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西南连锁药店龙头，川渝市场迎来高速发展
- 2022-09-15 09:41:43上传人：丧尸**nt
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- 1. 西 南地区 连锁药 店龙头 企业， 业绩有 望迎来 恢复性 增长
- 1.1. 西南地 区连锁 药店龙 头
- 1.2. 业绩改 善明显 ，全年 有望迎 来恢复 性增长
- 2. 行 业趋势 持续向 好，公 司积极 准备承 接处方 外流
- 2.1. 零售药 店市场 ：连锁 率和集 中度提 升仍然 是行业 主旋 律
- 2.2. 他山之 石：日 本连锁 药店行 业现状 和医药 分业改 革历 程
- 2.3. 处方外 流长逻 辑：市 场与政 策共振 ，处方 外流有 望加 速
- 2.4. 公司处 方外流 准备充 足，互 联网业 务值得 期待
- 3. 云 南省优 势突出 ，省外 扩张成 效显著
- 3.1. 云南省 ：省内 龙头企 业，加 速布局 下沉市 场
- 3.2. 川渝地 区：竞 争优势 突出， 打开未 来成长 空间
- 3.3. 桂、晋 、琼等 地区： 扩张稳 健，打 造区域 版图
- 4. 盈 利预测 及投资 建议
- 4.1. 盈利预 测
- 4.2. 投资建 议
- 5. 风 险提示
- 证券研究报告 |公 司 深 度 研 究报告
- 请 仔 细阅读在本报告尾部的重要法律声明
- 19626187/21/20190228 16:59
- 图 1 公司 发展历 程
- 图 2 公司 股权结 构（截 至 2022 年 H1）
- 图 3 公司 营业 收 入及增 速
- 图 4 公司 归母净 利润及 增速
- 图 5 公司 毛利率 和净利 率情况
- 图 6 公司 费用率 情况
- 图 7 公司 分产品 收入情 况
- 图 8 公司 主要产 品营收 占比
- 图 9 公司 主要产 品毛利 率情况
- 图 10 公司全 国门店 布局
- 图 11 公司各 省市门 店数量 情况
- 图 12 公司分 区域收 入情况
- 图 13 公司分 区域营 收占比 （ 2022 年 H1）
- 图 14 医药产 业链全 景图
- 图 15 药品终 端销售 情况
- 图 16 分渠道 销售情 况（亿 元）
- 图 17 各渠道 销售占 比情况
- 图 18 各渠道 销售增 速对比
- 图 19 中国零 售药店 门店数 量及增 速
- 图 20 连锁药 店和单 体药店 数量变 化情况 （万家 ）
- 图 21 中国连 锁药店 数量及 连锁率
- 图 22 中美药 店连锁 率对比 （ 2021 年）
- 图 23 中国连 锁药店 企业数 量（家 ）
- 图 24 中国连 锁药 店 行业集 中度
- 图 25 日本连 锁药店 竞争格 局（ 2020 ）
- 图 26 美国连 锁药店 竞争格 局（ 2019 ）
- 图 27 日本调 剂药局 数量变 化情况
- 图 28 日本药 妆店数 量及增 速
- 图 29 日本药 妆店销 售规模 及增速
- 图 30 日本药 妆店分 产品销 售情况 （亿日 币）
- 图 31 日本药 妆店分 产品销 售占比 情况
- 图 32 日本药 妆店集 中度稳 步提高 （ CR10 ）
- 图 33 日本处 方外流 发展阶 段
- 图 34 日本医 药分业 率逐年 提高
- 图 35 日本处 方调剂 费构成
- 图 36 日本处 方数量 及处方 调剂金 额情况
- 图 37 日本药 妆店处 方调剂 销售金 额及增 速
- 图 38 处方药 市场销 售渠道 占比情 况
- 图 39 药店行 业处方 药销售 额和利 润占比 情况
- 图 40 公司医 保门店 及医保 刷卡销 售占比
- 图 41 四大连 锁药店 医保门 店数量 占比
- 图 42 2021 年底四 大连锁 药店院 边店数 量及比 例
- 图 43 公司慢 病医保 门店数 量及占 比
- 图 44 公司会 员人 数 及会员 销售占 比
- 图 45 公司会 员复购 率情况
- 图 46 电商业 务收入 及增速
- 图 47 O2O 门店 数量及 占比
- 图 48 云南省 药店连 锁率逐 年提高
- 图 49 云南省 药店连 锁化率 较低
- 图 50 云南省 零售药 店覆盖 密度较 大
- 图 51 云南省 药店数 量占比 格局
- 图 52 公司在 云南省 的 门店 数量
- 图 53 公司各 区域门 店数量
- 图 54 下沉门 店（县 +乡 ）数量 稳步增 长
- 图 55 下沉门 店（县 +乡 ）收入 稳步增 长（百 万元）
- 图 56 日均坪 效（元 /平 方）：省、 乡差距 逐渐缩 小
- 图 57 租效： 省、乡 差距逐 渐扩大
- 图 58 公司各 线城 市 门店毛 利率水 平
- 图 59 公司各 线城 市 O2O 占 比（ 2020 年）
- 图 60 四大连 锁药店 坪效对 比
- 图 61 四大连 锁药店 租效对 比
- 图 62 2021 年四川 、重庆 零售药 店规模
- 图 63 公司在 四川省 门店数 量
- 图 64 公司在 重庆市 门店数 量
- 图 65 四川省 连锁药 店门店 数量格 局（ 2019 ）
- 图 66 四川省 连锁药 店销售 额格局 （ 2019 ）
- 图 67 2020 年各省 份中医 药诊疗 量（万 ）
- 图 68 公司中 药销售 收入及 占比情 况
- 图 69 公司中 药销售 毛利率 和综合 毛利率 对比
- 图 70 川渝地 区药品 零售收 入规模 预测
- 图 71 广西省 门店数 量
- 图 72 海南省 门店数 量
- 图 73 山西省 门店数 量
- 图 74 贵州省 门店数 量
- 表 1 三大 药品终 端销售 特征对 比
- 表 2 有利 于行业 集中度 提升的 政策汇 总
- 表 3 2020 年前 十名药 店销售 额和市 占率情 况
- 表 4 2020 年日 本药妆 店前十 强销售 情况
- 表 5 近年 来处方 外流政 策汇总
- 表 6 处方 外流带 来的增 量市场 规模预 测
- 表 7 2021 -2022 年 度云南 省连锁 药店 20 强
- 表 8 公司 近年在 云南省 的并购 案例
- 表 9 公司 近年在 川渝地 区的并 购案例
- 表 10 收购本 草堂的 业绩承 诺（万 元）
- 表 11 公司盈 利预测
- 表 12 可比公 司估值 情况
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