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依托重庆汽车产业，打造公铁联运物流先锋
- 2024-05-17 17:11:53上传人：瞬间**tt
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三羊马(001317)投资要点事件：三羊马公布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业总收入9.80亿元，同比增长21.8%；归母净利润2011.6万元，同比增长29.0%；扣非净利润1603.3万元，同比增长97.1%；公司基本每股收益为0.25元。公铁联运区域龙头，打造全国性现代综合物流企业。三羊马是一家位于直辖市重庆的物流企业，
- 1 公铁联运区域龙头，打造全国性现代综合物流企业
- 2 下游汽车市场需求提升，汽车物流行业有望逐渐复苏
- 2.1稳增长、促销费政策出台，助力汽车市场销量走出低谷
- 2.2随着公路合规整治，多式联运成为汽车物流主要运输方式
- 2.3行业整合推进，众多中小型运输企业将逐步被淘汰
- 3 整车领域专业性构筑竞争护城河
- 3.1多式联运满足个性化需求
- 3.2以重庆为枢纽构建全国性物流网络
- 3.3多年行业深耕构筑客户资源壁垒
- 4 汽车行业回稳复苏，公司业务规模和盈利能力增强
- 4.1全程物流服务：作业单价上涨，业务毛利润同比增加
- 4.2两端作业服务：中转仓储业务增多，作业单价提高
- 4.3非汽车商品综合物流服务：作业单价上涨，业务毛利润和毛利率同比提升
- 5 盈利能力整体改善，费用管控能力强
- 6 盈利预测与估值
- 6.1盈利预测
- 6.2相对估值
- 7 风险提示
- 三 羊马（001317）2024年 一季报点评
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：三羊马业务板块
- 图2：三羊马历史沿革
- 图3：公司股权结构（截至 2024年Q1）
- 图4：公司2023年主营业务结构情况
- 图5：公司2023年主营业务贡献毛利情况
- 图6：公司营业收入及增速（亿元）
- 图7：公司归母净利润及增速（万元）
- 图8：我国人均 GDP与民用汽车拥有量关系
- 图9：2005年至今国内汽车产销量情况（万台）
- 图10：全国二手车交易量（万辆）
- 图11：全国二手车转籍比例
- 图12：公路治超相关政策
- 图13：国内某大型主机厂的公铁联运方案
- 图14：重庆市现代物流业空间格局示意图
- 图15：公司在全国的物流基地布局
- 图16：公司服务的汽车品牌
- 图17：公司整车全程物流服务过程
- 图18：公司全程公铁联运业务盈利情况（亿元）
- 图19：公司全程公路运输业务盈利情况（亿元）
- 图20：公司两端作业服务过程
- 图21：公司物流辅助服务盈利情况（亿元）
- 图22：公司转驳服务业务盈利情况（亿元）
- 图23：公司非汽车商品综合物流服务业务流程
- 图24：营业收入、营业成本及营收增长情况（亿元）
- 图25：归母净利润、毛利率与净利率变动（亿元）
- 图26：期间费用率
- 图27：现金流情况
- 表 目 录
- 表1：近年来汽车产业相关政策
- 表2：三种运输方式优劣势比较
- 表3：国内大型汽车制造企业附 属的控股或参股企业
- 表4：独立于汽车制造商并具备规模的第三方汽车物流企业
- 表5：从事单一物流环节的中小型运输企业
- 表6：公司前五大供应 商金额及成本占比
- 表7：公司业务面向的主要客户群体
- 表8：公司前五大销售客户金额及占比
- 表9：全程物流服务作业台数及收入情况（万台、元 /台、亿元）
- 表10：两端作业服务业务作业台数及收入情况（万台、元 /台、亿元）
- 表11：非汽车商品综合物流服务业务作业台数及收入情况（万吨、元 /吨、亿元、 %）
- 表12：2023年同业上市公司经营情况比较
- 表13：汽车整车综合服务业务预测
- 表14：收入成本预测
- 表15：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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