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PU合成革领军企业，提早布局绿色生态材料抢占市场先机
- 2022-03-27 04:01:13上传人：Xi**止氺
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- 1. 安利股份： PU 合成革领军企业，拓展优质客户步入快车道
- 1.1. 深耕生态功能性合成革二十余年， 研发驱动创新优势显著
- 1.2. 股权结构集中稳定，核心高管经验丰富
- 1.3. 产品、客户结构优化双轮驱动，高附加值、高技术产品推动业绩增长
- 2. 真皮替代场景拓宽，环保背景下生态功能性材料成新亮点
- 2.1. 合成革兼具功能性与性价比，下游应用场景拓宽推动需求长期增长
- 2.2. 龙头企业优势稳固，新厂商受客户资源、技术等限制进入难度较大
- 2.3. 水性无溶剂工艺受全球关注，生态功能性聚氨酯合成革发展态势较好
- 3. 开拓国际头部客户利好订单增量，产品结构优化促盈利能力提升
- 3.1. 高研发投入驱动产品创新升级，提早布局优势品类抢占先机
- 3.2. 开发头部品牌优化客户结构，业务稳定性与成长前景兼备
- 3.2.1. 两大优势领域稳健增长，耐克、李宁、宜家等头部品牌订单有望放量增长
- 3.2.2. 新拓谷歌、苹果、比亚迪等客户，四项低基数新品类预期高增
- 3.3. 持续布局全球产能，携手国际大牌打开成长空间
- 4. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 图 1：安利股份发展历程
- 图 2：公司股权结构（截止 2022/3/10 ）
- 图 3：2017 -2021 Q1 -3营业收入（亿元）及增速
- 图 4：2017 -2021H1 分品类营收（亿元）
- 图 5：2017 -2021H1 分地区营收（亿元）
- 图 6：2017 -2021Q1 -3归母净利（亿元）及增速
- 图 7：2017 -2021Q1 -3归母净利率与毛利率
- 图 8：2017 -2021H1 生态功能性合成革产品毛利率
- 图 9：2017 -2020 分地区毛利率
- 图 10 ：2017 -2021Q1 -3细分费用率
- 图 11 ：2017 -2021Q3 存货规模（亿元）
- 图 12 ：2017 -2021Q1 -3存货周转天数 (天 )
- 图 13 ：合成革发展历程
- 图 14 ：合成革行业产业链示意图
- 图 15 ：合成革下游应用分布情况
- 图 16 ：2020 年中国合成革工业产量 分布情况
- 图 17 ：2016 -2026E 新能源汽车行业销量（万吨）及增速
- 图 18 ：特斯拉合成革内饰
- 图 25 ：2010 -21Q1 -3公司研发费用（亿元）及研发费用率（ %）
- 图 26 ：截至 2010 -21Q3 各期期末专利数量（个）
- 图 27 ：2011 -2020 年公司人造合成革销量及单价
- 图 28 ：2011 -21H1 公司人造合成革毛利率
- 图 29 ：2008 -2021 年 9月底安利股份产能变化
- 图 30 ：安利股份全球布局情况
- 图 31 ：安利越南公司毗邻胡志明市
- 表 1：公司部分高管人员简介
- 表 2：各类革材料属性对比
- 表 3：不同种类合成革应用情况
- 表 4：国际 /国内相关环保政策及品牌举措
- 表 5：公司水性、无溶剂类产品发展历程
- 表 6：近两年公司披露客户拓展情况
- 表 7：安利股份收入拆分与盈利预测
- 表 8：安利股份可比公司估值
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