软体家具龙头四十年匠心不改，从区域走向全球
- 2022-07-21 07:20:42上传人：沧海**为水
-
Aa 小 中 大
- 公司概况 ： 软体家具行业领先品牌
- 业务分析：品类丰富，品牌定位多元
- 发展历史：四十年 秉持匠心 ， 从区域走向全球
- 股权结构：股权相对集中，高管行业经验丰富
- 财务分析 ： 精益化管理下盈利能力和营运效率突出
- 行业 分析 ： 我国软体家具生产消费出口规模领先，行业集中度低
- 产品概况：产品材料与质量持续进化
- 市场规模：全球规模 700 亿，中国生产消费出口规模居首
- 竞争格局：传统沙发与床垫集中度低，功能沙发集中度高
- 行业发展动能：渗透率与更换频率提升，产品升级伴随居民消费升级
- 竞争力成长性分析 ：综合实力强劲，竞争力持续巩固
- 渠道力： 渠道体系多元化，渠道管理精细化
- 产品力： 产品矩阵完善助力全屋化，产地全球布局开拓数字化
- 品牌力： 定位精准内涵丰富，重视品牌长期建设
- 成长性：渠道引流扩量，生产提质提效，品牌精准营销
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来三年业绩预测
- 盈利预测情景分析
- 估值与投资建议
- 绝对估值： 53.4~59.2 元
- 相对估值 ： 53.6 ~60 .9 元
- 投资建议 :竞争力强大助力稳健增长，首次覆盖给予买入评级
- 风险提示
- 附表： 财务预测与估值
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 顾家家居八大产品系列
- 图 2： 顾家家居八大品牌矩阵
- 图 3： 顾家家居产品收入占比
- 图 4： 顾家家居境内外业务收入占比
- 图 5： 顾家家居发展历史
- 图 6： 顾家家居 股权结构 （ 截至 2022.6.22 最新公告 ）
- 图 7： 顾家家居组织架构
- 图 8： 顾家家居营业收入及同比增速
- 图 9： 相关软体 公司营业收入（ 亿 元）
- 图 10： 相关软体 公司营业收入同比增速
- 图 11： 顾家家居归母净利润及同比增速
- 图 12： 相关软体 公司净利润（ 亿 元）
- 图 13： 相关软体 公司净利润同比增速
- 图 14： 相关软体 公司毛利率
- 图 15： 相关软体 公司净利率
- 图 16： 顾家家居分品类毛利率
- 图 17： 顾家家居各项费用率
- 图 18： 顾家家居 存货 /应收 /应付账款周转天数
- 图 19： 顾家家居 ROE 及 ROIC
- 图 20： 软体家具分类
- 图 21： 沙发产品基本类型（从左到右依次为皮沙发 /布沙发、布皮沙发、功能沙发）
- 图 22： 沙发的整体结构
- 图 23： 传统沙发原材料成本结构
- 图 24： 功能沙发原材料结构
- 图 25： 床垫的整体结构
- 图 26： 床垫企业成本结构
- 图 27： 床垫各类材料占材料总成本比例
- 图 28： 全球软体家具市场规模和同比增速（亿美元）
- 图 29： 2020 年主要软体生产国家产值占比
- 图 30： 2020 年主要软体消费国家市场规模占比
- 图 31： 中国软体产值规模和同比增速（亿美元）
- 图 32： 中国软体消费规模和同比增速（亿美元）
- 图 33： 中国软体出口额和同比增速（亿美元）
- 图 34： 全球沙发市场规模（亿美元）
- 图 35： 全球沙发市场区域结构
- 图 36： 中国沙发市场规模（亿元）
- 图 37： 中国沙发出口区域结构
- 图 38： 中国沙发进口规模（亿元）
- 图 39： 中国沙发出口规模（亿元）
- 图 40： 全球主要国家床垫市场消费规模（亿美元）
- 图 41： 中国床垫市场消费规模（亿美元）
- 图 42： 中国床垫出口规模（亿元）
- 图 43： 中国床垫进口额（亿元）
- 图 44： 2017 年美国沙发竞争格局
- 图 45： 2020 年中国沙发竞争格局
- 图 46： 20 20 年美国 功能 沙发竞争格局
- 图 47： 2020 年中国 功能 沙发竞争格局
- 图 48： 201 9年美国 床垫 竞争格局
- 图 49： 2020 年中国 床垫 竞争格局
- 图 50： 中美功能沙发渗透率对比
- 图 51： 中国功能沙发市场规模及占比（亿元）
- 图 52： 中国床垫不同更新频率占比
- 图 53： 中美床垫更新频率对比
- 图 54： 不同睡眠状况人群比例
- 图 55： 影响睡眠质量的主要环境因素
- 图 56： 我国沙发及床垫市场规模测算
- 图 57： 顾家家居前中后台 +区域零售中心管理体系
- 图 58： 顾家生活馆
- 图 59： 相关家居公司线下店面数量
- 图 60： 顾家家居境内单店提货额（单位：万元 /店）
- 图 61： 顾家家居实体门店地理位置分布
- 图 62： 顾家家居实体门店地理位置分布
- 图 63： 顾家家居实体门店城市层级分布
- 图 64： 相关软体公司天猫官方旗舰店 SKU
- 图 65： 顾家家居天猫官方旗舰店分品类 SKU
- 图 66： 顾家家居 2022 年沙发新品
- 图 67： 顾家家居 2022 年床垫新品
- 图 68： 顾家家居 2022 年定制及全屋系列新品
- 图 69： 相关公司沙发产品天猫旗舰店价格带（规格以 3座 +1 躺位为例）
- 图 70： 相关公司床垫产品天猫旗舰店价格带
- 图 71： 各沙发品牌天猫 /淘宝店沙发产品价格带分布
- 图 72： 主要沙发品牌天猫 /淘宝店各价格带市占率
- 图 73： 主要沙发品牌天猫 /淘宝店各价格带销售额（百万元）
- 图 74： 顾家家居国内生产基地
- 图 75： 顾家家居海外生产基地
- 图 76： 顾家全屋定制 4.0 智造工厂
- 图 77： 顾家家居 2021 年部分营销活动
- 图 78： 软体家具 公司百度指数关键词搜索趋势（按季度平均）
- 图 79： 顾家家居增长逻辑图
- 图 80： 顾家家居渠道提升逻辑图
- 图 81： 顾家家居未来五年内贸分品类规模及市占率
- 图 82： 顾家家居品牌矩阵及增长逻辑
- 图 83： 顾家家居产品收入占比
- 图 84： 敏华控股产品收入占比
- 图 85： 龙头增速优于行业增速
- 图 86： 龙头增速快于行业增速
- 图 87： 顾家家居 PE 估值处于较低位置
- 图 88： 欧派家居 PE 估值处于较低位置
- 表 1： 顾家家居董事会与高管基本情况
- 表 2： 各上市公司功能沙发推出时间
- 表 3： 顾家家居线下店面数量
- 表 4： 各上市公司功能沙发推出时间
- 表 5： 顾家海内外生产基地布局
- 表 6： 家具公司各平台粉丝数（单位：万人）
- 表 7： 顾家 家居盈利拆分
- 表 8： 顾家家居 盈利预测假设条件
- 表 9： 顾家 家居盈利预测及市场重要数据
- 表 10： 情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表 11： 公司盈利预测假设条件（ %）
- 表 12： 资本成本假设
- 表 13： 绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表 14： 可比公司财务数据比较
- 表 15： 可比公司估值
我要投稿
版权投诉报告网所有企业报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
