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建筑行业5月投资策略：基建总体承压，聚焦国际工程和工业建筑
- 2024-05-10 09:20:49上传人：七巧**rt
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核心观点开工低迷，一季度开工合同额下降34.7%。据Mysteel不完全统计，2024年3月，全国各地共开工7884个项目，环比下降2.7%；总投资合同额约39749.6亿元，环比下降27.0%。2024年前3月合计开工总投资合同额约14.85万亿元，同比下降34.7%，受到“12省暂停基建”影响，新开工明显弱于前两年。狭义基建投资环比加速，能源投资维
- 行情回顾：4月至今建筑板块跑输大盘
- 开工低迷，投资稳健，央企龙头优势继续强化
- 基建新开工低迷，期待超长期特别国债发力
- 基建投资维持稳健增长，交通领域投资略放缓
- 一季度建筑企业经营情况持稳，央企市占率继续提升
- 重点推荐：中国中铁、中国交建、太极实业、中材国际
- 中国中铁：新签稳健，矿产业务有望增厚业绩
- 中国交建：海外基建龙头，投资结构持续优化
- 太极实业：在手订单充足，工程业务盈利能力显著提升
- 中材国际：业绩稳健订单充足，盈利能力显著提升
- 投资建议
- 风险提示
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- 证券研究报告
- 图1：4月至今SW建筑装饰指数走势（单位：%）
- 图2：近一年SW建筑装饰指数走势（单位：%）
- 图3：4月至今SW建筑细分板块涨跌幅（单位：%）
- 图4：4月至今建筑板块个股涨跌幅排名（单位：%）
- 图5：2022-2024年项目开工合同额单月值（单位：亿元）
- 图6：2022-2024年项目开工合同额年内累计值（单位：亿元）
- 图7：专项债单月新增发行额及同比增速（单位：亿元）
- 图8：专项债发行额和净新增规模（单位：亿元）
- 图9：城投债发行规模和净融资规模（单位：亿元）
- 图10：2022-2024年单月城投债净融资规模（单位：亿元）
- 图11：近年来国债净新增规模（单位：亿元）
- 图12：长期建设国债发行规模及投资增速（单位：亿元，%）
- 图13：固定资产投资完成额累计值及同比增速
- 图14：固定资产投资完成额构成（单位：%）
- 图15：广义/狭义基建投资增速（单位：%）
- 图16：分领域基建投资增速（单位：%）
- 图17：水利、环境和公共设施管理业投资增速（单位：%）
- 图18：水利、环境和公共设施管理业细分领域对增速拉动
- 图19：2022年起水利、环境和公共设施增速对比（单位：%）
- 图20：近三年3月水利环境和公共投资累计值（单位：亿元）
- 图21：交通运输、仓储、邮政业投资增速（单位：%）
- 图22：交通运输、仓储、邮政业细分领域对增速拉动（单位:%）
- 图23：2022年起交通运输、仓储、邮政业增速对比（单位：%）
- 图24：近三年3月交运投资完成额累计值对比（单位：亿元）
- 图25：建筑业新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图26：建筑业产值及增速（单位：亿元，%）
- 图27：八大建筑央企新签合同额及市占率（单位：亿元，%）
- 图28：八大建筑央企与建筑业整体新签合同增速对比（单位：%）
- 图29：A股建筑板块历年Q1营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图30：A股建筑板块历年Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图31：A股建筑板块历年Q1营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图32：A股建筑板块历年Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图33：A股建筑板块历年Q1经营性现金流净额（单位：亿元）
- 图34：A股建筑板块Q1经营现金流入流出规模（单位：亿元）
- 图35：公司新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图36：公司境外新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图37：中国交建新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图38：中国交建海外新签合同额及同比增速（单位：亿元，%）
- 图39：中国交建投资类业务投资额及建安金额（单位：亿元）
- 图40：中国交建投资类项目分类型投资额（单位：亿元）
- 图41：公司工程业务营收及增速（单位：亿元，%）
- 图42：公司工程新签和在手订单规模（单位：亿元）
- 图43：公司设计和总包业务收入及增速（单位：亿元，%）
- 图44：公司工程业务毛利率变化（单位：%）
- 图45：近年来一季度公司营收及同比增速（单位：亿元，%）
- 图46：近年来一季度公司收付现比（单位：%）
- 图47：近年来一季度预收账款和合同负债较上年末增加值（单位：亿元）
- 图48：近年来一季度应收票据及应收账款较上年末增加值（单位：亿元）
- 图49：公司营业收入及增速（单位：亿元，%）
- 图50：公司归母净利润及增速（单位：亿元，%）
- 图51：公司新签合同额及增速（单位：亿元，%）
- 图52：公司毛利率与净利率（单位：%）
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