办公椅龙头内外并进，全球产能布局领先
- 2023-07-16 10:20:38上传人：あ宣**r▍
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- 一、办公椅出口龙头，深耕研发制造 &大客户战略
- 1.1 公司简介：专注“坐健康”，国内外双循环并重
- 1.2 财务概况 ：营收受海外需求扰动暂时承压，盈利有望逐步改善
- 二、海外稀缺产能助力出口份额提升，国内自主品牌成长可期
- 2.1 国外：欧美办公椅需求稳增，产能全球布局比较优势凸显
- 2.2 国内：自主品牌以电商为突破口，线下多渠道并进
- 三、盈利预测与估值
- 3.1 盈利预测及假设
- 3.2 估值与投资评级
- 四、风险因素
- 表 目 录
- 表 1：公司出口三大市场及主要客户情况
- 表 2：公司收入预测简表
- 表 3：公司盈利预测简表
- 表 4：可比公司 23 年平均 PE 约 14X
- 图 目 录
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：2017 -2022 年主要产品营收情况
- 图 3：2017 -2022 年公司三大主要产品营收占比
- 图 4：2017 -23Q1 营业收入与同比增速
- 图 5：2017 -23Q1 归母净利润与同比增速
- 图 6：2017 -23Q1 毛利率与净利率
- 图 7：2017 -2022 年成本结构以材料成本为主
- 图 8：2017 -2022 年分销售渠道 /模式收入情况
- 图 9：线上毛利率高于 ODM 毛利率
- 图 10 ：2017 -2022 年公司期间费用率
- 图 11：2017 -2022 年公司现金流情况
- 图 12 ：中国为全球办公椅主要出口国
- 图 13 ：2016 -2022 年中国办公椅出口金额与同比增速
- 图 14 ：2022 年中国办公椅主要出口公司市占率
- 图 15 ：2016 -2022 年公司出口市占率持续提升
- 图 16 ：欧美为全球办公椅主要进口国
- 图 17 ：2022 -2030E 美国办公家具市场规模 CAGR 预计约 5.3%
- 图 18 ：2017 -2022 年公司国外和国内营收占比
- 图 19 ： 2017 -2022 年公司国外收入与同比增速
- 图 20 ：2017 -2022 年公司前五大客户占比
- 图 21 ：2018 -2025E 中国办公椅行业规模与增速预测
- 图 22 ：2017 -2020 年公司国内（除按摩椅椅身）收入与同比增速
- 图 23 ：2017 -2022 年线上渠道收入与同比增速
- 图 24 ：23 年 1-5月电脑椅天猫、京东、抖音品牌竞争格局
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