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家用电器行业专题研究:地产政策积极,后周期板块有望迎来拐点

  1. 2024-05-22 15:11:18上传人:昨日**太远
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政策围绕“提振居民需求及房企纾困”近期地产政策力度显著加大。其一,针对居民需求,央行优化首付和利率政策:(1)首套/二套住房贷款最低首付比例降至15%/25%;(2)取消全国层面首套/二套贷款利率政策下限;(3)下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其二,针对房企纾困,各区域(1)分类推进在建已售难交付商品房项

  • 1. 政策围绕 “提振居民需求及房企纾困 ”
  • 2. 后周期板块有望迎来估值及经营双拐点
  • 3. 龙头适应渠道变化能力强,格局迎来优化
  • 4. 地产政策信号积极,看好板块投资价值
  • 5. 风险提示
  • 图表1: 2024年1-4月住宅销售面积增速为 -26%
  • 图表2: 2024年1-4月住宅竣工面积增速为 -21%
  • 图表3: 全国的城市中,平均 26%的人为租赁住房, 10%的自建住房
  • 图表4: 全国城市中,多代同住一屋(代数 >间数)的比例为 6%,无功能性房间(代
  • 数=间数)占比 35%
  • 图表5: 家电PE(ttm)与商品住宅销售累计增速拟合来看,估值领先较为明显 . 5
  • 图表6: 一图看懂 “地产因素 ”在家电需求影响中的位置
  • 图表7: 地产销售拐点与地产竣工拐点的同步性
  • 图表8: 新房销售中的现房比例连续三年提升
  • 图表9: 住宅待售面积连续三年提升
  • 图表10: 老板电器过往计提坏账损失的情况
  • 图表11: 华帝股份过往计提坏账损失的情况
  • 图表12: 厨电渠道碎片化,且不同渠道格局差异较大,龙头仍存竞争空间
  • 图表13: 油烟机各品牌线下定位差异持续存在(单位:元 /台)
  • 图表14: 油烟机各品牌线上定位差异持续存在(单位:元 /台)
  • 图表15: 电商渠道各品牌油烟机分价格段的销量占比结构
  • 图表16: 电商渠道各品牌油烟机分价格段的销量格局

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