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降低金融市场收益率，引导更多资金进实体
- 2024-05-15 18:15:38上传人：夜幕**骄阳
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投资要点核心观点：收益率是决定资金投向的一个关键性因素，如果金融市场收益率较低，实体投资收益率在扣除风险补偿后仍然较高，则会增加实体经济的吸引力。从投资性价比角度来看，当前我国金融市场投资收益率相对贷款利率可能偏高，国债、同业存单、企业债等金融产品相对吸引力偏强，一定程度上会影响资金进入实体经济的幅
- 1. 经济增速和投资边际收益下行要求资金利率下降
- 2. 我国金融市场投资收益率相对投资实体收益偏高
- 3. 我国实际利率总体偏高
- 4. 国际经验：低利率环境有利于创新发展
- 5. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 宏观深度
- 图1 日本经济增速、基准利率与 10年期国债收益率， %
- 图2 美国经济增速与基准利率， %
- 图3 中国实际 GDP增速，%
- 图4 中国经济增速预测， %
- 图5 中国GDP平减指数， %
- 图6 中国价格水平位于低位， %
- 图7 贷款利率与 10年期国债到期收益率， %
- 图8 贷款利率与 1年期AAA同业存单到期收益率， %
- 图9 贷款利率与 1年期AAA企业债到期收益率， %
- 图10 贷款利率与 1年期AAA城投债到期收益率， %
- 图11 企业新增中长期贷款与制造业投资增速， %
- 图12 工业企业利润增速与 PPI同比，%
- 图13 社融增速下行， %
- 图14 居民定期存款增速远高于活期， %
- 图15 居民储蓄意愿较强， %
- 图16 中美银行净息差对比， %
- 图17 PSL利率高于政策性银行融资成本， %
- 图18 MLF利率高于商业银行融资成本， %
- 图19 中国10年期国债、通胀与实际利率， %
- 图20 美国10年期国债、通胀与实际利率， %
- 图21 越南10年期国债、通胀与实际利率， %
- 图22 德国、日本实际利率， %
- 图23 2020年以来美国实际利率低于历史均值， %
- 图24 2020年以来中国实际利率整体高于历史均值， %
- 图25 1970-2000美国非金融企业股权融资比重， %
- 图26 1980-2000美国股市 IPO数量，家
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