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数通PCB领域传统强者，乘AI之风实现业绩高增
- 2024-04-24 09:20:34上传人：青迷**矢遇
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沪电股份(002463)平安观点：国内领先高端PCB厂商，深耕数通和汽车两大领域。公司是国内高端PCB的领军者，相关产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。通过在行业深耕三十余年，公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成竞争优势，居行业领先地位
- 一、 国内领先高端 PCB厂商，业绩有望迎来高速增长
- 1.1 国内领先高端 PCB厂商，深耕数通和汽车两大领域
- 1.2 股权结构分散，子公司经营稳定
- 1.3 营收净利双增，盈利能力突出
- 二、 市场空间广阔，新兴市场需求增长
- 2.1 数通：AI高速发展带动需求快 速提升
- 2.2 汽车电子：新能源车渗透加速，推动车用 PCB需求增长
- 三、 数通+汽车双轮驱动，获利能力明显优于同业
- 3.1 深耕数通和汽车电子，技术与客户资源优势明显
- 3.2 管理生产效率持续提高，获利能力处于行业领先
- 四、 投资建议
- 4.1盈利预测
- 4.2 投资建议
- 五、 风险提示
- 沪电股份 ·公司首次覆盖报告
- 请通过合 法途径 获取本 公司研 究报告 ， ，请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容 。 4/ 23
- 图表1 沪电股份主要 客户类别、最终产品以及相关 PCB技术情况
- 图表2 沪电股份主要产品
- 图表3 沪电股份发展历程
- 图表4 沪电股份股权结构（截至 2024年3月底）
- 图表5 沪电股份主要子公司 2023年财务数据（单位：元）
- 图表6 沪电股份营收情况
- 图表7 沪电股份归母净利润情况
- 图表8 沪电股份营收拆分（按业务，单位：百万元）
- 图表9 PCB业务营收拆分（按地区，单位：百万元）
- 图表10 沪电股份 利润率情况
- 图表11 沪电股份毛利率情况（按业务划分）
- 图表12 沪电股份费用率情况
- 图表13 沪电股份研发费用情况
- 图表14 2023-2028年全球PCB产值情况
- 图表15 2023-2028年中国PCB产值情况
- 图表16 2023-2028年全球不同 PCB产值CAGR预测
- 图表17 2023-2028年中国不同 PCB产值CAGR预测
- 图表18 2022-2027年全球PCB产值预测（按应用领域，单位：百万美元）
- 图表19 2022年全球PCB产值情况（按地区）
- 图表20 2022年全球营收前十 PCB厂商情况
- 图表21 2020-2024年全球服务器整机出货量同比增速
- 图表22 2022-2026年全球AI服务器出货量
- 图表23 不同服务器平台 PCB工艺水平
- 图表24 2019-2023年全球网络市场规模
- 图表25 交换机处理能力不断提升
- 图表26 2020-2027年AI后端网络交换机结构
- 图表27 汽车电子占整车成本比例变化情况
- 图表28 汽车电子价值量占比（按不同类型车型）
- 图表29 中国新能源汽车销量
- 图表30 中国新能源汽车渗透率
- 图表31 2022-2026年全球车用 PCB产值预估
- 图表32 2023年公司在研项目情况
- 图表33 可比公司销售毛利率情况
- 图表34 可比公司销售净利率情况
- 图表35 可比公司人均创收情况（单位：万元）
- 图表36 可比公司人均创利情况（单位：万元）
- 图表37 公司盈利预测
- 图表38 可比公司 盈利预测与估值
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