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381家便利店与夫妻店的大样本分析：冷藏柜，下一个赛点
- 2022-03-17 18:50:38上传人：-p**se
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- 投资概要
- 有别于市场的观点
- 1. 低温，一种饮食新趋势
- 1.1. 冷饮逐渐兴起
- 1.2. 低温奶销售逐渐上量
- 1.3. 速冻食品需求增长
- 2. 冷柜成为食饮企业竞争的武器
- 3. 元气森林：把冷柜作为撬动市场的支点
- 3.1. 元气森林简介
- 3.2. 冷柜是元气森林抢占市场的秘密武器
- 3.3. 元气森林有望促 进冷柜行业发展
- 4. 商用冷柜领域，海容优势明显
- 4.1. 公司拥有较强的定制化能力
- 4.2. 海容在智能化领域有一定储备
- 5. 海容的白马逻辑正逐步兑现
- 6. 投资建议与风险提示
- 图 1： 2016~2020 年，国内饮料行业销售规模复合增速 4.8%
- 图 2：便利店中，冷藏饮料多于常温饮料
- 图 3：调研的 4家便利店中，冷饮销 量均高于常温饮料
- 图 4： 2014~2019 年，巴氏奶行业复合增速 9.2%
- 图 5：新希望乳业的低温奶毛利率高于常温奶
- 图 6：我国速冻食品分类
- 图 7： 2014~2020 年，国内速冻食品行业 复合增速为 10.7%
- 图 8： 2015~2021 年，国内食品展示柜销量复合增速 14%
- 图 9： 2015~2021 年，国内饮料柜销量复合增速 4%
- 图 10 ： 2017~2020 年，国内自助售货设备行业销售额年复合增速 37%
- 图 11 ： 2020Q4 与 2021Q4 便利店与夫妻店调研数量
- 图 12 ：草根调研中，不同类型的冷柜
- 图 13 ：一二线城市中，风幕柜、有门冷藏柜的使用量更大
- 图 14 ： 2020Q4 与 2021Q4 ，天津门店调研对比情况
- 图 15 ： 2020Q4 与 2021Q4 ，上海门店调研对比情况
- 图 16 ： 2020Q4 与 2021Q4 ，深圳门店调研对比情况
- 图 17 ：元气森林产品布局历程
- 图 18 ： 2014~2020 年，国内无 糖饮料市场复合增速 39%
- 图 19 ：近年来，元气森林销售额高速增长
- 图 20 ：唐彬森持股元气森林（北京）食品科技集团有限公司 78.69% 的股份
- 图 21 ： 2020 年，线下销售贡献元气森林 75% 收入
- 图 22 ：元气森林 的冷柜铺设量尚有提升空间
- 图 23 ：元气森林冷柜中，产品摆放在显眼位臵
- 图 24 ：元气森林给予渠道较高毛利润水平，与农夫山泉相近
- 图 25 ：元气冷柜内侧门体上嵌有摄像头
- 图 26 ：一些商铺中，元气森林冷柜摆在显眼位臵
- 图 27 ：元气森林在玻 璃门内嵌入 logo 字样
- 图 28 ：深圳的元气冷柜多位于夫妻店中
- 图 29 ：海容毛利率与销售费用率差值高于可比公司
- 图 30 ：海容主要生产销售商用智能自取售货柜、商用自动售货机两类产品
- 图 31 ：无人零售行业由急速扩张转向理性发展，海容智能售货柜出厂价显著提升
- 图 32 ：由于在现有客户供货份额提升、拓展新客户，公司冷柜收入快速增长
- 图 33 ：随着产品高端化，公司供货价格也在提升
- 图 34 ：公司冷藏柜销量市占率提升
- 表 1：调研的深圳 4家便利店信息
- 表 2：元气森林通过资本融资迅速扩张
- 表 3：元气森林对外投资的全资子公司情况
- 表 4：海容产品线丰富
- 表 5：海容两类智能售货柜功能对比
- 表 6：海容取得了一系列与智能柜、自动售货机相关的专利
- 表 7：武汉轻 购云在智能售货柜软件方面有专利积累
- 表 8：上市后，公司推出两次股权激励计划
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