铜月报（202403）：供应扰动加剧，铜价持续创新高
- 2024-04-26 13:00:33上传人：黑暗**rら
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投资要点：原料端：铜矿及废铜进口均增加。1）铜矿进出口：3月铜矿进口数量为233万吨（智利72.5+秘鲁57.3+哈萨克斯坦16.2），同比+30.9万吨/+15.3%，环比+12.9万吨/+5.9%；1-3月累计进口数量为698.8万吨（智利222.8+秘鲁186.6+哈萨克斯坦39.5），同比+33.3万吨/+5.0%。2）废铜：1）进出口：3月我国废铜进口量为21.8万吨，同
- 1 原料端： 3月铜矿及废铜进口均增加
- 1.1 3月铜矿进口增加，增量主要来自哈萨克斯坦
- 1.2 3月废铜进口量增加
- 2 供给端：现货 TC延续回落，冶炼企业或将进入集中检修期
- 2.1 3月阴极铜产量环比增加 4.7%
- 2.2 3月阴极铜进口增长，增量主要来自刚果
- 2.3 TC/RC延续回落趋势，冶炼利润下降
- 3 加工端：铜材产量同比下降，出口环比改善
- 3.1 3月铜材产量同比下降 6.5%
- 3.2 3月铜材出口环比改善，铜管、铜丝出口强势增长
- 4 终端需求：家电及新能源汽车产量超预期
- 5 宏观分析
- 6 投资建议
- 7 风险提示
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- 行业定期研究 |有色金属
- 图表1：我国铜矿进口量（万吨）
- 图表2：2024年3月国内铜矿进口来源占比
- 图表3：废铜进口量
- 图表4：铜精废价差（元 /吨）
- 图表5：我国阴极铜产能利用率情况
- 图表6：我国阴极铜产量
- 图表7：我国阴极铜进口量（万吨）
- 图表8：2024年3月国内阴极铜进口来源占比
- 图表9：进口铜精矿 TC
- 图表10：我国硫酸市场价格（元 /吨）
- 图表11：我国铜材产量及同比
- 图表12：我国铜材出口量（吨）
- 图表13：中国铜管出口量（万吨）
- 图表14：我国铜丝出口量（万吨）
- 图表15：我国表观及实际消费量（万吨）
- 图表16：我国空调、冰箱产量及同比
- 图表17：我国汽车产量及同比
- 图表18：我国房屋新开工及竣工面积累计同比
- 图表19：我国基建投资累计同比
- 图表20：我国新能源汽车产量及同环比
- 图表21：我国光伏电池累计产量及累计同比
- 图表22：美国失业率与职位空缺率
- 图表23：美国核心 CPI及CPI同比
- 图表24：美元指数
- 图表25：LME铜价及长江有色铜价
- 图表26：阴极铜全球社会库存（万吨）
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