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公司深度报告：军机刹车制动龙头，民航耗材国产替代加速推进
- 2022-07-05 05:40:35上传人：素衣**尘叹
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- 1 北摩高科：国内军机刹车制动龙头
- 1.1 深耕刹车制动领域，持续推进产业链横纵整合
- 1.2 产品由部件向系统延伸，起落架实现突破
- 1.3 业绩成长加速，利润率保持高水平
- 2 看点 1：立足军品，耗材产品同时受益于增量与存量市场
- 2.1 飞机起落架及其组成部件
- 2.2 前装增量市场，受益军机列装换装
- 2.3 后市场备件与维修，受益实战训练消耗加速
- 3 看点 2：民航市场实现 “从零到一 ”的突破
- 3.1 民航耗材国产替代需求迫切
- 3.2 收购陕西蓝太，签订长协正式进入民航供应体系
- 3.3 民航耗材替换与维修市场广阔
- 3.4 远期看国产大飞机市场蓝海
- 4 看点 3：协同整合子公司京瀚禹发力
- 4.1 军用元器件检测赛道高景气度
- 4.2 协同整合业绩放量，分拆上市发展可期
- 5 盈利预测与投资建议
- 6 风险提示
- 插图目录
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构
- 图 3： 飞机刹车制动系统产业链
- 图 4：北摩高科 2017 -2022Q1 营收及增速
- 图 5：北摩高科 2017 -2022Q1 归母净利润及增速
- 图 6：北摩高科 2017 -2022Q1 毛利率及净利率
- 图 7：北摩高科 2017 -2022Q1 期间费用率
- 图 8：北摩高科 2017 -2021 分板块收入
- 图 9：北摩高科 2017 -2021 分板块毛利率
- 图 10 ：飞机起落架结构图
- 图 11 ：军用飞机刹车盘图示
- 图 12 ：民用飞机刹车盘图示
- 图 13 ：机轮图示
- 图 14 ：刹车控制系统图示
- 图 15 ： 2010 -2022 年中国国防支出预算与增长率
- 图 16 ： 全球军机数量前十国家
- 图 17 ：中美战斗机代际对比
- 图 18 ： 《零部件制造人批准书》（ PMA ）申请及颁发流程
- 公司深度报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 图 19 ： 2017 -2021 年中国民航运输飞机期末在册架数
- 图 20 ： 2017 -2021 年中国民航飞机平均起飞架次
- 图 21 ： 京瀚禹四大服务板块
- 图 22 ：京瀚禹元器件筛选业务范围
- 图 23 ： 京瀚禹可检测元器件种类
- 图 24 ： 京瀚禹 2018 -2021 年营收及增速
- 图 25 ： 京瀚禹 2018 -2021 年营业利润及增速
- 表格目录
- 表 1：公司产品介绍
- 表 2：军机前装市场机轮、刹车控制系统和起落架需求测算
- 表 3： 2020 年全球不同市场领域的维修需求
- 表 4：现役军机后市场替换与维修空间测算
- 表 5：国际航空刹车制动巨头
- 表 6：国内航空刹车制动主要企业
- 表 7：陕西蓝太许可证获得情况
- 表 8： 2021 年国内民航运输飞机数量
- 表 9：民航后市场替换与维修空间测算
- 表 10 ：国产大飞机前装市场机轮、刹车控制系统和起落架需求测算
- 表 11 ：京瀚禹主要下游领域及客户
- 表 12 ：国内军工元器件检测主要企业
- 表 13 ：公司分板块收入预测（万元）
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