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中信特钢深度报告：“内生+外延”，特钢航母持续远航
- 2021-11-23 22:00:49上传人：散一**离别
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- 1. 特钢龙头，独树一帜
- 1.1. “ 钢铁摇篮 ”，历史底蕴深厚
- 1.2. 中国中信集团为实际控制人
- 1.3. 多基地产业链布局
- 1.4. 产品系列丰富，规格齐全
- 2. 龙头地位稳固，持续远航
- 2.1. 聚焦特钢，产能遥遥领先
- 2.2. 尽其所长，产品优势凸显
- 2.2.1. 汽车领域
- 2.2.2. 工业用钢
- 2.2.3. 国防装备、航空航天等应用高端材料
- 2.3. 乘风下游，未来业绩有望持续提升
- 2.3.1. 汽车需求有望进入复苏阶段
- 2.3.2. 机械领域合作助力销售增长
- 2.3.3. 电源结构变动，能源用钢优势彰显
- 3. 稳健经营，跨越周期
- 4. 内部挖潜，外部延伸，驱动公司成长
- 4.1. 正内生 +外延，特钢航母持续远航
- 4.2. 高分红，持续回馈股东
- 5. 盈利预测与估值
- 5.1. 成长驱动
- 5.1.1. 产品优势明显，成长性确定
- 5.1.2. “ 内生 +外延 ”，产业链持续延伸
- 5.1.3. 精细管理，稳步降本增效
- 5.2. 盈利预测
- 5.3. 估值对比
- 5.4. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：公司股权结构
- 图 2：公司主要基地布局情况
- 图 3：合金钢棒材产品
- 图 4：特种中厚板
- 图 5：特种无缝钢管
- 图 6：“三高一特 ”产品
- 图 7：合金钢线材产品
- 图 8：合金钢大圆坯
- 图 9：中信特钢产品结构按品种划分
- 图 10 ：中信特钢产品结构按用途划分
- 图 11：上市特钢企业中， 2020 年钢材产量排名情况
- 图 12 ：特钢产业链
- 图 13 ：中信特钢汽车用钢应用图
- 图 14 ：产品质量认证
- 图 15 ：2020 年 1-7月轴承钢产量情况
- 图 16 ：2021 年 1-7月轴承钢产量情况
- 图 17 ：全国轴承钢市场规模预测
- 图 18 ：全国轴承钢钢材产量情况
- 图 19 ：特钢企业中， 2020 年国内无缝钢管产量情况
- 图 20 ：风力发电
- 图 21 ：中信特钢风电领域零部件产品
- 图 22 ：水力发电原理图
- 图 23 ：光伏发电原理
- 图 24 ：光伏发电产业链图
- 图 25 ：公司对航空航天领域的贡 献
- 图 26 ：大冶特钢 “三高一特 ”产品销量
- 图 27 ：中国特钢下游需求占比情况
- 图 28 ：2021H1 中信特钢分行业营收情况
- 图 29 ：乘用车产量
- 图 30 ：中国千人汽车保有量
- 图 31 ：挖掘机产量
- 图 32 ：挖掘机销量
- 图 33 ：中信特钢工程机械行业应用
- 图 34 ：火电发电量
- 图 35 ：火电装机容量
- 图 36 ：中国陆上风能与海上风能资源
- 图 37 ：风电机组累计、新增装机量
- 图 38 ：水电发电量
- 图 39 ：水电装机量
- 图 40 ：太阳能发电装机容量
- 图 41 ：光伏电池产量
- 图 42 ：国内航线数量
- 图 43 ：大中型飞机架数
- 图 44 ：高温合金用途
- 图 45 ：高温合金产量
- 图 46 ：2018 -2021H1 公司产销量变化情况（万吨）
- 图 47 ：公司单季度营业收入情况
- 图 48 ：公司单季度归母净利润情况
- 图 49 ：销售毛利率
- 图 50 ：销售净利率
- 图 51 ：在建工程
- 图 52 ：资产负债率
- 图 53 ：公司营业成本变化情况
- 图 54 ：期间费用持续降低
- 图 55 ：人均创利与人均创收
- 图 56 ：管理费用占总营收比例持续降低
- 图 57 ：应收账款、存货周转天数
- 图 58 ：货币资 金余额
- 图 59 ：融资结构与融资成本
- 图 60 ：研发投入持续稳定
- 图 61 ：研发人员数量
- 图 62 ：前五大无缝管产能占比情况
- 图 63 ：公司分红情况
- 表 1：公司历史发展沿革
- 表 2：公司特殊钢材料生产基地产品情况
- 表 3：安徽铜陵特材业务情况
- 表 4：扬州特材业务情况
- 表 5：公司产业链延伸基地
- 表 6：公司六大产品群
- 表 7：部分轴承钢钢厂出厂承兑价
- 表 8：中信特钢火电领域特钢产品
- 表 9：硅片切割工艺状况
- 表 10 ：部分汽车产业政策汇总
- 表 11：青岛特钢环保搬迁续建项目
- 表 12 ：2021 年可转债募投部分项目情况
- 表 13 ：“三高一特 ”产品持续推进
- 表 14 ：预计公司 2021 -2023 年各品种产量情况
- 表 15 ：预计公司 2021 -2023 年各品种售价（元 /吨）
- 表 16 ：公司细分业务盈利预测（单位：亿元）
- 表 17: 公司估值对比
- 表附录：三大报表预测值
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