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国产替代、产品升级行业双逻辑，风电、新能车、高铁三大下游应用市场值得期待
- 2023-06-12 15:30:31上传人：姐对**过敏
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- 1 轴承滚动体制造 商，专业技术过硬
- 1. 1 轴 承 滚 动体制 造商， 攻关高 精度滚 子
- 1. 2 立足钢球 ，发 力滚子
- 1. 3 瞄 准 高 精度、 高端产 品，研 发投入 居行业 前列
- 2 行业 双逻辑：国 产替代进口、滚子替代钢球
- 2. 1 轴 承 ： 机械设 备必备 关节， 高端产 品依赖 进口
- 2. 2 国 产 轴 承滚动 体 “三低 ”特征明 显，国 产替代 正当时
- 2. 3 滚 子 替 代钢球 ，产品 升级提 升附加 值
- 3 瞄准下游三大应 用市场，公司未来可期
- 3. 1 大型化和 降本 需求， 风电滚 子业绩 “0 到 1”后 “1 到 100”
- 3. 2 新 能 车 维持高 增速， 带动高 端车用 轴承起 量
- 3. 3 轴 承 是 高铁提 速的关 键，高 铁滚子 进展顺 利
- 4 盈利预测与估值
- 5 风险提示
- 图 1：公司主要产品
- 图 2：公司股权结构（截止 23 年一季报）
- 图 3：公司营业收入（ 亿元， %）
- 图 4：公司归母净利润（亿元， %）
- 图 5：钢球营收及增速（亿元， %）
- 图 6：滚子营收及增速（亿元， %）
- 图 7：公司境外营收稳定在 70% 左右
- 图 8：公司毛利率与轴承钢 价格
- 图 9：公司毛利率与净利率
- 图 10 ：公司钢球和滚子毛利率
- 图 11：公司期间费用率
- 图 12 ：轴承行业可比公司研发费用率
- 图 13 ：轴承分类
- 图 14 ：滚动轴承示意图
- 图 15 ： 2021 年轴承行业下游领域
- 图 16 ：全球轴承行业市场规模
- 图 17 ： 2022 全球轴承行业营收前十企业，单位：亿元
- 图 18 ：钢球市场格局
- 图 19 ： 2021 年轴承进口金额达 54.7 亿美元
- 图 20 ： 2021 年轴承进口单价比出口单价高 0.96 万美元
- 图 21 ：滚球和滚子的受力区别
- 图 22 ：风电轴承滚子
- 图 23 ： 2022 年我国风电累计装机 396GW
- 图 24 ： 20 22 年我国风电招标量达 111.9GW
- 图 25 ：中电建 23 年风电集采（陆上自主投资项目包件一 5GW ）：主机厂招标价差多在
- 5% 以内
- 图 26 ：中电建 23 年风电集采（海上风电项目包件三 1GW ）：主机厂招标价差多在 10%
- 以内
- 图 27 ：风电招标价格降幅达 62.5%
- 图 28 ：国内新增风电的平均单机容量，单位： MW
- 图 29 ：公司盐浴热处理自动流水线
- 图 30 ：新能源汽车销量激 增
- 图 31 ：陶瓷滚动体示意图
- 图 32 ：列车轴箱轴承故障案例图（一）
- 图 33 ：列车轴箱轴承故障案例图（二）
- 表 1：滚子市场格局
- 表 2：国内政策法规支持轴承行业发展
- 表 3：各公差等级滚子的表面粗糙度
- 表 4： 2012 -2022 高铁发展情况
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