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A股投资策略周报：如果美国经济“显著放缓”：全球资产配置或将“大洗牌”
- 2024-05-07 17:10:20上传人：Na**幼稚
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前期报告提要与市场聚焦对于美国经济“偏空”观点回溯：从“放缓”到“显著放缓”。谈谈过去一年以来我们对于美国经济的认知与判断：①“制造业搭台，服务业唱戏”，这是我们对2023H1继续看多美国经济+看多中国出口观点的总结；②“七月或是美联储最后一次加息”，2023H2我们开始转变观点，判断美国经济开始放缓；③警惕海
- 1、前期报告提要与市场聚焦
- 2、策略观点及投资建议
- 2.1 如果美国经济 “显著放缓 ”将导致全球需求景气回落 、A股“盈利底”延后
- 2.2 如果美国经济 “显著放缓 ”对全球权益市场影响 ：先抑|后扬
- 2.3 如果美国经济 “显著放缓 ”对有色金属影响 ：寻找“弹簧”压制的低点
- 2.4 如果美国经济 “显著放缓 ”对能源影响 ：寻找美国经济的温度
- 2.5大类资产建议：战略性配置黄金与创新药
- 3、市场表现 回顾
- 3.1 市场回顾：宽基指数全面上涨，一级行业涨跌互现
- 3.2 市场估值：宽基指数、风格指数估值涨多跌少
- 3.3 市场性价比：主要指数配置性价比相对较高
- 3.4 盈利预期：盈利预期涨跌互现
- 4、下周经济数据及重要事件展望
- 5、风险提示
- 图表1： 2024Q1全A非金融利润增速进一步明显下滑
- 图表2： 2024Q1全A非金融利润累计同比增速转向下行
- 图表3： 2024Q1全A非金融ROE-TTM趋于回落
- 图表4： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，大类资产表现一览 （I）
- 图表5： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，四个阶段期间 “中证1000”表现：“流动性陷阱 ”解除后迎接高弹性机会
- 图表6： 2024Q1 A股创业板指 、科创50业绩占优 ；静待“流动性陷阱 ”解除迎接明显弹性
- 图表7： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，四个阶段期间 “CS创新药”表现：降息后便开启 “超额收益”之路
- 图表8： 2024年4月中央政治局会议要点梳理
- 图表9： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，具体资产表现一览 （II）
- 图表10： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，四个阶段期间 “铜价”表现：“流动性陷阱 ”解除后迎来主升行情
- 图表11： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，四个阶段期间 “原油”表现：静待降息周期结束 ，胜率、弹性更大
- 图表12： 美国经济 “显著放缓 ”框架下，四个阶段期间大类资产表现一览
- 图表13： 本周（04.29-05.03）国内宽基指数全面上涨，海外主要指数涨多跌少
- 图表14： 本周（04.29-05.03）一级行业涨跌互现，房地产、家电、医药领涨
- 图表15： 本周（04.29-05.03）A股主要指数估值全面上涨，海外主要指数估值涨多跌少
- 图表16： 本周（04.29-05.03）各行业估值涨跌互现
- 图表17： 万得全A ERP超过“1倍标准差上限 ”
- 图表18： 上证指数 ERP低于“1倍标准差上限 ”
- 图表19： 沪深300 ERP超过“1倍标准差上限 ”
- 图表20： 创业板指 ERP超过“2倍标准差上限 ”
- 图表21： 万得全A股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表22： 上证指数股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表23： 沪深300股债收益差低于 “1倍标准差下限 ”
- 图表24： 创业板指股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表25： 金融的ERP低于“1倍标准差上限 ”
- 图表26： 周期的ERP低于“1倍标准差上限 ”
- 图表27： 消费的ERP高于“2倍标准差上限 ”
- 图表28： 成长的ERP高于“2倍标准差上限 ”
- 图表29： 金融股债收益差低于 “1倍标准差下限 ”
- 图表30： 周期股债收益差低于 “1倍标准差下限 ”
- 图表31： 消费股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表32： 成长股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表33： 本周（04.29-05.03）主要指数盈利预期涨多跌少
- 图表34： 本周（04.29-05.03）行业盈利预期涨跌互现
- 图表35： 下周全球主要国家核心经济数据一览
- 图表36： 下周全球主要国家重要财经事件一览
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