核心客户打造基本盘，储能赛道贡献新增量
- 2024-04-19 20:15:51上传人：In**纵)
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富佳股份(603219)全球吸尘器市场稳中有升，国内产能高度集中。全球吸尘器市场未来仍有望保持稳健增长，欧睿国际预测23-25年全球吸尘器销量或将维持稳定增长趋势；其中，欧美或将保持地区领先占比。我们认为造成吸尘器市场区域发展较大差异化的主要原因为经济水平和生活习惯。经过多年发展，全球吸尘器市场已几近发展成熟；
- 1. 知名清洁小家电代工商，公司产品多场景覆盖
- 1.1. 知名清洁小家电代工商，覆盖品类丰富
- 1.2. 公司股权集中，管理层具有多年经验
- 2. 全球吸尘器市场稳中有升，国内产能高度集中
- 2.1. 百年发展史，全球吸尘器市场或将维持稳健增长
- 2.2. 全球吸尘器市场集中度较低，头部品牌份额稳定
- 2.3. 国内生产全球近九成吸尘器，客户资源与核心部件自制率塑造厂商差异化
- 3. 核心客户打造清洁电器基本盘，切入高成长洗地机市场
- 3.1. 渠道客户深度绑定，打造营收基本面
- 3.2. 切入高成长洗地机市场，塑造营收新增量
- 4. 横向拓展储能等新赛道，塑造第二增长曲线
- 4.1. 参股新兴企业，布局储能新赛道
- 4.2. 强代工能力，业务多线开花
- 5. 财务数据分析： 收入结构多元化，费用率控制良好
- 6. 盈利预测 &投资建议
- 7. 风险提示
- 图1：公司成立至今发展二十余年
- 图2：公司是清洁家电领域内知名的 ODM供应商
- 图3：公司八成收入来自于吸尘器产品
- 图4：公司清洁电器产品覆盖多种场景
- 图5：公司以出口业务为主，国内市场或存在较大发展潜力
- 图6：公司股权集中（截至 2024年2月）
- 图7：管理层经验丰富
- 图8：清洁电器品类丰富
- 图9：吸尘器历史可追溯至 1860年
- 图10：全球吸尘器市场或将维持稳健增长
- 图11：北美&西欧吸尘器渗透率超 90%
- 图12：吸尘器各国家细分市场情况
- 图13：全球吸尘器市场品牌份额稳定
- 图14：我国已成为吸尘器最大的生产国
- 图15：吸尘器产业链 概览
- 图16：公司与 JS环球生活共同成长（单位：亿元）
- 图17：公司对 JS环球销售额长期营收占比在 80%以上
- 图18：国内洗地机市场销额保持高增（亿元）
- 图19：国内洗地机线上销额持续正增长
- 图20：线上渠道，洗地机销额在清洁电器行业占比持续上升
- 图21：对比扫地机品类，洗地机的保有量和渗透率仍有较大的发展空间
- 市场份额）
- 图23：公司和方太合作打造无滚布滚刷洗地机代表产品
- 图24：储能在电力系统中拥有丰富的应用场景
- 图25：全球储能市场或将维持较高增速，用户侧占比逐步增大（千兆瓦时）
- 图26：中国储能装机 规模（2021年数据， GW）
- 图27：我国用户侧储能产业链涉及环节上的参与公司数量广泛
- 图28：北美下游渠道商去库，营收略显承压（亿元）
- 图29：收入结构逐步多元化（分产品营收占比）
- 图30：公司归母净利润（亿元）
- 图31：公司费用控制良好，重视研发投入
- 图32：盈利预测（亿元）
- 表1：全球吸尘器 TOP6品牌2015-2023复合增长情况
- 表2：以吸尘器为代表的清洁类小家电行业存在较高的进入壁垒
- 表3：国内吸尘器代工厂零部件自产与外购、主要客户情况
- 表4：公司是 Shark的主要供应商
- 表5：美国关税变动情况
- 表6：公司作为 JS环球长期的第一大供应商，长期订单或有保障
- 表7：洗地机市场目前参与者较多
- 表8：不同滚刷类型及特点
- 表9：全球用户侧储能市场增速或领跑
- 表10：全国多省市发布了 “十四五”期间的能源规划或征求意见稿
- 表11：公司分业务毛利率情况
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