公司深度报告：汽车业务基本盘牢固，储能+服务器打造增长新亮点
- 2023-04-18 05:10:21上传人：dr**忧伤
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- 1、 内资 PCB 行业大型企业，正迈向高端化、智能化
- 1.1 、 沿革：深耕 PCB 行业 38 载，生产能力不断提升
- 1.2 、 股权：股权结构集中，实控人持股 59.29%
- 1.3 、 财务：盈利能力逐渐回归正轨，国内营收占比不断提升
- 2、 内资 PCB 厂商正加速崛起，汽车 +服务器为行业增添动力
- 2.1 、 PCB 行业：电子产品之母，上游原料价格走弱带来行业利好
- 2.2 、 政策端：持续推进 PCB 行业战略调整和产业升级
- 2.3 、 需求端：汽车电子 +服务器构筑行业发展重要驱动力
- 2.4 、 供给端：内资大厂加崛起，将逐渐实现产品高端化及份额扩大化
- 3、 汽车 +储能 +服务器颇具亮点，业绩增长未来可期
- 3.1 、 汽车：特斯拉核心供应商，汽车板块基本盘牢固
- 3.2 、 储能：储能业务边际变化已现，新能源领域大有可为
- 3.3 、 服务器： AI+5G+IDC 助推高端化，服务器 +通信业务机遇凸显
- 4、 产销研齐头并进，夯实公司增长基础
- 4.1 、 增产：定增募投项目扩充产能，有效应对下游需求增长
- 4.2 、 扩销：国内国外市场双轮驱动，打开国内市场增长点
- 4.3 、 推新：推进产学研合作，车用新品已入新能源汽车核心领域
- 5、 盈利预测评级
- 6、 风险提示
- 图表 1：公司产品矩阵
- 图表 2：公司发展历程
- 图表 3：公司股权结构
- 图表 4：公司营业收入及增速
- 图表 5：公司归母净利润及增速
- 图表 6：公司毛利率 &净利率
- 图表 7：公司期间费用
- 图表 8：分业务营业收入（单位：亿元）
- 图表 9：分业务毛利率
- 图表 10：国内外营收占比
- 图表 11：国内外销售毛利率
- 图表 12：世运电路产销及库存情况
- 图表 13： PCB 分类
- 图表 14： PCB 的发展趋势
- 图表 15： PCB 产业链上下游
- 图表 16： PCB 成本构成
- 图表 17：覆铜板成本构成
- 图表 18：铜价格走势（单位：美元 /吨）
- 图表 19：环氧树脂价格走势（单位：元 /吨）
- 图表 20：近年来 PCB 行业政策
- 图表 21：各省市铜覆板行业发展目标
- 图表 22： 2011-2026 全球 PCB 产值及增速
- 图表 23： 2011-2025 中国 PCB 产值及增速
- 图表 24： 2021 年全球 PCB 按下游应用分类占比
- 图表 25： 2021-2026 全球 PCB 按下游应用分类复合增速
- 图表 26： 2010-2023 Q1 中国新能源汽车销量
- 图表 27：中国新能源汽车渗透率
- 图表 28：全球车用 PCB 市场规模， 2021-2026 年 CAGR=7.9%
- 图表 29： 2020-2025E 全球不同等级智能驾驶渗透率
- 图表 30： 2017-2022 年中国数据中心市场规模及增速
- 图表 31：我国 5G 基站建设累计值
- 图表 32： 2017-2022 年中国数据中心市场规模及增速
- 图表 33： 2015-2020 年全球及中国服务器市场规模
- 图表 34： 2017-2023E 年中国工业自动化市场规模
- 图表 35： 2015-2024E 年中国医疗设备市场规模
- 图表 36：全球 PCB 市场的两次转移
- 图表 37：中国大陆 PCB 企业主要集中在长三角、珠三角
- 图表 38： 2021 年全球 PCB 细分产品结构
- 图表 39： 2021 年中国 PCB 细分产品结构
- 图表 40： 2021 年全球 PCB 企业排名
- 图表 41： 2020 年全球汽车 PCB 制造商排名
- 图表 42： 2015 年公司各业务板块营收占比
- 图表 43： 2022 年公司各业务板块营收占比
- 图表 44：特斯拉销量累计值（单位：万辆）
- 图表 45：公司汽车客户群
- 图表 46： 2021 年全球储能系统集成商排名
- 图表 47： 2018-2022 年特斯拉储能、光伏装机量
- 图表 48：特斯拉储能产品 Megapack 订单交付排至 2025 年 Q1
- 图表 49：隆基硅能源产品生产基地项目效果图
- 图表 50： Open AI 公司 AI 服务器 PCB 方案
- 图表 51：公司 PCB 板生产能力 —— 高多层最高可达 24 层
- 图表 52：公司在服务器、通信等领域客户（截至 2022 年底）
- 图表 53：公司鹤山本部生产基地
- 图表 54：公司鹤山本部年产 300 万平方米线路板介绍
- 图表 55：公司定增资金投资分配情况
- 图表 56：年产 300 万平方米线路板新建项目（二期）营收测算
- 图表 57：公司主要客户分布
- 图表 58：公司国内外销售网点布局情况
- 图表 59：公司研发费用增速高于营业收入增速
- 图表 60：公司新品开发状态（截至 2022 年 6月 30 日）
- 图表 61：公司盈利预测
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