传统货代业务转型，跨境电商物流成长可期
- 2024-03-06 19:05:32上传人：Ti**落塵
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华贸物流(603128)华贸物流：国内领先的第三方国际综合物流服务商华贸物流是我国改革开放后最早的一批一级国际货运代理企业之一。公司深耕国际空、海运代理的传统赛道，并在2014年后开始逐步通过兼并收购开辟拓展出工程物流、仓储物流、特种物流与跨境电商物流的新增长点，逐步成长为一家国内领先的第三方国际综合物流服务商
- 1. 华贸物流：跨境综合物流一站式服务领先企业
- 1.1. 公司简介：空海运货代、跨境电商物流双重布局
- 1.2. 股权架构：央企控股背景，股权激励机制完善
- 1.3. 财务表现：营收结构逐渐优化，盈利水平提升明显
- 2. 跨境物流：跨境电商正当时，出海物流迎新机
- 2.1. 国际货代商业模式
- 2.2. 跨境物流：关注边际改善与跨境电商结构性机会
- 2.3. 跨境电商有望带动专线与海外仓模式份额提升
- 3. 传统货代业务转型，跨境电商物流成长可期
- 3.1. 传统货代：直客战略持续推进，收入结构与盈利优化
- 3.2. 跨境电商物流：提前布局形成先发优势，协同效应促进业务增长
- 3.3. 其他业务板块：业务线全面推进，各板块营收情况稳中有升
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 图1：公司发展历程
- 图2：2022年公司分业务营收占比
- 图3：2022年公司分业务毛利占比
- 图4：公司股权结构
- 图5：公司营业收入及同比增速（亿元）
- 图6：公司归母净利润及同比增速
- 图7：公司毛利率、净利率变化情况
- 图8：公司分业务毛利率变化情况
- 图9：公司分红比例情况
- 图10：国际货代产业链
- 图11：制造业 PMI
- 图12：出口金额同比增速
- 图13：我国主要港口外贸集装箱吞吐量同比
- 图14：货邮吨公里（ CTK）同比增速
- 图15：我国进出口金额增速与国际货邮、外贸集装箱吞吐量增速
- 图16：我国进出口 市场规模拆分（万亿元）
- 图17：2017-2022年全球电商零售销售额及电商滲透率
- 图18：2022年各地区电商零售销售额预计增速及移动电商渗透率
- 图19：我国出口跨境电商市场规模及同比增速
- 图20：我国B2C出口跨境电商市场规模及占比
- 图21：传统跨境物流与跨境电商物流流程与主体对比图
- 图22：跨境电商物流主要运营模式对比
- 图23：2019-2023E年出口跨境电商物流市场规模（亿元）
- 图24：2022年出口跨境电商物流市场规模（亿元）
- 图25：跨境物流运输环节
- 图26：公司海运货代业务量
- 图27：公司与中外运海运业务量对比
- 图28：公司空运货代业务量
- 图29：公司与中外运空运业务量对比
- 图30：公司海运货代营收情况及同比增速
- 图31：公司空运货代营收情况及同比增速
- 图32：公司海运货代营收结构变化情 况
- 图33：公司海运货代业务量结构变化情况
- 图34：公司海运货代单箱毛利
- 图35：公司空运货代单箱毛利
- 图36：公司跨境电商物流营收情况及占比
- 图37：公司跨境电商物流与空海运货代毛利率情况对比
- 图38：不同外贸交易模式下国际货代参与环节对比
- 图39：公司关联方海外站点或海外仓承诺建设数量逐年攀升
- 图40：公司特种物流营收与毛利率情况
- 图41：公司仓储物流营收与毛利率情况
- 图42：公司工程物流营收与毛利率情况
- 表1：公司主营业务情况
- 表2：公司股权激励计划梳理
- 表3：专线&海外仓物流市场规模测算（亿元）
- 表4：2023年全球货代 TOP16
- 表5：2014-2022年空运运力维护和拓展情况
- 表6：华贸物流客户拓展情况
- 表7：2014年起公司跨境电商物流业务整合收购等重要举措
- 表8：公司大宗商品物流业务 相关布局
- 表9：公司营业收入预测（亿元）
- 表10：毛利率预测
- 表11：可比公司估值
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