教培行业研究框架：对比“双减”前后的变化，核心逻辑的演绎
- 2024-03-25 14:20:57上传人：三分**女味
-
Aa 小 中 大
K12教培股价上涨背后：2023年以来，教培政策清晰化成为推动股价回升的重要原因，尤其2024年2月发布的征求意见稿极大稳定行业长期发展预期，推动板块估值回升。另一方面，2022年暑期板块业绩触底反弹，2023年暑期、秋季营收等指标高增，驱动股价上涨。“双减”政策复盘：2018年开始校外培训政策收紧。2021年7月“双减”文件
- 1 教育行业框架背景
- 1.1 教育行业板块划分
- 1.2 中国教育资产上市特征
- 1.3 中国教育的基础数据
- 2 K12教培股价复盘：政策走向和业绩变化是主要影响因素
- 3 “双减”政策复盘：校外减负成效显著，国家正视合理培训需求，支持合法合规产品发展
- 4 K12教培行业发展回顾：激荡三十年
- 4.1 从线下走向线上，从大班到个性化教学，模式创新不断
- 4.2 班型演变的底层逻辑：商业模型和学习效果的平衡
- 5 K12教培市场有多大，发生什么变化？
- 5.1 “双减”前市场规模超 9000亿，CAGR约21%，素质教育、在线教育增速快于大盘
- 5.2 参培率是关键， “双减”前学科类参培率 24%，城乡差距极大
- 5.3 “双减”后市场探讨： 非学科培训是关注重点， K9学科培训供给、价格受限
- 6 竞争格局如何，发生什么变化？
- 6.1 行业特点：品牌知名度高的机构能吸引更多生源，行业有集中度提升逻辑
- 6.2 竞争格局：新东方、好未来长期领先， “双减”前CR2尚不到10%
- 6.3 “双减”后变化：供给大幅出清，行业门槛提升，利好存量合规机构
- 7 教培机构的盈利模型如何，发生什么变化？
- 7.1 在线与线下教培的财务模型孰优孰劣？
- 7.2 线下模型变化： “双减”后爬坡期缩短，而稳态利润率影响因素复杂
- 7.3 在线模型变化：获客成本较 “双减”前有所下降
- 8 行业标的梳理
- 8.1 “双减”前后重点公司业务变化
- 8.2 重点公司营收、利润修复情况
- 9 投资建议
- 10 风险提示
- 11 附录：重要政策原文摘录
- 11.1 《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》原文摘录
- 11.2 《校外培训行政处罚暂行办法》原文摘录
- 11.3 《校外培训管理条例（征求意见稿）》原文摘录
- 插图目录
- 表格目录
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
