小麦行业研究分析

公司信息更新报告：玉米种主业贡献稳定，小麦及水稻种销售高增

登海种业(002041)2023Q4公司业绩高增，转基因种子有望打开成长空间，维持“买入”评级2023年公司营收15.52亿元，同比+17.06%，归母净利润2.56亿元，同比+1.01%，扣非净利润1.77亿元，同比+9.35%，非经项主要系公允价值变动损益5085.34万元及政府补助3197.84万元。2023Q4营收8.98亿元，同比+17.84%，归母净利润1.60亿元，同

农林牧渔行业周报：生猪出栏均重升至126公斤，4月全球玉米小麦库消比回落

主要观点：生猪价格周环比微跌至15.09元/公斤，生猪出栏均重升至126公斤①生猪价格周环比下跌0.3%，出栏均重升至126.03公斤。本周六，全国生猪价格15.09元/公斤，周环比下跌0.3%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（4.4-4.11）：全国90公斤内生猪出栏占比3.68%，周环比下降0.32个百分点；全国出栏生猪均重126.03公斤，周环比

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量

月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量美国农业部发布2月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较1月预测报告主要调整包括：上调全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量。玉米产量下调系干旱天气致墨西哥玉米产量下滑，玉米低价、种植面积缩减致巴西玉米产量下滑；大豆产量下调系不稳定性降雨致巴

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、小麦和大豆产量，下调水稻产量

月报告上调2023/2024年全球玉米、小麦和大豆产量，下调水稻产量美国农业部发布1月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较12月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、小麦和大豆产量，下调水稻产量。玉米产量上调系中国玉米产量环比调增；大豆产量上调系阿根廷及巴拉圭受益天气因素，单产较12月提升；小麦

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、小麦、水稻产量，下调大豆产量

2月报告上调2023/2024年全球玉米、小麦和水稻产量，下调大豆产量美国农业部发布12月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较11月（2023/2024年）预测报告主要调整包括：上调全球玉米、小麦和水稻产量，下调大豆产量。玉米产量上调系俄乌玉米产量环比调增；大豆产量下调系巴西中西部及东北部干旱大豆减产；小麦产量上调系澳

8月USDA跟踪月报：8月USDA下调全球小麦、玉米及大豆产量预测

核心观点　　气象：厄尔尼诺现象加强，持续关注对农产品的影响。根据8月10日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将持续到北半球的冬季（12月至2月发生的可能性超过95%）。厄尔尼诺现象逐步加强，可能会进一步引起异常天气情况。国内受“卡努”影响，东北农田过湿范围加大但渍涝影响有限。　　小麦：2023/24年度中国小麦较旧作产量、消费量及库销比均下降。据USDA8月预测，2023/24年国内小麦产量达到

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球水稻产量，下调玉米、大豆、小麦产量

月报告上调2023/2024年全球水稻产量，下调玉米、大豆、小麦产量　　2023年8月11日美国农业部发布8月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较7月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球水稻产量，下调玉米、大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）美国主产区玉米总产及单产下修；（2）大豆主产国美国单产及总产亦有所下滑；（3）全球小麦产量环比有所调下调，美

种植业7月USDA跟踪月报：7月USDA下调全球小麦、大豆产量预测

气象：厄尔尼诺现象加强，持续关注对农产品的影响。根据7月13日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值（11月至1月出现Nino-3.4≥1.0°C的可能性为81%）。厄尔尼诺现象逐步加强，可能会进一步引起异常天气情况。　　小麦：2023/24年度中国小麦较旧作产量、消费量上升，库销比下降。据USDA7月预测，2023/24年国内小麦产量达到1.4亿

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量

月报告上调2023/2024年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量　　2023年7月12日美国农业部发布7月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较6月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南北美玉米生长环境相对良好，美国产量环比上修；（2）大豆主产国产量总体环比稳定，但美国产量因种植面积环比下修

国元新食饮：一图君-玉米、小麦价：高位波动

农林牧渔行业点评报告：USDA下调全球玉米、小麦及水稻产量

2月报告下调2022/2023年全球玉米、小麦及水稻产量　　2022年12月9日美国农业部发布12月全球农产品供需预测报告，较11月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米、小麦及水稻产量；略微上调全球大豆产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）乌克兰玉米产量环比调减450万吨；（2）大豆主产国未做调整，非主产区产量小幅度上调；（3）受干旱影响阿根廷小麦产量环比调减，全球产量略有下修；（4）全球

中国必需消费：HTI消费品成本指数：棕榈油、小麦价格齐涨，方便面期货成本承压

本周HTI跟踪的六类消费品中，现货跌多涨少，期货涨多跌少。具体来看，本周包材部分，除塑料期货上涨1.95%，纸浆期货价格持平以外，其他包材价格均有回落，其中PET塑料现货大跌5.20%，铝材和玻璃期货紧跟其后，跌幅超过2%，铝材现货下跌1.37%，玻璃和瓦楞纸现货跌幅较小。直接原材料部分，小麦期货领涨，幅度达5.69%，棕榈油延续上周涨势，现货、期货上涨1.92%/3.97%，大麦现货、白糖期

农林牧渔行业周报：美国冬小麦播种受干旱影响，玉米及大豆加速收割

周观察：美国冬小麦播种受干旱影响，玉米大豆加速收割　　NOAA监测到美国境内干旱地区占比过半，密西西比河流域中下游以及西部和大平原的大部分地区则在冬季进一步恶化。干旱主要对养殖牲畜的牧场条件以及占美国冬小麦产生了负面影响。全美60%的谷物出口通过墨西哥湾沿岸实现，干旱导致船只不得不减轻负荷或减少并行于河道的船只数量。　　USDA数据显示，截止10月24日全美冬小麦种植进度为79%，略高于78%

农林牧渔行业点评报告：USDA下调2022/2023年全球玉米、小麦及水稻产量

0月报告下调2022/2023年全球玉米、小麦及水稻产量　　2022年10月13日美国农业部发布10月全球农产品供需预测报告，较9月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米、小麦、水稻产量，期末库存亦同步调减；上调全球大豆产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）欧盟玉米单产及总产水平环比调减；（2）大豆主产国中除美豆产量环比下修外，巴西、阿根廷大豆供应维持原估计或环比调增；（3）南美阿根廷小麦产

农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、大豆、小麦产量

月报告上调2023/2024年全球玉米、大豆、小麦产量　　2023年6月9日美国农业部发布6月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较5月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南美玉米生长环境相对良好；（2）大豆主产国美国产量预期有较大改善；（3）全球小麦产量环比有所调增，美国、乌克兰产量均有上调；（4）全球水稻