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医药生物周报（24年第20周）：生物安全法案议程持续推进，密切关注后续进展
- 2024-05-21 17:25:58上传人：Re**丶念
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核心观点美国拟对七行业提高关税，《生物安全法案》议程持续推进。5月14日，美国白宫发表声明称，拜登政府拟提高对中国180亿美元商品的进口关税，此次加征关税指向包括个人防护装备等医疗产品。5月15日，美国众议院监督与问责委员会对新版《生物安全法案》召开听证会并高票通过。国信医药观点：1）对于白宫发表声明拟提高对
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- 美国拟对七行业提高关税，《生物安全法案》议程持续推进。5月14日，
- 美国白宫发表声明称，拜登政府拟提高对中国180亿美元商品的进口关
- 税，此次加征关税指向包括个人防护装备等医疗产品。5月15日，美国
- 众议院监督与问责委员会对新版《生物安全法案》召开听证会并高票通
- 过。
- 国信医药观点：
- 1）对于白宫发表声明拟提高对中国关税事件：从之前加征关税的过程来
- 看，过程中通常涉及多重博弈，大客户会对美国政府进行游说，后续不
- 排除存在变动的可能性。
- 2）对于美国众议院监督与问责委员会通过《法案》草案事件：一方面，修
- 订后的《生物安全法案》在美国众议院监督与问责委员会通过投票并不
- 意味着最终立法，后续仍有修改或终止的可能性；另一方面，《法案》
- 中美国要求医药公司在2032年之前结束与《法案》所涉公司的合作，
- 意味着相关企业在美业务将获得8年缓冲期。
- 3）企业有望通过全球化的产能布局来降低国际贸易的潜在风险：在代表性
- 的低值耗材及CXO企业中，海外收入占比较高的企业依次是：采纳股
- 份、英科医疗、蓝帆医疗、康龙化成、药明康德、凯莱英、九洲药业、
- 博腾股份，上述企业2023年海外营业收入占比均超过70%。本土企业
- 已经或正在通过积极布局海外产能的方式来降低国际贸易风险可能造
- 成的影响。
- 5月医药投资策略：展望24年Q2业绩趋势，由于23年Q2国内常规诊
- 疗和刚性需求持续恢复，大部分院内诊疗相关公司环比23Q1实现较好
- 增长，我们预计24Q2同比23Q2实现行业整顿后的弱复苏。由于2023
- 年7月开始的医疗行业整顿影响，2024年大部分公司业绩增速将呈现
- 前低后高趋势，且行业整顿影响在逐季度减弱。因此，我们认为24年
- Q2是布局医药板块的最佳时间点。
- 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策
- 超预期风险。
- 重点公司盈利预测及投资评级
- 公司 公司 投资总市值 归母净利润（亿元） PE
- 代码 名称 评级（亿元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E
- 300760.SZ 迈瑞医疗 买入 3746115.8139.8168.9203.032.326.822.2 18.5
- 300832.SZ 新产业 买入 583 16.520.726.132.335.228.222.3 18.0
- 688443.SH智翔金泰-U 增持 149(8.0)(7.1)(6.0)(2.1)(18.6)(21.0)(24.8)(71.0)
- 688062.SH迈威生物-U 增持 134(10.5)(7.5)(5.2)(1.3)(12.7)(17.9)(26.0)(106.6)
- 688236.SH 春立医疗 买入 71 2.8 3.24.25.325.621.917.1 13.5
- 688212.SH 澳华内镜 买入 69 0.6 1.01.72.6120.070.140.4 26.5
- 300685.SZ 艾德生物 买入 80 2.6 3.34.15.030.524.519.7 16.1
- 603301.SH 振德医疗 买入 59 2.0 4.15.26.730.014.411.5 8.9
- 301363.SZ 美好医疗 买入 100 3.1 3.94.96.031.825.420.5 16.6
- 688626.SH 翔宇医疗 买入 60 2.3 2.83.44.126.221.517.6 14.6
- 6990.HK科伦博泰生物-B买入 346(5.7)(6.8)(7.0)(4.6)(60.3)(50.8)(49.5)(75.2)
- 9926.HK 康方生物 买入 384 20.3(3.4)3.214.018.9(114.1)120.127.3
- 2162.HK 康诺亚-B 买入 96 (3.6)(6.4)(7.7)(3.6)(26.7)(15.0)(12.4)(27.0)
- 1789.HK 爱康医疗 买入 58 1.8 2.73.54.531.921.616.7 13.0
- 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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- 证券研究报告
- 内容目录
- 美国拟对七行业提高关税，《生物安全法案》议程持续推进
- 白宫发表声明拟提高对中国关税
- 生物安全法案草案持续推进
- 本土企业海外收入梳理
- 新股上市跟踪
- 本周行情回顾
- 板块估值情况
- 投资策略
- 医药行业5月月度投资观点
- 推荐标的
- 风险提示
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- 证券研究报告
- 图1：法案流程
- 图2：申万一级行业一周涨跌幅（%）
- 图3：申万一级行业市盈率情况（TTM）
- 图4：医药行业子板块一周涨跌幅（%）
- 图5：医药行业子板块市盈率情况（TTM）
- 表1：拟加征关税情况
- 表2：代表性企业海外收入情况
- 表3：近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪
- 表4：本周A股涨跌幅前十的个股情况
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