玻璃盖板龙头企业，新能源领域业务快速成长
- 2024-04-10 10:20:23上传人：独钓**江月
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蓝思科技(300433)核心观点公司产品最大下游应用是智能手机与电脑，收入占比接近80%。公司产品涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件，主要下游应用包括消费电子、新能源汽车及光伏等领域，2023年上半年，公司智能手机与电脑类产品营收161.35亿元，同比增长1.34%，占
- 玻璃盖板龙头，消费电子和新能源双轮驱动
- 聚焦消费电子和智能汽车的ODM企业，拥有优质品牌客户
- 公司股权结构稳定，实际控制人持有62%的股权
- 玻璃盖板是营收的基本盘，新能源汽车业务增速亮眼
- 消费电子复苏叠加材料升级，手机零部件有望量价齐升
- 3D玻璃应用于智能手机、智能可穿戴设备和智能汽车领域
- 手机玻璃盖板创始企业，VR/AR、智能穿戴是未来增量
- 手机中框材料升级，带动价值量提升
- 智能座舱、动力电池等新能源业务成长可期
- 新能源汽车渗透率提升，公司新能源汽车业务快速成长
- 2021年布局新能源光伏，Topcon双玻组件已成功下线
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来3年业绩预测
- 盈利预测的情景分析
- 估值与投资建议
- 估值分析
- 投资建议
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：公司历史发展
- 图2：公司业务领域
- 图3：公司股权结构（截止日期：2023年9月30日）
- 图4：公司营业收入（亿元）
- 图5：公司归母净利润（亿元）
- 图6：2023上半年公司分产品收入占比
- 图7：公司研发人员占比
- 图8：公司研发费用（亿元）
- 图9：公司分地区收入占比
- 图10：公司分地区毛利率
- 图11：公司净利率及毛利率
- 图12：公司主要费率
- 图13：公司业务布局
- 图14：3D玻璃产业链
- 图15：2020年中国3D玻璃市场规模细分行业占比
- 图16：公司外观及功能组件收入(亿元)
- 图17：手机屏结构图
- 图18：盖板玻璃的结构与分类
- 图19：昆仑玻璃
- 图20：全球智能手机出货量（百万部）
- 图21：全球智能手机出货额（百万美元）
- 图22：全球手机显示技术渗透率
- 图23：LCD及OLED手机的平均售价（美元）
- 图24：全球AR、VR出货量
- 图25：全球智能手表及AppleWatch出货量
- 图26：公司第一大客户销售收入占比及全球智能手机、笔记本电脑、平板电脑市场份额
- 图27：IPhone15Pro采用钛合金边框
- 图28：IPhone15ProMaxBoM成本
- 图29：蓝思精密营业收入（亿元）
- 图30：蓝思精密净利润（亿元）
- 图31：智能座舱产业链
- 图32：2023第一季度中国智能座舱渗透率（按品牌类别）
- 图33：汽车座舱智能配置新车渗透率
- 图34：智能座舱核心配置装车率
- 图35：国内车载显示产品市场规模预测（亿元）
- 图36：公司新能源汽车解决方案
- 图37：中国新能源汽车产销量（万台）
- 图38：新能源充电桩增量（万台）
- 图39：全球动力电池装车总量（GWh）
- 图40：2023年全球动力电池装车量市场份额
- 图41：光伏组件结构图
- 图42：光伏行业产业链
- 图43：普通组件与双玻组件结构比较
- 图44：子公司蓝思新能源N型高效72双玻组件
- 图45：全球新增光伏装机量（GW）及增速
- 图46：2023年全球各区域前三大光伏装机量地区（单位：GW）
- 表1：2D、2.5D、3D玻璃优缺点对比
- 表2：公司营业收入及毛利率预测
- 表3：公司未来3年盈利预测表（单位：亿元）
- 表4：情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表5：可比公司估值比较（股价为2024年4月2日数据）
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