了四个发展阶段
- 图表 28 ： 模拟摄像机部署方案
- 图表 29 ： 网络摄像机部署方案
- 图表 30 ： ISP 芯片架构图
- 图表 31 ： IPC SoC 芯片架构图
- 图表 32 ： DVR SoC 芯片架构图
- 图表 33 ： NVR 芯片应用框图
- 图表 34 ： 2026 年全球安防视频监控设备市场规模有望达 299 亿美元
- 图表 35 ： 2026 年全球 IPC SoC 市场规模有望达 10.9 亿美元
- 图表 36 ： 2026 年 NVR SoC 市场规模有望 达 1.24 亿美元
- 图表 37 ： 海康威视 23 年前三季度单季度营收同比增速逐渐改善
- 图表 38 ： 大华股份 23 年前三季度单季度营收同比增速逐渐改善
- 图表 39 ： AI 在安防监控系统方案中的应用
- 图表 40 ： 全球安防监控摄像机市场向更高分辨率发展
- 图表 41 ： 2025 年中国 AI 摄像机出货渗透率预计达 72%
- 图表 42 ： 公司 2022 年 12 月发布 AI 视觉处理芯片研发及产业化募投项目
- 图表 43 ： DRAM 、 NAND 、 NOR 存储器对比
- 图表 44 ： 全球 SSD 存储器和 HDD 存储器出货量趋势预测情况
- 图表 45 ： SATA 接口固态硬盘内部构造图
- 图表 46 ： PCIe 接口固态硬盘内部构造图
- 图表 47 ： 2020 -2025 年全球消费级 SSD 出货量
- 图表 48 ： 2020 -2025 年全球企业级 SSD 出货量
- 图表 49 ： 消费类 SSD 主控芯片出货量占比最大
- 图表 50 ： 2022 年独立 SSD 主控芯片竞争格局
- 图表 51 ： 2012 -2022 年我国卫星导航与位置服务产业总体产值
- 图表 52 ： 北斗专业应用情况
- 图表 53 ： WiFi 技术演进历程
- 图表 54 ： WiFi6 芯片市场规模将进一步扩大
- 图表 55 ： 公司分业务营收及毛利率预测
- 图表 56 ： 2021 -2025E 公司三费情况
- 图表 57 ： 可比公司估值比较（市盈率法）
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