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宏观经济点评：美国5月CPI超预期下跌，经济前景喜忧参半
事件：美国劳工统计局6月13日发布的数据显示，美国5月CPI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，前值为4.9%；美国5月核心CPI同比增长5.3%，略高于市场预期的5.2%，前值为5.5%。 美国通胀压力已明显放缓。5月份美国CPI同比上涨4%，低于4月份4.9%的涨幅，相比去年9.1%的峰值已经明显回落；环比上涨0.1%，低于4月份0.4%的增幅。整体来看，美联储在降低物价压力方面已经
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宏观经济研究周报：逆周期调节亟待发力，警惕外需走弱风险
本周观点：国家海关总署数据显示：按美元计价，今年5月份我国出口下降7.5%，进口下降4.5%，贸易顺差收窄16.1%。我国5月出口增速的超预期下行主要是受三方面的共同影响：一是去年5月国内疫情高峰期过后，低基数因素明显消退；二是在全球货币政策急剧紧缩的背景下海外需求疲软，近期其他亚洲主要经济体出口额的持续下滑也印证了这一点；三是前期积压的需求充分释放后，新增订单难以为继。在海外高利率环境导致外
银行业2023年6月月报：负债成本下行，看好修复行情
月，申万银行录得涨跌幅-2.13%，跑赢上证指数1.44pct.，跑赢沪深300指数3.59pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第9位。 银行业板块估值小幅上行。截至5月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）4.88X，较上月末上升0.01X，相比A股估值折价72.45%；板块整体市净率0.54X，较上月末略升0.001X，相比A股估值折价67.95%。 同业存单到期收益率延续
宏观经济研究周报：宏观政策或加力提效，美债危机暂缓但风险仍存
资要点 本周观点：国家统计局数据显示，我国5月份PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点。自3月以来，我国PMI呈现持续下降的趋势，且已连续两个月低于荣枯线。整体来看，4月份的各项经济数据普遍低于预期，表明我国经济的复苏动力有所转弱。受益于防疫政策优化以及稳住经济一揽子政策的落地，今年一季度我国经济复苏强劲，然而在经历了需求的大量释放后，内生性需求压力开始凸显。因此，宏观政策还需进一步加
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宏观经济研究周报：宏观政策或加力提效，美债危机暂缓但风险仍存
资要点 本周观点：国家统计局数据显示，我国5月份PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点。自3月以来，我国PMI呈现持续下降的趋势，且已连续两个月低于荣枯线。整体来看，4月份的各项经济数据普遍低于预期，表明我国经济的复苏动力有所转弱。受益于防疫政策优化以及稳住经济一揽子政策的落地，今年一季度我国经济复苏强劲，然而在经历了需求的大量释放后，内生性需求压力开始凸显。因此，宏观政策还需进一步加
13868VIP会员专享06-082023了解更多 -
证券Ⅱ行业月度点评：互联互通改革步伐加快，衍生金融产品进一步丰富
投资要点 证券行业5月跑赢沪深300。在31个申万行业指数中位列第16位，证券板块下跌4.10%。 上市券商估值较上月基本持平。截至6月2日，上市券商PB估值中位数为1.21倍，较4月末下降0.01倍，大券商PB估值为1.18倍，中小券商PB估值为1.27倍。 互联互通改革步伐加快，衍生金融产品进一步丰富。5月以来，资本市场互联互通改革更进一步深化，5月16日证监会发布《境内上市公司境外
16940VIP会员专享06-072023了解更多 -
财信宏观策略&市场资金跟踪周报：指数止跌回升，后市或继续反弹
投资要点 上周（5.29-6.2)股指高开，上证指数上涨0.55%，收报3230.0点，深证成指上涨0.81%，收报10998.07点，中小100上涨0.95%，创业板指上涨0.18%；行业板块方面，传媒、计算机、通信涨幅居前；主题概念方面，连板指数、游戏出海指数、传媒金股指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为9440亿，沪深两市成交额较前一周上升16.80%，其中沪市上升13.44%，深市上升
6495VIP会员专享06-052023了解更多 -
宏观经济研究周报：内生性需求压力亟待缓解，外围市场风险扰动犹存
投资要点 本周观点：当前，我国经济仍处于弱复苏状态。虽然1-4月全国规上工业企业利润总额同比下降20.6%，但降幅相比前3个月已收窄0.8个百分点，企业盈利情况有所改善。从营收来看，4月当月营收同比增长3.7%，增幅相比3月有所扩大，带动前4个月累计营收同比增长0.5%，营收呈现持续增加的趋势。营收与利润增速出现明显偏离，说明成本压力是抑制利润增长的主要原因。分结构来看，消费相关行业的经营状
18677VIP会员专享05-312023了解更多 -
宏观经济研究周报：国内经济呈弱复苏状态，美国债务违约风险加剧
投资要点 本周观点：1-4月，社会消费品零售总额同比增长8.5%，特别是餐饮收入增长19.8%，这表明自疫情防控政策优化以来国内消费实现了明显恢复，外出就餐等接触性服务消费增幅明显，宏观经济恢复向好的有利因素正在增加。另一方面，全国固定资产投资增长4.7%，低于预期。分结构来看，民间固投同比仅增长0.4%，接近停滞状态，整体固投的增长基本依靠国家投资支撑，这表明在“两个毫不动摇”框架下支持民
19823VIP会员专享05-242023了解更多 -
财信宏观策略&市场资金跟踪周报：市场处于风格切换期，关注高股息、保险方向
投资要点 上周（5.15-5.19)股指低开，上证指数上涨 0.34%，收报 3283.5 点，深证成指上涨 0.78%，收报 11091.36 点，中小 100 上涨 0.87%，创业板指上涨 1.16%；行业板块方面，电子、国防军工、机械设备涨幅居前；主题概念方面，连板指数、存储器指数、南北船合并指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为 8627.5亿，沪深两市成交额较前一周下降 15.79%
6310VIP会员专享05-222023了解更多 -
策略专题：经济金融高频数据周报
投资要点 全球经济及通胀：经济增速放缓，通胀水平高位震荡。 全球经济增速趋缓，2023年05月19日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1441.8点，较上周变化-159.2点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为259.97点，较上周变化-0.42点。 国内经济及通胀：PMI回落，物价稳定。 国内经济增长动能回落，2023年04月中国PMI为49.2%，较上月变化-2
12279VIP会员专享05-222023了解更多 -
大类资产跟踪周报：经济修复动能出现回落，A股市场情绪低迷
权益市场： A股市场： 经济修复动能出现回落， A股市情绪低迷。4月通胀和社融数据公布， 4月社融存量同比增速为10.3%，与上月持平；新增社融规模为 1.22 万亿， 低于 wind 一致预期近 5000 亿元，为年内首次低于预期； 4月CPI同比回落0.6个百分点至0.1%，低于市场预期的0.4%。疲软的通胀和低于预期的社融数据，反映出当前经济动能有所减弱， A股市场表现低迷。 港股市场：
8332VIP会员专享05-182023了解更多 -
4月份主要经济数据点评：投资增速下滑，工业生产、消费增速不及预期
投资要点 事件： （ 1）1—4月份 ，规模以上工业增加值同比增长 3.6%；4月份，规模以上工业增加值同比增长 5.6%，环比下降 0.47%（； 2）1—4月份 ，全国固定资产投资（不含农户 ）同比增长 4.7%；4月份， 固定资产投资同比增长 3.6%， 环比下降 0.64%（。 3）1—4月份 ，社会消费品零售总额同比增长 8.5%； 4月份，社会消费品零售总额同比增长18.4%，
8662VIP会员专享05-182023了解更多 -
银行业4月金融数据点评：居民存款同比多减，信贷结构有待改善
投资要点： 央行发布4月金融统计数据报告。人民币贷款余额226.16万亿元，同比增长11.8%，增速与上月末持平，比上年同期高0.8pct.。4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。 企业中长贷持续高增，居民信贷由正转负。企业中长贷延续高增，虽增幅有所回落，但仍为近五年同期最高，是4月新增信贷的主要支撑力量。居民信贷由正转
13117VIP会员专享05-172023了解更多 -
经济金融高频数据周报
全球经济及通胀：经济增速放缓，通胀水平较高。 全球经济增速趋缓，2023年05月12日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1601点，较上周变化47.75点；通胀水平偏高，CRB商品价格指数当周平均值为259.97点，较上周变化-0.42点。 国内经济及通胀：PMI回落，物价稳定。 国内经济增长动能回落，2023年04月中国PMI为49.2%，较上月变化-2.7个百分点；通胀趋于平稳
14969VIP会员专享05-162023了解更多 -
4月CPI、PPI和社融数据点评：CPI、PPI同比增速均下降，社融数据不及预期
投资要点 事件： （ 1） 2023 年 4 月份，全国居民消费价格环比下降 0.1%，同比上涨 0.1%。（ 2） 2023 年 4 月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.5%，同比下降 3.6%。 （ 3） 2023 年 4 月份， 社融增量为 1.22 万亿元， M1、 M2 分别同比增长 5.3%、 12.4%。 主要受食品价格回落拖累， CPI 同比涨幅连续 3 个月收窄。 4
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宏观策略&市场资金跟踪周报：高频数据偏弱，短期A股不确定性增加
上周（5.8-5.12)股指高开，上证指数下跌1.86%，收报3272.3点，深证成指下跌1.57%，收报11005.64点，中小100下跌1.84%，创业板指下跌0.67%；行业板块方面，公用事业、煤炭、汽车涨幅居前；主题概念方面，连板指数、打板指数、首板指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为10245.07亿，沪深两市成交额较前一周下降8.64%，其中沪市下降6.20%，深市下降10.79%；
13057VIP会员专享05-152023了解更多 -
宏观经济研究周报：扩内需政策将加快落实，警惕欧美经济衰退风险
投资要点 本周观点：4月28日召开的政治局会议对于经济工作的部署整体上延续了去年中央经济工作会议提出的政策基调，增量政策较少。这主要是因为我国一季度经济运行实现良好开局，政策加码的必要性降低。下阶段，经济工作的重点将是加大已出台政策的落实力度，引导经济内生性修复。值得注意的是，目前我国宏观经济仍存在部分较为突出的结构性问题，如居民收入增速偏低、年轻人失业率上升以及房地产市场压力等。一季度我国
19014VIP会员专享05-122023了解更多 -
证券Ⅱ行业月度点评：一季度自营业绩大幅反弹，券商业绩有望持续改善
投资要点： 非银金融行业4月跑赢大市。在31个申万行业指数中位列第6位，证券板块上涨2.22%。 上市券商估值较上月提升。截至5月8日，上市券商PB估值中位数为1.29倍，较3月末上升0.09倍，大券商、中小券商PB估值分别为1.29倍、1.36倍。 一季度自营业绩大幅反弹，券商业绩有望持续改善。据wind数据统计，截至4月30日，43家上市券商披露一季报，整体来看在自营业务带动下业绩大
6448VIP会员专享05-122023了解更多
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