北交所个股研究系列报告：汽车线束企业研究

2023-06-13 17:30:09上传人：se**on
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摘要 -------------------------------------------- 02
第一章公司基本情况 -------------------------------------------- 06
1.1 主营业务 —— 大地电气是一家汽车整车线束配套解决方案供应商，存在客户集中度较高的风险 -------------------------------------------- 07
1.2 产品介绍 —— 公司主要产品包括成套线束、发动机线束、高压线束、天窗线束、充电器、连接器等 -------------------------------------------- 08
1.3 财务情况 —— 受下游市场影响， 2022 年公司业绩亏损严重；公司毛利率、净利率持续下降 -------------------------------------------- 09
1.3 财务情况 —— 公司研发投入较大，共有 170 项专利，其中 15 项发明专利 -------------------------------------------- 10
第二章行业分析 -------------------------------------------- 11
2.1 所属行业及产业链 —— 大地电气所属行业为汽车零部件及配件制造，下游为汽车行业 -------------------------------------------- 12
2.2 汽车行业情况 —— 我国汽车产销量已经连续 14 年位居全球第一，为汽车线束产业提供较大的发展机会 -------------------------------------------- 13
2.3 汽车线束行业情况 —— 粗略估算， 2022 年汽车线束的市场规模达到 543.60 亿元 -------------------------------------------- 14
2.4 公司聚焦的市场情况 —— 大地电气目标市场为商用车和天然气发动机市场，但该细分领域市场规模较小 -------------------------------------------- 15
2.5 行业竞争格局 —— 汽车线束行业主要由外资及合资企业垄断，头部企业主要有莱尼、科络普、李尔等 -------------------------------------------- 16

图表 1：公司产品收入构成情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
图表 2：公司产品毛利率情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
图表 3：公司前五大客户情况（万元） --------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
图表 4：公司的产品情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 08
图表 5：公司营业收入情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
图表 6：公司净利润情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
图表 7：公司毛利率及净利率情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
图表 8：公司期间费用率情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 09
图表 9：公司研发费用情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 10 ：公司资产周转情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 11 ：公司应收票据及应收账款情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 12 ：公司现金收入比情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
图表 13 ：汽车线束产业链图 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 12
图表 14 ：全球汽车产量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
图表 15 ：中美汽车产量占全球总产量比例情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
图表 16 ：中国汽车产量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
图表 17 ：美国汽车产量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 13
图表 18 ：中国汽车零部件市场规模情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表 19 ：汽车线束的分布示意图 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表 20 ：中国新能源车产量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表目录
图表 21 ：中国汽车线束市场规模情况（亿元） --------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
图表 22 ：中国商用车产销量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
图表 23 ：货车及客车销量在商用车总销量的占比情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
图表 24 ：中国天然气重卡销量情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
图表 25 ：中国天然气重卡竞争格局 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 15
图表 26 ：大地电气主要竞争对手对比情况 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 16