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美联储5月议息会议点评：鲍威尔放偏鸽信号：加息不太可能
- 2024-05-05 14:00:41上传人：繁华**in
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事件：美联储5月维持利率不变，符合市场会前的预期。目前情况看，就业市场仍不弱，通胀略高，美国经济仍具韧性。在通胀继续回落的情况下，我们认为年内仍可能降息。缩表6月将降速，需关注相关小银行风险。鲍威尔明确表示加息不太可能，市场理解美联储偏鸽，美股在新闻发布会开始后上涨，美债利率下行，美元指数走弱，黄金走
- 1. 维持利率不变，降息预期进一步推后
- 1.1 不降息符合预期
- 1.2 加息不太可能
- 1.3 通胀略高，就业不弱
- 2. 缩表6月降速
- 2.1 缩表6月将减速
- 2.2 实际缩表的情况
- 3. 投票情况显示维持利率没有分歧
- 3.1 本轮周期
- 3.2 2008年周期
- 4. 风险提示
- 图表1： 美联储开始降息概率 (%)
- 图表2： 美国股市收盘的反应 (%)
- 图表3： 美国国债利率收盘变化 (基点)
- 图表4： 联邦基金利率和国债利率（ %）
- 图表5： 国债利率顶点领先联邦基金的月数
- 图表6： 联邦基金和 10年期国债利率 (%)
- 图表7： 美联储5月会议总结
- 图表8： 劳动力供给和劳动力需求（百万人）
- 图表9： 美国PCE通胀(%)
- 图表10： 70年代和当下的对比 (%)
- 图表11： 商品通胀的对比 (%)
- 图表12： 服务通胀的对比 (%)
- 图表13： 本轮缩表在 2024年的节奏计划（单位：亿美元）
- 图表14： 美联储本轮缩表的实际速度（单位：亿美元）
- 图表15： 本轮周期加息的投票情况
- 图表16： 上轮周期加息的投票情况
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