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美妆行业系列报告（一）：欧莱雅百年美业，多品牌集团成长史
- 2024-05-17 18:20:44上传人：旧事**然。
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【投资要点】全球最大的化妆品公司，业绩和估值的双重验证。欧莱雅创立于1909年，1963年在巴黎证券交易所上市，是全球最大的化妆品公司。从2000-2023年销售收入从126.7亿上升至411.8亿欧元，CAGR为5.3%；期间股价涨幅518%，CAGR为8.24%，同期CAC40、SBF120指数分别上涨36%和51%。欧莱雅的成长不仅验证全球消费品牛股辈出潜
- 1.基本情况：全球美护龙头欧莱雅，百年深耕成就美业典范
- 1.1.发展历程：除创始人外共 5位经理人，持续并购打开成长天花板
- 1.2.组织架构：职业经理制保驾护航，人才培养机制全球领衔
- 2.战略探讨：并购路、本土化、数字化
- 2.1.矩阵化：单品牌有天花板，矩阵运营无上限
- 2.2.本地化：从生产、销售到履约全链路因地制宜
- 2.3.数字化：电商业务锋芒毕露，美妆科技战略转型
- 3.执行探讨：以中国市场为例，灵活变通 +精耕细作
- 3.1.产品：研发能力为坚实壁垒，产品方法论穿越周期
- 3.2.渠道：电商转型的中国经验，全球渠道转换的微缩
- 3.3.营销：低中高端差异化矩阵，公私域营销双向突破
- 4.财务分析：中国内地销售减速，高档化妆品延续韧性
- 5.投资建议：国内美业初见分化，长期主义任重而道远
- 6.风险提示
- 图表 1：欧莱雅发展阶段、历任 CEO成就及工作背景
- 图表 2：欧莱雅股权结构（截至 23年末）
- 图表 3：欧莱雅集团 4大事业部
- 图表 4：欧莱雅集团 Meyers家族持股 34%以上
- 图表 5：欧莱雅全球招聘计划及人才体系
- 图表 6：欧莱雅重点品牌收购进程
- 图表 7：品牌收购系扩品类、拓市场、纳新人群的重要途径
- 图表 8：2023年新收购品牌伊索业绩情况
- 图表 9：观夏国子监街 23号北京二店
- 图表 10：欧莱雅布 局电商10余年占比提升 25pct+
- 图表 11：欧莱雅亚太供应链体系打造
- 图表 12：欧莱雅第六届进博会展出的部分美妆黑科技
- 图表 13：欧莱雅全球研发部门分支
- 图表 14：欧莱雅研发费率长期稳定在 3-4%
- 图表 15：2022年国际美妆巨头研发费率对比
- 图表 16：2022年国际美妆巨头研发中心及人员数
- 图表 17：欧莱雅化妆品技术专利数遥遥领先
- 图表 18：欧莱雅化妆品专利技术功效分布
- 图表 19：欧莱雅 4项当家化妆品专利及功效
- 图表 20：欧莱雅旗下主要品牌玻色因产品价格（元）
- 图表 21：兰蔻小黑瓶及雅诗兰黛小棕瓶升级路径
- 图表 22：巴黎欧莱雅系列梳理
- 图表 23：兰蔻系列矩阵丰富度再获提升
- 图表 24：欧莱雅赋能奢侈品牌跨界香化
- 图表 25：各事业部产品的分销渠道差异
- 图表 26：中国区 vs欧莱雅全球主营业务增速对比
- 图表 27：“人”决定“货”及“场”
- 图表 29：2023年中国各渠道美妆榜单前 10品牌
- 图表 30：欧莱雅海南免税午夜快闪店
- 图表 31：全球旅游零售市场中香化业务表现突出（百万美元）
- 图表 32：1921年欧莱雅第一个 “彗星广告 ”
- 图表 33：1936年欧莱雅太阳琥珀防晒油广告
- 图表 34：巩俐巴黎欧莱雅 “我值得拥有 ”广告
- 图表 35：章子怡美宝莲纽约代言海报
- 图表 36：2022年巴黎欧莱雅达人矩阵
- 图表 37：2022年巴黎欧莱雅头部达人销售情况
- 图表 38：2018-2023年公司销售收入
- 图表 39：2018-2023年公司营业利润
- 图表 40：2018-2023年公司净利润
- 图表 41：2023年公司分品类收入占比
- 图表 42：2023年大众产品部营收占比再次超越高档化妆品线
- 图表 43：2023年公司分地区收入占比
- 图表 44：国内外美护龙头毛利率对比（ %）
- 图表 45：国内外美护龙头销售净利率对比（ %）
- 图表 46：国内外美护龙头 ROE对比（%）
- 图表 47：欧莱雅存货、应收账款周转率
- 图表 49：欧莱雅 PE Ratio
- 图表 50：国内美妆行业上市公司 PE对比
- 图表 51：行业重点关注公司
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