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两会解读：新质生产力居首
- 2024-03-06 20:11:06上传人：So**oi
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政府工作报告解读1）5%的GDP增速目标设定反映“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策主基调。整体GDP基数不断抬升、经济增长中枢下行的背景下，与去年接近的目标增速有助于稳定市场主体预期。并且考虑到今年基数效应弱于23年，维持5%的增长目标表明了稳增长的信心。稳是大局和基础，进是方向和动力。2）宽财政是重要抓手。
- 1. 两会解读：新质生产力居首
- 1.1. 政府工作报告解读
- 1.2. 日历效应：整体平均涨幅为正，小盘、成长表现更佳
- 图1：近六年发展主要预期目标对比
- 图2：2023年、2024年政府工作报告要点对比
- 图3：2010年至2023年两会前后市场表现
- 图4：2010年至2023年两会前后市场表现
- 图5：2010年至2023年两会前后风格表现（单位 %）
- 图6：2010年至2023年两会前后风格表现（单位 %）
- 策略报告 | 投资策略专题
- 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5
- 图2：2023年、2024年政府工作报告要点对比
- 资料来源： 中国政府网， 新华网等，天风证券研究所
- 1.2. 日历效应：整体平均涨幅为正，小盘、成长表现更佳
- 2010-2023年宽基指数在两会前后平均涨幅均为正。
- 2015、2019年涨幅最高的宽基指数峰值可以达到 30%以上，均为创业板，但在早期 2011、
- 2014年，创业板在两会后出现显著走弱。最近 3年（2021-2023）两会以后 4周宽基指数
- 表现弱，但均为“ V”形态走势。从累计涨跌幅来看，两会过后第三周中证 500、中证1000、2024年政府工作报告 2023年政府工作报告
- 成就
- 过去一年，多重困难挑战交织叠加，我国经济波浪式发展、曲折式前进，成绩来之不易。
- 经过全国上下共同努力，不仅实现了全年预期发展目标，许多方面还出现积极向好变化。
- 特别是我们深化了新时代做好经济工作的规律性认识，积累了克服重大困难的宝贵经验。
- 改革开放向纵深推进。新一轮机构改革中央层面基本完成。加强全国统一大市场建设。实
- 施国有企业改革深化提升行动，出台促进民营经济发展壮大政策。
- 过去一年，我国经济发展遇到疫情等国内外多重超预期因素冲击。面对经济新的下行压
- 力，果断应对、及时调控，动用近年储备的政策工具，靠前实施既定政策举措，坚定不移
- 推进供给侧结构性改革，出台实施稳经济一揽子政策和接续措施，部署稳住经济大盘工
- 作，加强对地方落实政策的督导服务，支持各地挖掘政策潜力，支持经济大省勇挑大梁，
- 突出稳增长稳就业稳物价，推动经济企稳回升。
- 困难与挑战
- 外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有
- 效需求不足，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。部分中小企业经营困难。就业总量压力
- 和结构性矛盾并存。安全生产的薄弱环节不容忽视。政府工作存在不足，形式主义、官僚
- 主义现象仍然突出。一些领域腐败问题仍然多发。
- 外部环境不确定性加大，外部打压遏制不断上升。国内经济增长企稳向上基础尚需巩固，
- 需求不足仍是突出矛盾，民间投资和民营企业预期不稳，一些基层财政收支矛盾较大。房
- 地产市场风险隐患较多，一些中小金融机构风险暴露。发展仍有不少体制机制障碍。科技
- 创新能力还不强。生态环境保护任重道远。防灾减灾等城乡基础设施仍有明显薄弱环节。
- 一些民生领域存在不少短板。形式主义、官僚主义现象仍较突出。一些领域、行业、地方
- 腐败现象时有发生。
- 政策基调
- 坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着
- 力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，
- 统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革。
- 要坚持稳字当头、稳中求进，面对战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多，保
- 持政策连续性稳定性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。
- 财政政策
- 为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题， 从今年开始拟连续
- 几年发行超长期特别国债 ，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先
- 发行1万亿元。赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿
- 元。预计今年财政收入继续恢复增长，加上调入资金等，一般公共预算支出规模28.5万
- 亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿
- 元。
- 积极的财政政策要加力提效。赤字率拟按3%安排。完善税费优惠政策，对现行减税降费
- 、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化。做好基层“三保”工作。
- 政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，
- 加快实施“十四五”重大工程。
- 货币政策
- 稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕， 社会融资规模、货币供应
- 量同经济增长和价格水平预期目标相匹配 。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效
- 能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降
- 。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。大力发展科技
- 金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化融资增信、风险分担、信息共享
- 等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。
- 稳健的货币政策要精准有力。 保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基
- 本匹配，支持实体经济发展。
- 工作任务
- （一）大力推进现代化产业体系建设，加快发展 新质生产力 。（二）深入实施科教兴国战
- 略，强化高质量发展的基础支撑。（三）着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。
- （四）坚定不移深化改革，增强发展内生动力。（五）扩大高水平对外开放，促进互利共
- 赢。（六）更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。（七）坚持不懈抓好“三
- 农”工作，扎实推进乡村全面振兴。（八）推动城乡融合和区域协调发展，大力优化经济
- 布局。（九）加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。（十）切实保障和改善民生，加强
- 和创新社会治理。
- （一）着力扩大国内需求。（二）加快建设现代化产业体系。（三）切实落实“两个毫不
- 动摇”，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。（四）更大力度吸引和利用外资。
- （五）有效防范化解重大经济金融风险。（六）稳定粮食生产和推进乡村振兴。（七）推
- 动发展方式绿色转型。（八）保障基本民生和发展社会事业。
- 产业政策
- 大力推进现代化产业体系建设， 加快发展新质生产力。 充分发挥创新主导作用，以科技创
- 新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优
- 势，促进社会生产力实现新的跃升。
- 积极培育新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进
- 战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿
- 新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增
- 长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业
- 先导区。
- 制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和
- 实体经济深度融合。
- 加快全国统一大市场建设 。制定全国统一大市场建设标准指引。着力推动产权保护、市场
- 准入、公平竞争、社会信用等方面制度规则统一。深化要素市场化配置综合改革试点。
- 产业政策要发展和安全并举 。促进传统产业改造升级，培育壮大战略性新兴产业，着力补
- 强产业链薄弱环节。科技政策要聚焦自立自强，也要坚持国际合作。完善新型举国体制，
- 发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，支持和突出企业科技创新主体地位，加大
- 科技人才及团队培养支持力度。
- 消费
- 促进消费稳定增长。从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费
- 潜能。培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能
- 家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，鼓
- 励和推动消费品 以旧换新 ，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。
- 把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入。稳定汽车等大宗消费，推动
- 餐饮、文化、旅游、体育等生活服务消费恢复。
- 投资
- 积极扩大有效投资。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技创新、新型基础设施
- 、节能减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补短板，推进防洪排涝抗灾基础设施建
- 设，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，加快实施“十四五”规划重大工程项
- 目。今年中央预算内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作
- 资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。统筹用好各类资金，
- 防止低效无效投资。深化投资审批制度改革。着力稳定和扩大民间投资，落实和完善支持
- 政策，实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设。进一步拆除各
- 种藩篱，在更多领域让民间投资进得来、能发展、有作为。
- 政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更
- 新行动，促进区域优势互补、各展其长，继续加大对受疫情冲击较严重地区经济社会发展
- 的支持力度，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投
- 资活力。
- 房地产、地方
- 债务
- 适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化 ，加快构建房地产发展新模式。加大
- 保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改
- 善性住房需求。优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予
- 支持，促进房地产市场平稳健康发展。
- 统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案，妥善化解存量债务风
- 险、严防新增债务风险。
- 有效防范化解优质头部房企风险 ，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳
- 发展。防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解
- 存量。
- 对外开放
- 继续缩减外资准入负面清单， 全面取消制造业领域外资准入限制措施 ，放宽电信、医疗等
- 服务业市场准入。扩大鼓励外商投资产业目录，鼓励外资企业境内再投资。
- 深化多双边和区域经济合作。推动落实已生效自贸协定，与更多国家和地区商签高标准自
- 贸协定和投资协定。推进中国－东盟自贸区3.0版谈判，推动加入《数字经济伙伴关系协
- 定》、《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》。全面深入参与世贸组织改革，推动建设开
- 放型世界经济，让更多合作共赢成果惠及各国人民。
- 坚定扩大对外开放，深化互利共赢的国际经贸合作。面对外部环境变化，实行更加积极主
- 动的开放战略，以高水平开放更有力促改革促发展。
- 更大力度吸引和利用外资。扩大市场准入，加大现代服务业领域开放力度。落实好外资企
- 业国民待遇。积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）等高标准经贸协
- 议，主动对照相关规则、规制、管理、标准，稳步扩大制度型开放。优化区域开放布局，
- 实施自由贸易试验区提升战略，发挥好海南自由贸易港、各类开发区等开放平台的先行先
- 试作用。继续发挥进出口对经济的支撑作用。做好外资企业服务工作，推动外资标志性项
- 目落地建设。开放的中国大市场，一定能为各国企业在华发展提供更多机遇。
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