高精度导航定位龙头，多元布局+出海拓宽成长边界
- 2024-04-01 16:46:34上传人：剑舞**颜笑
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华测导航(300627)报告摘要国内高精定位领导者，海外业务扩张，业绩稳步向上。公司成立于2003年，聚焦高精度导航定位相关核心技术及产品与解决方案，行业地位领先，业务布局清晰，围绕高精度导航定位技术核心，构建高精度定位芯片平台、全球星地一体增强网络服务平台两大核心技术护城河，面向建筑与基建、地理空间信息、资源
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- 股权激励增强团队稳定性，管理层背景深厚
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- 汽车智能化加速，高精导航有望成为高阶标配
- 上游关键技术国产突破，本土终端厂商崛起
- 复盘Trimble成长路径，软件服务提升终端价值
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- 延伸上下游布局， SWAS打造新业务模式
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- 自研芯片+融合算法确立优势，车载定位逐步放量
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- 风险提示
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- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5
- 公司深度报告
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- 图表2：公司战略及业务布局
- 图表3：公司股权结构
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- 图表5：公司高管简历
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- 图表8：2015-2023年前三季度公司毛利率及净利率
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- 图表10：公司与同行业毛利率对比
- 图表11：公司与同行业净利率对比
- 图表12：公司主营收入结构及分业务营收增速（百万元）
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- 图表17：公司海外营收占比 2021年起快速上升
- 图表18：公司研发投入
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- 图表25：北斗星基增强系统（ BDSABS）
- 图表26：辅助北斗快速定位技术（ A-BDS）工作原理
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- 图表29：2012-2022年中国卫星导航与位置服务产业收入
- 图表30：卫星导航与位置服务产业链
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- 图表32：行业主要政策
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- 图表37：2021-2031年累计细分市场全球 GNSS收入
- 图表38：全球各级别自动驾驶汽车出货量预测（百万辆）
- 图表39：中国自动驾驶乘用车销量（百万辆）
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- 图表42：2022-2023年1-9月搭载高精度定位车型交付量
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- 图表46：不同耦合算法定位效果对比
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- 图表50：行业主要厂商简要情况一览
- 图表51：国产北斗兼容型芯片及模块累计销量（百万片）
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- 图表53：2019-2029年全球高端接收机出货量
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- 图表57：Trimble发展历程
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- 图表60：Trimble营收结构
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- 图表65：Trimble市场战略：客户平台化体验
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- 图表68：增强技术对比
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- 图表72：华测导航“视觉RTK”
- 图表73：公司高精度 GNSS接收机销量及市场份额
- 图表74：公司及同行业可比公司相关业务规模（百万元）
- 图表75：公司研发费用率同行对比
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- 图表78：国内主要增强服务提供商自有 CORS基站数量（座）
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- 图表80：自然资源信息化相关政策
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- 图表82：实景三维中国直接市场规模
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- 图表84：机载/车载激光雷达应用技术路线
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- 图表86：华测全新一代航测旗舰 AA10
- 图表87：中国民用无人船艇市场规模（亿元）
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- 图表89：低空基础设施框架 “四张网”
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- 图表91：华测P330 Pro航测解决方案
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- 图表93：2011-2022年中国地质灾害次数及直接经济损失
- 图表94：2011-2019年中国卫星导航位移监测市场规模
- 图表95：公司2022年以来部分位移监测中标项目
- 图表96：华测小型水库雨水情及大坝安全监测方案架构
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- 图表98：华测国内外收入增速对比
- 图表99：同行业海外营收增速对比
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- 图表105：美国精准农业技术应用情况
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- 图表107：公司农机自动驾驶解决方案
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- 图表112：公司车载高精度导航系统方案（紧耦合）
- 图表113：GNSS与GNSS/INS组合导航对比测试 （松耦合）
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- 图表115：2023年新能源乘用车厂商批发销量（万辆）
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- 图表118：华测导航盈利预测（百万元）
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