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基础设施投融资行业：长寿区域分析：产业及平台视角下的债务探析
- 2023-12-06 10:21:45上传人：La**k!
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核心观点：事件：12月4日晚间，国家新闻出版署公布了11月的国产游戏审批信息，共87款游戏获批。其中，有77款游戏获得了移动端版号，7款游戏获得了移动端-客户端双端版号，2款游戏获得移动-网页双端版号，1款游戏获得了移动-客户端-Switch三端版号。游戏版号持续发放，供给端保持稳定：从数量上看，本次通过审批的游戏共87款
- 长寿区整体债务情况 2
- 长寿区 债务化债 支撑点分析 4
- 结论 11
- 专题研究
- 联络人
- 作者
- 政府公共评级一部
- 张 敏 mzhang@ccxi.com.cn
- 李 昊 hli@ccxi.com.cn
- 王靖允 jywang@ccxi.com.cn
- www.ccxi.com.cn
- 长寿区域分析：产业及平台视角下的债务 探析
- 要 点
- 区域债务现状： 长寿区债务持续增长且增速较高，直接债务率相对
- 较低但广义债务率处于重庆市各区县前列；长寿区城投债务面临融
- 资成本 较 高、短债占比高和非标占比 偏 高 等问 题 ； 从 债务投向来看，
- 区域过往投资重点倾斜于园区 建设 或工业产业 等 领域，形成资产以
- 公 益性资产为主，资产收益性和流动性较弱。
- 债务化解分析 ： 1、 债务化解短期有赖于流动性压力缓释，长期则依
- 靠其形成资产所产生的现金回流。 近年来长寿区政府及平台公司债
- 务形成的资产以公益性资产为主，效应更多体现为推动区域整体发
- 展 ，故 地方综合财力能在较高程度上 反应 债务所产生的资金回流； 2、
- 短期债务化解： 长寿区主要通过加强 债务管控，并积极通过平台整
- 合、债务置换等路径来化解债务风险，随着 一揽子化债方案推进，
- 长寿区短期流动性压力或将减轻 ， 但长寿区平台企业利息支出偿还
- 压力仍然较重，金融资源和产业资源可为其转型提供支撑； 3、 长期
- 债务化债： 1） 从综合财力主要构成来看，企业税收对长寿财力形成
- 支撑但存在波动，房地产相关税收贡献不足。 2）企业税收增长依赖
- 于产业布局的优化。 从依托于 完善的化工产业 形成的高速经济增长，
- 到 2011 年重钢集团搬迁以及巴斯夫项目落户引来的备受瞩目，再到
- 产业发展不及预期，错失承接主城笔电产业转移的最佳良机，经济
- 发展滞缓并进入“失落的六年” ， 从“钢铁 +化工”双轮驱动，到积
- 极引入配套产业并培育装备制造、家具、医药等新兴产业，长寿区
- 在产业布局不断优化下，经济发展再次进入快车道。 3）房地产相关
- 税收及政府性基金收入增长探析 ：长寿区整体房地产低迷或与区域
- 人口长期净流出相关 。 近年来长寿区借助同城化契机，加大改善区
- 域人居、社会环境和产业转型， 或 可 对人口流入和土地出让 改善起
- 到 有效作用 。
- 结论 ： 长寿区发展 面临 的 主要问题 还在于债务增长较快且成本居高，
- 钢铁 等 产 业因盈 利波 动性过 大 暂 未 能对区 域债 务化解 起到有 效支
- 撑。 但 长寿区通过平台整合、债务置换、加强债务管控力度以及产
- 业发展等路径来化解债务风险，叠加良好的区位优势，区域滚续动
- 能仍在，基本面不宜悲观。 但 长寿区人口和土地维度 向上潜力 不足，
- 且传统产业释能及结构调整仍有待观察 。
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