机械设备2024年年度策略：看好技术升级打开高端市场与国产替代空间
- 2023-12-27 18:12:01上传人：不忘**始终
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投资要点行业指数小幅下跌，业绩增速放缓。2023年初至12月22日，申万机械设备指数下跌0.08%，跑赢沪深300指数13.72个百分点，在申万一级行业中排名第9。2023前三季度机械设备行业共实现营收1.35万亿元，同比增长4.77%，实现归母净利944.23亿元，同比增长4.44%，增速相较于2023H均有所下降。各子行业中，通用设备前三季度业
- 行情走势与业绩回顾：指数表现跑赢大盘，业绩增速有所放缓
- （一） 行情走势回顾：行业指数全年小幅下跌，跑赢大盘
- （二） 前三季度业绩回顾：业绩增速放缓，盈利能力略有下 降
- （三） 需求不足为当前首要困难，技术升级为破局点
- 工程机械：需求有望恢复，看好新能源渗透率提升
- （一） 行业业绩增速回落，内需有望恢复向上
- （二） 出口增速明显回落，仍将是销量重要支持
- （三） 看好新能源渗透率提升，龙头企业优势放大
- 机床与刀具：升级趋势明显，高端产品需求提升
- （一） 机床市场需求回落，产品升级趋势凸显
- （二） 数控水平持续提升，汽车业带动高精度加工需求
- （三） 超硬刀具与磨具磨料为配合，加工过程降本增效
- 机器人：人形机器人核心部件国产化推进
- （一） 机器人行业持续增长
- （二） 人形机器人政策出台，确立产业大方向
- （三） 核心部件国产化率尚需提升
- 投资建议
- 风险提示
- 图 1 2023 年初开始 SW 机械设备指数走势（截至 2023 年 12 月 22 日）
- 图 2 2023 年申万一级行业指数涨跌幅（截至 2023 年 12 月 22 日）
- 图 3 机械设备二级子行业指数走势（截至 2023 年 12 月 22 日）
- 图 4 机械设备行业与二级子行业 PE （TT M）走势
- 图 5 机械设备行业与二级子行业 PB （LF）走势
- 图 6 机械设备行业 2023Q1~3 营收情况
- 图 7 机械设备 2023Q1~3 板块归母净利润情况
- 图 8 行业中企业 2023Q1~3 营收与归母净利同比增速分布
- 图 9 毛利率与净利率水平
- 图 10 ROE （TTM ）走势
- 图 11 制造业 PMI 走势
- 图 12 制造业生产与出厂价格指数指数
- 图 13 制造业订单指数走势
- 图 14 工程机械板块营收情况
- 图 15 工程机械板块归母净利润情况
- 图 16 基建固定资产投资完成额与房地产新开工面积累计同比
- 图 17 中国挖掘机开工小时数
- 图 18 挖掘机累计销量
- 图 19 装载机累计销量
- 图 20 叉车 累计销量
- 图 21 挖掘机出口累计同比
- 图 22 装载机出口累计同比
- 图 23 叉车出口累计同比
- 图 24 北美挖掘机开工小时数
- 图 25 欧洲挖掘机开工小时数
- 图 26 日本挖掘机开工小时数
- 图 27 内燃叉车 与电动叉车累计产量
- 图 28 金属切削机床累计产量
- 图 29 金属成形机床累计产量
- 图 30 机床工具工业协会重点关注上市企业业绩
- 图 31 金属切削机床产量与产值累计同比
- 图 32 金属成形机床产量与产值累计同比
- 图 33 数控金属切削机床累计产量占比
- 图 34 数控金属成形机床累计产量占比
- 图 35 数控金属切削机床产量与产值累计同比
- 图 36 数控金属成形机床产量与产值累计同比
- 图 37 机床成本分布结构
- 图 38 机床产业进出口情况
- 图 39 机床行业下游需求来源（ 2021 年）
- 图 40 汽车行业固定资产投资完成额累计同比
- 图 41 新能源汽车产量累计同比
- 图 42 新能源汽车当月市场占有率
- 图 43 压铸生产系统多数配套相应切削装备
- 图 44 电动机转速提升对传动齿轮提出更高要求
- 图 45 超硬刀具下游应用
- 图 46 超硬刀具行业市场规模
- 图 47 中国超硬刀具材料种类（ 2021 年）
- 图 48 超硬刀具进出口数量
- 图 49 超硬刀具进出口价格
- 图 50 超硬材料钻孔工具进出口数量
- 图 51 超硬材料钻孔工具进出口价格
- 图 52 超硬材料镗孔 /铰孔工具进出口数量
- 图 53 超硬材料镗孔 /铰孔工具进出口价格
- 图 54 中国新增工业机器安装量占全球一半以上
- 图 55 中国新增工业机器人安装量分布
- 图 56 计算机与汽车行业固定资产投资完成额累计同比
- 图 57 中国工业机器人产量
- 图 58 全球专业服务机器人销量分布
- 图 59 中国服务机器人产量
- 图 60 机器人发展方向
- 图 61 特斯拉 Optimus 的六种特有驱动器
- 图 62 空心杯电机结构示意
- 图 63 无框力矩电机示意
- 图 64 谐波减速器结构示意
- 图 65 人形机器人核心零部件价值量占比与毛利率
- 图 66 行星滚柱丝杠结构示意
- 图 67 行星滚柱丝杠专利申请数
- 表 1 机械设备二级子行业指数涨跌幅
- 表 2 机械设备行业 PE 与 PB （2023/12/22 ）
- 表 3 机械设备行业营收与归母净利增速
- 表 4 PMI 构成指数
- 表 5 工程机械细分行业营收与归母净利增速
- 表 6 龙头企业电动产品
- 表 7 机床工业协会重点联系企业订单同比增速
- 表 8 常见齿轮加工方式与精度
- 表 9 人形机器人重点产品和部组件攻关
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