企业微电网领军企业，产品+营销铸就核心竞争力
- 2023-07-17 21:10:26上传人：So**软妹
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- 1. 深耕用电侧市场，企业微电网解决方案领军企业
- 2. 新型电力系统如火如荼，微电网发展进入快车道
- 2.1. 政策端： “双碳 ”战略框架下，引导用户侧节能降碳，强调需求侧 管理
- 2.2. 电力供需紧平衡 +市场化改革不断推进，提高企业用电管理必要性
- 2.3. 微电网系统市场空间测算
- 3. 产品力 +营销力构筑微电网领先企业护城河
- 3.1. 产品力：转型系统解决方案服务商，迭代升级增厚产品利润
- 3.2. 营销力： “直销 +经销 ”、 “线上 +线下 ”、 “国内 +国外 ”营销体系为产品推广保驾护航 . 16
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 2018 -2022 年公司分业务板块营收情况
- 图 3： 公司股权结构图（截至 2023 年 7月 11 日）
- 图 4： 公司自 2013 开始累计实施了五期限制性股票激励
- 图 5： 公司累计实施了四期员工持股计划
- 图 6： 营收利润稳健增长
- 图 7： 毛利率和归母净利率均保持稳定
- 图 8： 主要公司毛利率对比
- 图 9： 主要公司净利率对比
- 图 10 ： 分地区营收（单位：亿元）
- 图 11 ： 销售费用率和研发费用率维持较高水平
- 图 12 ： 2019 年开始以外包的形式实现销售人员属地化
- 图 13 ： 技术人员和销售人员实现持续增长
- 图 14 ： 近年来部分微电网相关政策
- 图 15 ： 节能降耗的政策持续加码
- 图 16 ： 东部沿海省份最高负荷均呈增长态势
- 图 17 ： 近几年电源新增装机主要以光伏和风电为主（装机单位：万千瓦）
- 图 18 ： 2023 年 6月全国有 15 个省峰谷价差超 过 0.7 元 /kWh
- 图 19 ： 2023 年 1-5月山东省现货市场用电侧现货交易最大价差
- 图 20 ： 2022 年新增分布式光伏装机 51.11GW
- 图 21 ： 2022 年新增公共充电桩 65 万台
- 图 22 ： 微电网系统示意图
- 图 23 ： 微电网可以实现负荷的优化运 行
- 图 24 ： 2025 年微电网用电管理系统总市场空间约为 571 亿元
- 图 25 ： 公司已形成 “云 -边 -端 ”产品生态体系
- 图 26 ： 公司的核心产品： EMS 微电网能效管理系统
- 图 27 ： 安科瑞销售费用持续投入
- 图 28 ： 安科瑞销售费用率始终保持较高水平
- 表 1： 公司盈利预测拆分（分产品）
- 表 2： 可比公司估值（截至 2023 年 7月 17 日）
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