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汽车尼龙管路龙头，新能源&燃油车业务双轮驱动
- 2024-04-05 10:05:58上传人：Ia**ac
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标榜股份(301181)深汽车尼龙管路领军者，新能源业务强势增长标榜股份自2009年成立以来，长期致力于汽车尼龙管路领域，主营产品包括动力系统连接管路、冷却系统连接管路与连接件。公司自2011年以来，不断加深与大众系整车厂的合作关系，成为国内少数进入合资主机厂供应链体系的汽车零部件企业，大众系客户营收占比超70%。公
- 1. 汽车尼龙管路领军者，新能源业务强势增长
- 1.1. 深耕汽车尼龙管路，公司股权结构稳定
- 1.2. 客户集中度较高，新能源业务进入兑现期
- 1.3. 营收利润有效恢复，净利率 &毛利率稳定提升
- 2. 国产替代逐步推进，单车价值量有望提升
- 2.1. 尼龙管路优势显著，节能减排 &轻量化打开想象空间
- 2.2. 冷却管路分布分散， ASP显著提升
- 2.3. 竞争格局分散，国产替代下内资企业持续受益
- 3. 动力系统连接管路：深度绑定大众系整车厂
- 3.1. 深入参与同步研发，公司产品更新换代
- 3.2. 核心专利积累丰富，进口替代拉动毛利率提升
- 3.3. EA888 GEN5配套产品量产在望，募投扩产保驾护航
- 3.4. 客户集中度高， 营收与大众系整车厂销量关联密切
- 4. 冷却系统连接管路：新能源趋势实现量价齐升
- 4.1. 研发投入逐步兑现，电池 &电机冷却管路打造新增长极
- 4.2. 平均单价 &毛利率提高明显，产品更新换代未来可期
- 4.3. 下游整车厂持续放量
- 5. 连接件营收占比稳中有增，产品结构趋于多元化
- 6. 盈利预测
- 7. 风险提示
- 图1：标榜股份发展历程
- 图2：股权结构示意图
- 图3：2021H1尼龙管路前五大客户在此业务中收入占比
- 图4：2021H1连接件前五大客户在此业务中收入占比
- 图5：标榜股份主要产品示意图
- 图6：2018-2023H1新能源产品收入及营收占比
- 图7：2018-2023Q1-3营业收入及年增长率
- 图8：2018-2023Q1-3净利润及年增长率
- 图9：2020-2023Q1-3公司三费费用率
- 图10：2022年公司营业成本结构
- 图11：2018-2023H1公司毛利率及净利润率
- 图12：2018-2023H1公司各项业务毛利率
- 图13：2010-2020燃油车整车轻量化系数均值
- 图14：2018-2021H1同步研发产品收入及占比
- 图15：2018-2023H1动力系统连接管路毛利率及平均价格
- 图16：2019-2023年一汽大众广义乘用车批发销量及年增长率
- 图17：2019-2023年上汽大众广义乘用车批发销量及年增长率
- 图18：2018-2023H1动力系统连接管路收入及年增长率
- 图19：2019-2023Q1-3研发费用及研发费用率
- 图20：2019-2023H1冷却系统连接管路营业收入及年增长率
- 图21：2019-2023H1冷却系统连接管路平均价格及毛利率
- 图22：大众集团在中国市场的新能源汽车 &ID家族纯电车销量
- 图23：造车新势力 2019-2023年销量（万辆）
- 图24：连接件产品示意图
- 图25：2021年H1连接件业务前五大客户销售占比
- 图26：2020-2023H1公司主营业务收入构成（单位：亿元）
- 图27：精密注塑件产品图示
- 图28：精密注塑件及其他产品毛利率
- 表1： 核心高管履历
- 表2：流体管路材质性能比对
- 表3：新能源车中尼龙管路应用场景
- 表4：新能源车中尼龙管路应用场景
- 表5：尼龙管路单车价值量
- 表6：2021A-2025E汽车尼龙管路市场空间
- 表7：国内汽车尼龙管路领域主要参与者
- 表8：汽车管路工艺流 程
- 表9：动力系统连接管路主要产品
- 表10：公司动力系统尼龙管路核心技术
- 表11：自制替代零部件进展
- 表12：EA888部分配套车型及 2023年销量
- 表13：公司2023年H1募投项目进展情况
- 表14：冷却系统连接管路主要产品
- 表15：新能源汽车冷却系统连接管路核心技术及对应专利
- 表16：2021-2025年公司分业务盈利预测（亿元）
- 表17：可比公司估值预测表（截至 2024年4月1日）
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