鸿路钢构首次覆盖报告：钢结构行业龙头，智能化改造可期
- 2024-04-28 15:00:41上传人：at**it
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鸿路钢构(002541)核心观点钢结构市场稳步增长，市场集中度依然处于低位，23年CR5仅7%。《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》预测到25年，全国钢结构用量将达1.4亿吨，22年-25年CAGR+15%。行业下游需求稳步增长，22年新建公共建筑钢结构增长5%，十九大以来新建学校/医院应用增幅达15%。对比国外，钢结构住宅占比依
- 1. 钢结构市场稳步增长，市场集中度依然处于低位
- 1.1. 钢结构市场稳步增长，行业集中度有望提升
- 1.2. 公司钢结构销量持续增加， 22年市占率为 4%
- 2. 护城河持续拓宽
- 2.1. 钢结构制造受宏观影响小，公司订单稳健增长
- 2.2. 品牌效应逐渐显现，大订单比例持续提升
- 2.3. 集采和多基地生产带来成本优势
- 3. 智能化改造将进一步控制成本，提高产品质量
- 3.1. 智能化是钢结构制造转型升级必经之路
- 3.2. 智能化改造将助力公司降本增效
- 4. 盈利预测及投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资建议
- 5. 风险提示
- 公司深度
- 请务必阅读报告正文后各项声明 3
- 图目录
- 图1: 20--22年钢结构行业规模企业数量（个）
- 图2: 2022年钢结构行业竞争格局 按产量（万吨）
- 图3: 2023年钢结构下游应用分类示意图
- 图4: 各国住宅钢结构占比（ %）
- 图5: 空间钢构案例 -三亚科技城产业促进中心
- 图6: 高层钢构案例 -昆明经典双城
- 图7: 设备钢构案例 -越南1500TD水泥窑尾工程
- 图8: 桥梁钢构案例 -武汉江汉五桥
- 图9: 2022年钢结构上市公司年产量（万吨）
- 图10: 18-23年公司钢结构产量及销量（万吨）
- 图11: 18-23年公司钢结构年产能（万吨）
- 图12: 18-23年公司钢结构产能利用率及产销率（ %）
- 图13: 14-23年营业收入（亿元）和增速（ %）
- 图14: 14-23年归母净利润（亿元）和增速（ %）
- 图15: 19-23年净利润现金比例
- 图16: 14-23年扣非后净利润（亿元）和增速（ %）
- 图17: 19-23年钢结构新签订单 -按分类（亿元）及新签订单增速（ %） . 10
- 图18: 19-23年单季度新签订单（材料，亿元）
- 图19: 18-23年钢结构上市公司应收账款周转次数（次）
- 图20: 20-23年大订单个数（金额１亿或加工量 1万吨以上）
- 图21: 20-23年大订单销售金额及占比（亿元 /%）
- 图22: 14-23年销售净利率与毛利率（ %）
- 图23: 21-24年4月热轧板卷价格（ Q235B,4.75mm）（元/吨）
- 图24: 20-23年全国粗钢产量（万吨）
- 图25: 21年-24年3月全国制造业固投增速（ %）
- 图26: 公司十大生产基地
- 图27: 19-23年公司销售费用率（ %）
- 图28: 19-23年公司管理费用率（ %）
- 图29: 18-23年公司研发费用（亿元）
- 图30: 1989-2022年全国生育率（ ‰）
- 图31: 1982-2022年全国老年人口抚养比（ %）
- 图32: 13-22年中国制造业就业人员平均工资（元）
- 图33: 钢结构产品工艺流程
- 图34: 18-23年公司生产和员工人数
- 图35: 中国焊工 24年1月平均月薪分布（元）
- 图36: 中国普工 24年1月平均月薪分布（元）
- 图37: 传统人工切割
- 图38: 激光机器人切割
- 图39: 人工焊接成品
- 图40: 焊接机器人焊接成品
- 图41: 人工喷涂产品
- 图42: 智能化喷涂产品
- 图43: 某制造产业园钢结构厂房项目焊接机器人应用
- 表目录
- 表1: 钢结构的分类
- 表2: 钢结构政策不断加码
- 表3: 公司钢材采购情况
- 表4: 智能制造相关政策梳理
- 表5: 智能化改造成本测算
- 表6: 22-26年钢结构业务收入拆分
- 表7: 22-26年公司收入（亿元）和毛利率（ %）拆分
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