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4月经济数据解读：指标分化，复苏延续
- 2024-05-20 12:35:45上传人：锦瑟**年∞
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主要数据4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，前值4.5%，预期5.4%社会消费品零售总额同比增长2.3%，前值3.1%，预期4.5%；固定资产投资累计同比增长4.2%，前值4.5%，预期4.7%；城镇调查失业率为5.0%。核心观点4月经济数据呈现分化，工业生产、出口、就业、物价等主要指标总体改善，消费数据回落主因假日错月导致的高基数；基
- 1 生产：低基数支撑，同比改善超预期
- 2 消费：增速不及预期，高基数和假期错月影响大
- 3 投资：基建投资偏缓，制造业投资延续高增长
- 4 房地产：投资降幅扩大，政策或推动行业加速探底
- 5 就业：失业率季节性下降
- 6 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表1： 4月工业增加值环比走势强于季节性
- 图表2： 一季度工业产能利用率降至近年低位
- 图表3： 4月工业增加值同比增速升高
- 图表4： 制造业两年复合增速提升幅度较大
- 图表5： 4月汽车、电子类产品、有色及化工等相关行业生产增速较高
- 图表6： 餐饮收入恢复好于商品零售
- 图表7： 社零总额 4月环比增速弱于季节性
- 图表8： 必选消费保持韧性，通讯器材、体育娱乐高增长，可选、地产消费整体不强
- 图表9： 固投累计同比增速边际回落
- 图表10： 第二产业投资 维持高增长（累计同比）
- 图表11： 公用事业、铁路、航空、水利投资高增长
- 图表12： 制造业投资整体维持高增长，食品、运输设备、有色加工等行业投资增速较高
- 图表13： 销售端降幅扩大，行业景气度延续下行
- 图表14： 房企信贷、销售端来源资金降幅仍较大
- 图表15： 失业率整体处于低位
- 图表16： 全国城镇调查失业率季节性回落
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