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复合母排老牌企业，电池连接系统驱动新增长
- 2024-05-03 12:26:29上传人：仰望**夜丶
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西典新能(603312)投资要点事件：公司2023年实现营业收入18.4亿元，同比增长15.2%；实现归母净利润2亿元，同比增长28.2%；扣非归母净利润1.9亿元，同比增长27%。2023年第四季度公司实现营收4.8亿元，同比下降8.1%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长42.4%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长36.1%盈利能力持续提升，费用率略有
- 1 公司深耕电连接多年，电池连接系统技术领先
- 1.1复合母排应用广泛，业绩步入快速增长期
- 1.2热压合工艺延伸至电池连接系统，下游电池大尺寸化、降本需求催生发展
- 2 盈利预测与估值
- 2.1盈利预测
- 2.2相对估值
- 3 风险提示
- 西 典新能（ 603312）2023年 年报点评
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：西典新能历史沿革
- 图2：西典新能股权架构（截至 2023年年报）
- 图3：2020-2023年公司营业收入 CAGR达81.4%
- 图4：2020-2023年公司归母净利润 CAGR达60.7%
- 图5：公司毛利率与净利率趋稳向上
- 图6：公司整体 费用率较为平稳
- 图7：公司三大产品板块收入情 况（百万元）
- 图8：公司三大产品板块毛利率情况
- 图9：2023H1工业电气母排板块中各业务收入占比情况
- 图10：工业电气母排板块中各业务毛利率情况
- 图11：2023H1电控母排板块中各业务收入占比情况
- 图12：电控母排板块中各业务毛利率情况
- 图13：电池连接系统尺寸不断增加
- 图14：目前主流电池厂商已跳过标准化模组环节逐步采用 CTP高效成组技术
- 图15：公司电池连接系统发展历程及各年市占率情况
- 图16：2023H1电池连接系统板块中各业务收入占比情况
- 图17：电池连接系统板块中各业务毛利率情况
- 图18：公司下游 直接、间接客户情况
- 表 目 录
- 表1：公司IPO募集资金运用情况（万元）
- 表2：公司产品布局情况
- 表3：公司不同类别电池连接系统主要原 材料对比
- 表4：分业务收入及毛利率
- 表5：可比公司估值（ 2024/04/26）
- 附表：财务预测与估值
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