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家用电器行业专题研究：地产政策积极，后周期板块有望迎来拐点
- 2024-05-22 15:11:18上传人：昨日**太远
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政策围绕“提振居民需求及房企纾困”近期地产政策力度显著加大。其一，针对居民需求，央行优化首付和利率政策：（1）首套/二套住房贷款最低首付比例降至15%/25%;（2）取消全国层面首套/二套贷款利率政策下限;（3）下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其二，针对房企纾困，各区域（1）分类推进在建已售难交付商品房项
- 1. 政策围绕 “提振居民需求及房企纾困 ”
- 2. 后周期板块有望迎来估值及经营双拐点
- 3. 龙头适应渠道变化能力强，格局迎来优化
- 4. 地产政策信号积极，看好板块投资价值
- 5. 风险提示
- 图表1： 2024年1-4月住宅销售面积增速为 -26%
- 图表2： 2024年1-4月住宅竣工面积增速为 -21%
- 图表3： 全国的城市中，平均 26%的人为租赁住房， 10%的自建住房
- 图表4： 全国城市中，多代同住一屋（代数 >间数）的比例为 6%，无功能性房间（代
- 数=间数）占比 35%
- 图表5： 家电PE（ttm）与商品住宅销售累计增速拟合来看，估值领先较为明显 . 5
- 图表6： 一图看懂 “地产因素 ”在家电需求影响中的位置
- 图表7： 地产销售拐点与地产竣工拐点的同步性
- 图表8： 新房销售中的现房比例连续三年提升
- 图表9： 住宅待售面积连续三年提升
- 图表10： 老板电器过往计提坏账损失的情况
- 图表11： 华帝股份过往计提坏账损失的情况
- 图表12： 厨电渠道碎片化，且不同渠道格局差异较大，龙头仍存竞争空间
- 图表13： 油烟机各品牌线下定位差异持续存在（单位：元 /台）
- 图表14： 油烟机各品牌线上定位差异持续存在（单位：元 /台）
- 图表15： 电商渠道各品牌油烟机分价格段的销量占比结构
- 图表16： 电商渠道各品牌油烟机分价格段的销量格局
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