眼科创新药龙头，中药板块或存在预期差
- 2023-06-12 15:10:35上传人：酷炸**仙女
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- 2022-062022-10沪深300
- 公司首次覆盖 康弘药业 （ 002773.SZ ）
- 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 内容目录
- 1. 康弘药业：眼科创新药龙头，中药品种开始发力
- 1.1 康弘药业：传统药企转型生物创新药典范
- 1.2 公司业绩恢 复增长，康柏西普贡献稳定业绩来源
- 2. 康柏西普新适应症获批，打开成长动力
- 2.1. 眼部血管病变用药市场稳步增长，康柏西普具备价格优势
- 2.2. 康柏西普医保纳入新适应症，销售有望迎来新增量
- 3. 舒肝解郁胶囊：抑郁症市场空间巨大，目前处于快速增长阶段
- 3.1. 抑郁症：复发率高，治疗率低，市场增长空间大
- 3.2. 集采影响抗抑郁西药市场，中药市场正在快速增长
- 4. 研发管线持续推进，中药创新药 KH110 未来可期
- 4.1. 定位阿尔兹海默症，创新中药 KH110 市场空间广阔
- 4.2. 公司持续巩固眼科领域优势，积极布局肿瘤药物
- 5. 盈利预测与估值
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 可比公司估值
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 康弘药业 （ 002773.SZ ）
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- 图 1：康弘药业发展历程
- 图 2：康弘药业股权架构（截至 2023 年一季报）
- 图 3： 2013 -2022 年公司营业收入情况
- 图 4： 2013 -2022 年公司归母净利润情况
- 图 5： 201 3-2022 年公司毛利率与净利率变化情况
- 图 6： 2013 -2022 年公司期间费用率变化情况
- 图 7：公司营业收入结构
- 图 8：公司产品毛利结构
- 图 9： 2013 -2022 年生物制品销 售收入及同比增长
- 图 10 ： 2013 -2022 年生物制品销售毛利及同比增长
- 图 11 ： 2013 -2022 年中成药销售收入及同比增长
- 图 12 ： 2013 -2022 年中成药销售毛利及同比增长
- 图 13： 2013 -2022 年公立医疗机构眼部血管病变治疗药物销售额及同比增长
- 图 14 ： 2013 -2022 年公立医疗机构眼部血管病变用药竞争格局
- 图 15 ：公立医疗机构眼部血管病变主流药物销售额（百万元）
- 图 16 ： 2013 -2022 年公立医疗机构抗抑郁化学药销售额及同比增长
- 图 17 ：我国抑郁症患者复发情况
- 图 18 ：我国抑郁症患者接受治疗情况
- 图 19 ： 2015 年 -2022 年中国样本医院抗抑郁西药销售额
- 图 20 ： 2022 年中国样本医院抗抑郁西药竞争格局
- 图 21 ： 2017 -2022 年乌灵胶囊和舒肝解郁零售市场规模及增速（百万元）
- 图 22 ： 2017 -2022 年佐力药业乌灵胶囊销售额
- 图 23 ： 2017 -2022 年舒肝解郁胶囊零售端销量及增速
- 图 24 ： 2013 -2022 年公司研发费用及研发费用率
- 图 25：康弘药业研发管线布局情况（截至 2023 年 5月）
- 图 26 ： 1985 -2017 年阿尔兹海默症患病率变化情况
- 图 27 ： 2015 -2050 年中国阿尔兹海默症患病人数
- 表 1：康弘药业主要上市产品（截至 2022 年底）
- 表 2：雷珠单抗、康柏西普和阿柏西普用药费用对比
- 表 3：眼底新生血管疾病类药物各适应症潜在人数
- 表 4：康柏西普四次医保谈判结果
- 表 5：国内部分抗 VEGF 生物类似药及创新药研发进展
- 表 6：抗阿尔兹海默症中药研发情况
- 表 7： KH631 眼科基因治疗项目进展情况
- 表 8： KH617 化学创新药项目进展情况
- 表 9：康弘药业盈 利预测
- 表 10 ：可比公司相对估值
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