珀莱雅：23&24Q1业绩超预期，全面绽放、开启新征程

珀莱雅(603605)投资要点珀莱雅23&24Q1业绩超预期，经营质量持续向好。（1）2023年：实现营收89.05亿/+39.45%，归母净利润11.94亿/yoy+46.06%，收入及利润均超预期；毛利率为69.93%/+0.23pcts，来自于高毛利率的线上直营占比提升；销售费用为39.72亿，销售费率略增1.02%至44.61%，主因新品牌孵化、线下渠道及海外渠道探