环保行业深度报告：水务专题3——污水定价&调价机制保障收益，较供水应享风险溢价
- 2024-03-09 11:11:10上传人：Tl**s丶
-
Aa 小 中 大
投资要点污水处理项目合理盈利受协议保护，定价调价机制的差异不影响项目的真实价值。水务资产稳健增长的前提是量增利稳，回报的稳定依赖于合理的定价机制。我们梳理发现，合同约定后项目回报确定，虽定价和调价机制各异，但核心在于使项目合理收益回归约定水平，运营期价格变动不影响真实的项目价值，调整项目合理收益率的
- 1. 污水处理价格机制梳理
- 1.1. 污水处理服务费初始定价：内部收益率法 &成本加成法
- 1.2. 污水处理服务费运营期调价：百分比调价法 &成本监审调价法
- 2. 定价及调价方式有异，项目回报确定性无 差
- 3. 污水处理项目合理收益水平理应多少？
- 4. 政策鼓励污水处理费顺价，有助于缓解财政压力 &市场化调价
- 5. 结论及投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
- 3 / 17
- 图1： 污水PPP项目全投资内部收益率 -分项目类型（截止 2017年9月30日）
- 图2： 污水PPP项目全投资内部收益率 -分运作方式（截止 2017年9月30日）
- 图3： 运营期污水处理服务 费调价方式
- 图4： 兴蓉环境污水处理结算价
- 图5： 兴蓉环境污水处理毛利率
- 图6： 国家政策层面对污水处理的四次提标改造要求
- 图7： 供水和污水商业模式梳理
- 图8： 美国水务板块平均 ROE与美国10年期国债收益率变动情况
- 图9： 中国水务板块平均 ROE与美国10年期国债收益率变动情况
- 图10： 2015-2022年全国污水处理费收入持续提升
- 图11： 2022年A股上市公司污水处理费单价
- 表1： 洪城环境厂网一体化项目资本金内部收益率
- 表2： 污水处理服务费初始定价
- 表3： 四会市城市污水处理厂一期项目对进水水质不合格情形的约定
- 表4： 污水处理收费标准相关政策要求
- 表5： 污水处理费顺价压力测算
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
