立足航空及电力锻件市场，完善航空配套产能
- 2024-04-26 22:31:21上传人：你是**定格
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派克新材(605123)核心观点航空航天锻件供应商，业绩稳步增长。公司主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，可应用于航空、航天、电力、石化以及其他各类机械等多个行业领域，目前已成为国内少数几家可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业之一。2023年前三季度，公司实现营业收入
- 公司概况
- 航空航天锻件核心供应商
- 主营高端航空航天和电力锻件
- 业绩稳健增长，新能源业务逐渐发力
- 行业分析
- 我国发电设备锻件市场前景广阔
- 全球民用航空需求恢复，国内航空航天产业加速发展
- 可比公司分析
- 盈利预测
- 假设条件
- 预测结果
- 估值与投资建议
- 绝对估值：84.3-92.4元
- 相对估值：80.0-89.0元
- 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级
- 风险提示
- 估值的风险
- 军品市场需求不及预期的风险
- 盈利预测的风险
- 可转债转股后摊薄每股收益的风险
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：飞行器发动机的分类
- 图2：航空锻件图例
- 图3：航空发动机锻件示意图
- 图4：波音787材料构成质量比
- 图5：数控加工的铝合金结构件
- 图6：航天锻件图例
- 图7：火箭用锻件示意图
- 图8：我国长征系列运载火箭（部分型号）
- 图9：载人飞船示意图
- 图10：电力锻件图例
- 图11：石化锻件图例
- 图12：船舶锻件图例
- 图13：其他锻件图例
- 图14：锻造的工艺原理介绍
- 图15：锻造工艺分类
- 图16：我国锻件年产量（万吨）
- 图17：2017-2023年前三季度营业收入及增长率
- 图18：2017-2023年前三季度归母净利润及增长率
- 图19：2016-2023年上半年公司营业收入结构（亿元）
- 图20：2016-2023年上半年公司毛利润结构（亿元）
- 图21：锻件业务单吨价格变动（亿元）
- 图22：锻件业务单吨毛利变动（亿元）
- 图23：2017-2023年前三季度期间费用率
- 图24：2017-2023年前三季度销售毛利率及销售净利率
- 图25：2017-2023年前三季度ROE及ROA
- 图26：2019-2023年前三季度存货周转天数与应收账款周转天数
- 图27：2019-2023年前三季度公司经营活动现金流净额及经营活动现金流与营业收入比
- 图28：中国风电新增装机容量预测（GW）
- 图29：海外风电新增装机容量预测（GW）
- 图30：中国煤电新增装机容量预测（GW）
- 图31：中国气电新增装机容量预测（GW）
- 图32：中国火电设备工器具购置金额（亿元）
- 图33：中国水电新增装机容量预测（GW）
- 图34：中国水电设备工器具购置金额（亿元）
- 图35：中国核电新增装机容量预测（GW）
- 图36：中国核电设备工器具购置金额（亿元）
- 图37：全国各地区客机机队
- 图38：全球及中国旅客周转量情况（万亿客公里）
- 图39：全球民用喷气式固定翼飞机交付量（架）
- 图40：波音公司与空客公司飞机交付情况（架）
- 图41：全球民用飞机2022-2042年数量变化情况（架）
- 图42：国内客运飞机保有量情况（架）
- 图43：C919与ARJ21累计交付与在手订单（截至2023年末）
- 图44：全球民用航空发动机交付数量(台)
- 图45：全球民用航空发动机行业竞争格局
- 图46：公司与可比公司销售费用率情况（%）
- 图47：公司与可比公司管理费用率情况（%）
- 图48：公司与可比公司研发费用率情况（%）
- 图49：公司与可比公司财务费用率情况（%）
- 图50：公司与可比公司资产负债率情况（%）
- 图51：公司与可比公司净资产收益率情况（%）
- 图52：海外可比公司营业收入（单位：亿美元）
- 图53：海外可比公司净利润（单位：亿美元）
- 表1：公司发展历程
- 表2：公司股权结构（截至2023年9月30日）
- 表3：公司董事及高管基本情况
- 表4：公司主要产品及下游客户
- 表5：2022年派克新材航空航天环锻件的产品单价与原材料采购价格对比
- 表6：航空航天营收比较（单位，亿元）
- 表7：电力锻件营收对比（单位，亿元）
- 表8：石化锻件营收对比
- 表9：航空航天锻件企业毛利率
- 表10：石化与电力锻件毛利率比较
- 表11：派克新材电力锻件业务毛利率
- 表12：可比公司风电锻件业务毛利率
- 表13：主营业务假设
- 表14：公司盈利预测核心假设
- 表15：资本开支计划（百万元）
- 表16：公司盈利预测及市场重要数据
- 表17：资本成本假设
- 表18：绝对估值的敏感性分析（元）
- 表19：锻件供应商估值对比
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