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核电确收拐点已至，助力业绩高增
- 2024-05-17 14:11:21上传人：St**挣扎
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江苏神通(002438)主要观点：江苏神通是国内核电阀门领先企业，核心产品为球阀、蝶阀江苏神通成立于2001年，是国内核电阀门领先企业，核心产品为核电球阀和蝶阀，聚焦于核电阀门、能源石化阀门、冶金阀门的研发、生产和销售。2023年公司营收21.33亿元，同比+9%；归母净利润2.69亿元，同比+18%。看点一：2024年开始公司核电阀
- 1.核电阀门领先公司，深耕四大业务板块
- 1.1核电阀门为主，能源阀门、冶金阀门、节能服务齐头并进
- 2.核电阀门： 2024年核电阀门收入确认步入 “快车道”
- 2.1产品介绍：核电阀门种类繁多，江苏神通以蝶阀、球阀为主
- 2.2市场空间： 2023-2030我国核电阀门市场年化复合增速 13%
- 2.3核电行业： 2022年以来项目审批创十年内高峰，拐点信号明确
- 3.石化&冶金阀门：石化业务开拓海外，冶金业务底部企稳
- 3.1石化阀门：海外市场开拓将在 2024年进入收获期
- 3.2冶金阀门：底部企稳，努力提升在存量市场中的占比
- 4.新业务布局：低空发动机 2024年量产交付
- 4.1氢能阀门：高压氢气阀为重点产品，车载氢阀门产品全覆盖
- 4.2半导体阀门：真空阀门、超洁净阀门进入验证阶段
- 4.3中小型航空发动机：制造能力国内领先，低空经济空间可期
- 5.盈利预测与估值
- 5.1盈利预测
- 5.2估值
- 6.风险提示
- 7.财务报表与盈利预测
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- 江苏神通（ 002438）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 24 证券研究报告
- 图表 1 公司发展历程
- 图表 2 公司业务与主营产品构成
- 图表 3 2019-2023年公司主营收入构成（ %）
- 图表 4 江苏神通股权结构（截至 2024年一季报）
- 图表 5 阀门分类（根据应用场景）
- 图表 6 阀门分类（根据材料）
- 图表 7 江苏神通业务范围
- 图表8 核电站建设成本构成
- 图表9 2014-2023年我国大陆在运和在建核电机组数量统计图
- 图表10 我国核电政策规划目标
- 图表11 2008-2023年我国历年新核准核电机组数量统计图
- 图表12 2019-2023年我国历年新开工核电机组数量统计图
- 图表13 漳州核电厂 3号机组球阀设备招标采购节奏
- 图表14核电阀门上市公司核心产品
- 图表 15 各类中小型航空发动机型号数量占比（截至 2021年初）
- 图表16 中小型航空发动机分类
- 图表17 鸿鹏航空的发动机产品布局
- 图表18收入拆分及预测
- 图表19可比公司估值表（截至 2024年5月15日）
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