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陶瓷材料专家，丰富产品线贡献多维业绩增量
- 2023-03-07 22:20:54上传人：落跑**橘子
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- 1、电子陶瓷专家，打造多产品平台型企业
- 1.1 、深耕电子陶瓷 50 余年，多业务起量促业绩增长
- 1.2 、电子元件材料为主要增长引擎，盈利能力领先
- 1.3 、全产业链垂直一体化，具备技术、成本优势
- 2、电子元件及材料： MLCC 成战略性业务，高容产品有望放量
- 2.1 、行业景气度触底，把握周期筑底回升机会
- 2.2 、 MLCC 供需格局转变期，国产龙头迎进口替代机遇
- 3、通信部件：陶瓷插芯随下游市场稳步增长，陶瓷背板待市场渗透
- 3.1 、光纤陶瓷插芯及套筒：全球龙头受益下游数据通信应用需求增长
- 3.2 、陶瓷外观件：最大供应商掌握全制程技术，等待市场渗透
- 4、半导体部件：率先突破技术壁垒，坐拥巨大本土市场
- 4.1 、陶瓷封装基座：切入 SAW 滤波器市场，业绩有望随市场空间增长
- 4.2 、陶瓷劈刀： 突破海外技术垄断，产业化项目 2022 达产落地
- 5、其他业务：涉足燃料电池， SOFC 业务将增长
- 6、盈利预测与风险提示
- 6.1 、盈利预测
- 6.2 、投资建议与估值
- 风险提示
- 图表 1： 公司主营产品拓展情况
- 图表 2： 公司各产品线工艺流程情况
- 图表 3： 公司 2022 年营收下滑
- 图表 4： 公司 2022 年归母净利润下滑
- 图表 5： 公司主营业务营收占比
- 图表 6： 公司主营业务分业务营收同比增速
- 图表 7： 可比公 司营收规模及增速
- 图表 8： 可比公司归母净利润规模及增速
- 图表 9： 可比公司毛利率指标（ %）
- 图表 10 ： 可比公司净利率指标（ %）
- 图表 11 ： 公司分产品毛利率水平（ %）
- 图表 12 ： 公司三费 费用率情况
- 图表 13 ： 可比公司应收账款周转率指标
- 图表 14 ： 可比公司存货周转率指标
- 图表 15 ： 可比公司应付账款周转率指标
- 图表 16 ： 电子陶瓷制备的基本工艺路线图
- 图表 17 ： 公司 进行垂直一体化布局
- 图表 18 ： 公司光纤陶瓷插芯产品降价策略抢份额
- 图表 19 ： 全球电子陶瓷产业链（ 2021 ）
- 图表 20 ： 2022 年 MLCC 处于下行周期（以国巨为例）
- 图表 21 ： 台湾被动元件月度营收情况
- 图表 22 ： 台湾 ML CC 月度营收情况
- 图表 23 ： MLCC 行业资本开支情况
- 图表 24 ： 前十大 MLCC 供应商平均 BB Ratio
- 图表 25 ： 陶瓷电容（低于 1uf) 货期、价格稳定（ 22Q4 ）
- 图表 26 ： 经销商交期（以 0603 MLCC 为例）
- 图表 27 ： MLCC 结构示意图
- 图表 28 ： 被动元件分类
- 图表 29 ： 不同终端设备 MLCC 用量
- 图表 30 ： MLCC 在汽车三大系统中的应用
- 图表 31 ： 汽车各系统对 MLCC 的需求量增加
- 图表 32 ： 全球物联网支出规模预测（亿美元）
- 图表 33 ： 全球服务器市场规模（十亿美元）
- 图表 34 ： 5G 基站的设备变化
- 图表 35 ： 5G 基站较 4G 基站 MLCC 用量提升 3倍
- 图表 36 ： 5G 手机射频模块器件变化
- 图表 37 ： 5G 手机 渗透率预测
- 图表 38 ： MLCC 竞争格局
- 图表 39 ： 全球 MLCC 供需格局转变
- 图表 40 ： 中国大陆 MLCC 进出口数量及贸易逆差（万亿颗）
- 图表 41 ： 中国大陆 MLCC 上市公司营收规模（亿元）
- 图表 42 ： 村田 MLCC 产品更新趋势
- 图表 43 ： 村田聚焦高端市场
- 图表 44 ： 高低容成本结构变化
- 图表 45 ： 公司 MLCC 核心制造技术相关专利与非专利技术
- 图表 46 ： 公司 MLCC 产品系列
- 图表 47 ： 公司扩产项目规划
- 图表 48 ： 2025 年全球光模块市场规模有望达 113 亿美元
- 图表 49 ： 光纤陶瓷插芯应用领域比重（ 2021 ）
- 图表 50 ： 光纤活动连接器结构示意图
- 图表 51 ： 2021 全球固定宽带渗透率情况
- 图表 52 ： 中国光纤入户渗透率情况
- 图表 53 ： 数据中心中光纤陶瓷插芯应用场景丰富
- 图表 54 ： 全球数据中心系统支出情况（单位：亿美元）
- 图表 55 ： 中国光伏陶瓷插芯市占率（ 2021 ）
- 图表 56 ： 公司光通信部件 2017 -1H2022 收入规模及毛利率
- 图表 57 ： 手机外观件材料性能对比
- 图表 58 ： 氧化锆陶瓷手机背板制作流程
- 图表 59 ： 不同材料手机背板市场份额（ 2020 ）
- 图表 60 ： 公司陶瓷外观件种类、特点及应用领域
- 图表 61 ： 国内陶瓷背板主要厂商布局
- 图表 62 ： 公司外观 件产品应用机型
- 图表 63 ： 陶瓷封装基座制作流程
- 图表 64 ： 晶振中的陶瓷封装基座示意图
- 图表 65 ： 不同终端对于晶振的数量要求
- 图表 66 ： 晶振市场规模情况
- 图表 67 ： 手机不同频段对于 滤波器需求
- 图表 68 ： SAW 滤波器市场规模
- 图表 69 ： 陶瓷劈刀结构示意图及主要参数
- 图表 70 ： 陶瓷劈刀在引线键合过程中的应用
- 图表 71 ： 平板式 SOFC 结构示意图
- 图表 72 ： SOFC 电解质隔膜板制作流程
- 图表 73 ： 亚洲地区成最主要燃料电池市场
- 图表 74 ： 全球 SOFC 市场规模预测（单位：亿美元）
- 图表 75 ： 分业务营收预测
- 图表 76 ： 可比公司估值比较
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