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北交所新股申购报告：住房公积金信息化龙头，高端市场市占率第一
- 2023-06-24 03:21:19上传人：萝莉**妹酥
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- 1、 公司概况：住房公积金信息化龙头，高端市场市占率第一
- 1.1 、 背景情况：深耕公积金信息化十五载，蚂蚁集团间接持股 15.15%
- 1.2 、 业务情况：软件定制开发为核心业务， 2022 年收入占比 71.67%
- 1.3 、 商业模式：主要采用直销模式， 2022 年前五大客户收入占比 26.37%
- 1.4 、 募投项目：建设综合服务能力提升及数字智治一体化平台项目
- 2、 财务情况： 2022 年实现营收 2.41 亿元，毛利率小幅上涨
- 3、 行业发展：预计未来五年住房公积金信息化投入为 70 亿元
- 3.1 、 电子政务：迈入 “数字政府 ”时期， 2022 年市场规模 4269 亿元
- 3.2 、 住房公积金：实缴人数 CAGR 达 4.59% ，政策赋能信息化持续发展
- 4、 估值对比
- 5、 风险提示
- 图 1： 成立于 2007 年，专注于住房公积金及银行业数字化解决方案
- 图 2： 控股股东合计持有 47.41% 的股份
- 图 3： 长春、郑州、武汉等多地建有分公司，客户覆盖 24 个省、市、自治区
- 图 4： 拥有软件定制开发、维护、第三方产品销售与集成、外包四大业务板块
- 图 5： 软件定制开发 2020 -2022 年收入占比高于 60%
- 图 6： 住房公积金类客户 2020 -2022 年收入占比高于 60%
- 图 7： 2022 年非招投标模式各项毛利率更高
- 图 8： 2022 年非招投标模式主营收入占比为 62.45%
- 图 9： 2020 -2022 年四季度收入占比均高于 50% ，季度性特征明显
- 图 10： 2022 年实现营业收入 2.41 亿元（ +3.57% ）
- 图 11： 2022 年软件定制开发实现收入 17307.7 万元
- 图 12： 2022 年实现毛利率 47.96%
- 图 13： 2022 年软件定制开发业务毛利率为 52.31%
- 图 14： 2022 年各项费用率基本持平
- 图 15： 2022 年实现归母净利润 3607.63 万元（ +2.58% ）
- 图 16： 2022 年实现净利率 14.85%
- 图 17： 2021 年我国软件业务收入 94994 亿元（ +16.43% ）
- 图 18： 2021 年我国软件行业 GDP 比重提升至 8.31%
- 图 19： 我国电子政务历经信息化起步期、电子政务时期、数字政府时期三个阶段
- 图 20： 电子政务市场规模持续增长， 2022 年达 4269 亿元
- 图 21： 2021 年住房公积金年度缴存额达 2.9 万亿元
- 图 22： 2021 年住房公积金年度提取额达 2万亿元
- 图 23： 2021 年住房公积金个人贷款发放额达 1.4 万亿元
- 图 24： 2021 年住房公积金实缴职工数达 1.64 亿人
- 表 1： 维护服务包含日常维护、应急响应、系统优化、监管评估四种类型
- 表 2： 2022 年前五大客户收入占比 26.37%
- 表 3： 本次拟募集资金 12917.72 万元，用于综合服务能力提升项目及数字智治一体化平台项目
- 表 4： 主要可比公司为万达信息、熙菱信息、久远银海及神 玥软件
- 表 5： 可比公司 2022 PE 均值为 61.57X ，中值为 60.00X
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