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家用电器：从“制造出海”到“品牌出海”
- 2024-02-02 18:16:39上传人：伊人**满面
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引言：从“制造出海”到“品牌出海”背靠庞大的本土市场及丰富的配套产业链，中国的家电、家居产业在全球具备比较优势，可谓全球制造中心。在申万家电/轻工合计的93/162家上市公司中，外销占比50%以上的分别高达26/40家；其中仅部分企业实现了自主品牌大规模出海，如海尔/海信/石头/安克等，而大部分仍以代工为主；主要因不
- 引言：从“制造出海 ”到“品牌出海 ”
- 1. 海外电商渗透率持续提升，中国跨境电商规模高增
- 1.1 海外电商渗透率提升空间可观
- 1.2 中国跨境电商规模持续高增长
- 2. 海外电商渠道百花齐放，国内品牌出海模式丰富
- 2.1 电商格局分散，品牌商渠道选择多样
- 2.2 运营模式，品牌商可多样性合作方式
- 3. 电商占比高 &产品优势，小电及家居企业或更加受益
- 3.1 行业维度：小家电及家居的电商化程度居前
- 3.2 产品维度：国内产品具备快速创新 &性价比优势
- 3.3 市场维度：海外产品价格更高，出海利润有保障
- 4. 投资建议
- 4.1 安克创新：消费电子出海先驱，高质量增长可期
- 4.2 恒林股份：办公椅出口龙头，大家居战略布局
- 4.3 梦百合：记忆棉床垫领军者，全球化布局清晰
- 5. 风险提示
- 请务必阅读报告末页的重要声明 4
- 行业报告 │行业深度研究
- 图表1： 家电家居行业中海外业务占比大于 20%的公司
- 图表2： 2016年至今主要大家电公司的海外兼并收购情况
- 图表3： 不同出口模式涵盖的产业链环节
- 图表4： eMarketer数据显示，至 2023年英国、南韩及印度尼西亚电商发展领先 7
- 图表5： 北美、西欧等区域的核心国家，仍存在电商化的较大红利
- 图表6： 各个区域，跨境购物的消费者在全部线上消费者中的比例
- 图表7： 各个区域中，跨境购物的消费者在全部线 上购物群体中的比例
- 图表8： 海外电商格局较为分散但趋势走向集中
- 图表9： 全球主要的跨境电商平台的优势领域（额份额）
- 图表10： 中国电商平台类型逐步丰富，而海外电商各类型平台同台竞技
- 图表11： TEMU、TikTok北美市场率先发力，且发展势头迅猛
- 图表12： 主要跨境电商平台的对比
- 图表13： 中国跨境出口 B2C电商渠道演变（ GMV口径）
- 图表14： 22年全球跨境购物的首选平台（用户数口径）
- 图表15： 品牌与平台的合作关系：全托管、半托管、自主运营模式的比较
- 图表16： 亚马逊1P电商、3P电商两种模式的差异
- 图表17： 亚马逊收入中 3P占比不断提升（单位：亿美元）
- 图表18： 亚马逊平台第三方卖家在售占比（ GMV口径）
- 图表19： Vesync及安克的渠道结构演变
- 图表20： 跨境电商的产业链结构
- 图表21： 欧美主要国家小家电电商化率
- 图表22： 全球小家电市场电商渗透率（按销售量计算）
- 图表23： TikTok在各国家的用户与当地人口的比例
- 图表24： 美国社交电商情况（含 FB/INS/TK等）
- 图表25： 消费者对海外商品产生需求，选择跨境电商 的原因
- 图表26： 家电家居部分子赛道的全球产品领先优势
- 图表27： 中国品牌的扫地机在海外得到了较高的认可
- 图表28： 中国品牌的彩电份额实现中枢性提升
- 图表29： 中国小家电企业迭代效率较高且熟悉社交电商的经营
- 图表30： 美国电商消费群体的年轻化、家庭小型化、 Z世代消费崛起
- 图表31： 22年美国电商平台的空气炸锅份额（销售额）
- 图表32： 22年德国电商平台的空气炸锅份额（销售额）
- 图表33： 2023年亚马逊平台的空气净化器、煎炸器品类中各品牌份额及均价 . 20
- 图表34： 选择具备可比性的三个纯跨境电商标的
- 图表35： 致欧科技、 Vesync及安克创新的价值链拆分
- 图表36： 欧睿国际口径下，全球各区域小家电的产品零售均价
- 图表37： 当前主要的出海企业的盈利表现
- 图表38： 2023前三季度收入增长 23.59%
- 图表39： 2023前三季度业绩增长 46.09%
- 图表40： 安克创新的收入按照产品、区域及渠道拆分
- 图表41： 安克创新财务与盈利预测汇总
- 图表42： 2017-2022公司营业收入（亿元）
- 图表43： 2023H1公司营业收入构成
- 图表44： 2017-2023Q1-Q3公司归母净利润（亿元）
- 图表45： 2017-2023Q1-Q3公司ROE及ROA变化
- 图表46： 恒林股份财务与盈利预测汇总
- 图表47： 梦百合发展历程
- 图表48： 记忆棉产品收入占比超 50%
- 图表49： 外销收入占比超 80%
- 图表50： 梦百合2014-2023Q3营业收入（亿元）
- 图表51： 梦百合2014-2023Q3归母净利润（亿元）
- 图表52： 梦百合财务与盈利预测汇总
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