2023年北交所个股系列报告：仿制药企业研究

2023-05-31 23:30:55上传人：叶落**满天
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　　星昊医药(430017) 　　一、公司主营仿制药，以经销模式为主　　北京星昊医药股份有

推动药品市场规模不断增长。根据中国医药工业信息中心的数
据显示， 2021 年中国化学仿制药市场规模为 9,069 亿元。预计
到了 2022 年，市场规模将会达到 9,613 亿元。
目录
摘要 -------------------------------------------- 02
第一章公司基本情况 -------------------------------------------- 05
1.1 主营业务 —— 公司主营仿制药，以经销模式为主，前五大客户均为医药流通企业 -------------------------------------------- 06
1.2 产品介绍 —— 主要销售固体制剂和注射剂，核心产品为复方消化酶胶囊、吡拉西坦注射剂 -------------------------------------------- 07
1.3 服务介绍 —— 星昊医药还为药物制剂生产企业和创新药研发企业提供 CMC/CMO 服务 -------------------------------------------- 08
1.4 股权结构 —— 公开发行后公司总市值为 15.08 亿元，流通市值高达 9.07 亿元，发行后市盈率高达 30.71 倍 -------------------------------------------- 09
1.5 财务情况 —— 仿制药市场竞争激烈，公司成长性一般；期间费用率较高，导致净利率较低 -------------------------------------------- 10
1.5 财务情况 —— 公司每年都有大额的销售费用支出，五年平均销售费用率高达 49.65% -------------------------------------------- 11
第二章行业分析 -------------------------------------------- 12
2.1 所属行业及产业链 —— 根据《国民经济行业分类》，公司所处行业为 “ C2720 化学药品制剂制造 ” -------------------------------------------- 13
2.2 中国化学仿制药市场规模 —— 预计到了 2022 年，中国化学仿制药市场规模将会达到 9,613 亿元 -------------------------------------------- 14
2.3 行业竞争格局 —— 公司产品众多，主要的竞争对手有千红制药、亚宝药业、人福药业、利欣制药等 -------------------------------------------- 15

图表 1：公司产品收入构成情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 06
图表 2：公司销售模式收入构成情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 06
图表 3：公司前五大客户情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 06
图表 4：公司的药品介绍 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
图表 5：公司的服务情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 08
图表 6：公司股权结构情况 (公开发行前 ) --------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
图表 7：公司营业收入情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 8：复方消化酶胶囊单价及销量变化情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 9：吡拉西坦注射剂单价及销量变化情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 10 ：公司净利润情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 11 ：公司毛利率及净利率情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 12 ：公司期间费用率情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 13 ：公司研发费用情况 (万元 ) --------------------------------------------------------------------------------------------------- 11
图表 14 ：公司销售费用情况 (万元 ) --------------------------------------------------------------------------------------------------- 11
图表 15 ：公司销售费用分析情况 (万元、 %) --------------------------------------------------------------------------------------------------- 11
图表 16 ：公司 ROE 情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 11
图表 17 ：仿制药产业链图 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
图表 18 ：中国化学仿制药市场规模情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表 19 ：中国化学仿制药市场份额情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表 20 ：可比的上市企业情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 15